河北
来源：市场资讯
（来源：东北证券金融世界）
行情回顾
周四市场横盘震荡，上证指数收于3942点、微涨0.02%，创业板指上涨0.01%、科创50下跌0.4%，上证50上涨0.17%、WIND微盘股指数下跌1.84%；市场成交1.78万亿、成交额环比下降。板块方面，非银金融、有色、交运、机械等涨幅居前，社服、建材、医美、纺织服饰等领跌；个股涨跌比为1844:3565、下跌家数更多些。
今日策略
周四市场有几个关注点：
其一，周四市场缩量腾挪，主线快速轮动中，且前期强势的银行红利，小微盘指数有回吐迹象。银行冲高回落、低波红利滞涨，小微盘股获利回吐，跌幅略大些；而双创科技盘中有先跌后涨的动作、但更多属于自救性质，且与低波红利等有明显的跷跷板迹象。目前看，成交萎缩、风格轮动在日内加快，尤其是小微盘股的获利回吐释放了更加谨慎防御的情绪，这种情绪估计短期内难以有效逆转，即小微盘股短期赔率在下降、需要适度止盈等待更好的买点。
其二，大逻辑看，日本央行月内大概率会加息，日本10年期国债利率3%、30年期利率4.15%，理论上加息和利率上行并不一定是风险，有时是对经济物价双上行的确认，但是利率上行过快则会压制市场的估值水平；美联储9月份加息概率也在增大，在全球长端利率上行的“灰犀牛”格局下股市偏于审慎，双创科技等长久期资金缺乏再度成为新主线的动能。成交有所萎缩，国内的政策预期也属于“管用够用即可”的温和预期，因此，短期上证指数可能仍需围绕3850-年线之间的震荡中，且技术面看，3970点附近的新缺口尚未回补，若短期不能及时回补则技术派会相对审慎些，需要防范指数下探再度考验3850-3900点风险。结构看，光模块、电池逆变器等新能源走势均偏弱，这是双创科技股中的核心成分股，目前形态尚未转好；银行等低波红利股短期超买、也缺乏太大上攻动能，小微盘股短线赔率下降。因此，更多还是题材和风格的快速轮动，仍需“防范市场在缺乏主线、过快轮动后的多杀多”；除非美联储加息预期降温、双创科技卷土重来，双创科技是市场破局的关键但这并非基准假设，策略上可用对美联储加息但冲击两可之间的贵金属等实物资产来对冲。
隔夜美国初请失业金人数20.6万人、略高于预期20.5万人，联储理事释放偏鸽信号、美联储预期管理，美股反弹即道琼斯工业指数上涨1.18%、纳斯达克指数上涨1.4%，石油略涨、铜和黄金涨幅在1-2%，实物资产对美联储利率的弹性似乎更大些，美元指数在90附近震荡，日元加息预期和隔夜日元兑美元升值1.8%是重要归因。因此，目前中报披露结束，宏观经济数据有些压力，业绩维度可能构成阶段性的小高点，又美债利率走高压力、美联储加息风险等压制风险偏好，故短期市场更多以结构行情思路演绎，预计短期指数仍需围绕3850点至年线之间反复腾挪，倾向于滚动操作，控制仓位；关注包括美联储加息预期反复等内外政策环境的变化，核心主线之间适度高低轮动。
* 资料来源：东北证券资深投资顾问沈正阳，执业证书编号S0550616100002
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