欧盟下调增长预期，德国工业再挨刀，法国却卡在财政赤字上

华盛顿的盟友将其繁荣建立在美国的保护承诺上，而这种承诺的代价正变得愈发难以承受。以色列和美国针对伊朗伊斯兰共和国的战争，正演变为一场进攻方判断失误、华盛顿盟友遭受严重经济损失的冲突。一个“超级大国”未能战胜一个地区性强国，表明全球力量格局不可能简单回到战前状态。这场冲突还意味着，全球经济、贸易和金融的规则不再由西方国家单方面决定。霍尔木兹海峡危机鲜明地显示，霸权也可能受困于一条狭窄的海上通道。

霍尔木兹海峡危机和封锁推高了能源成本，迫使欧盟下调2026年经济增长预测，也给整个欧洲带来沉重的成本压力。这一新负担紧随乌克兰战争引发的能源冲击和公共支出承诺而来。能源成本骤升抬高了工业生产和运输的支出。海峡航运中断，使欧洲面临航空煤油和其他燃料供应短缺的严重风险。不断上涨的能源账单和企业成本挤压了家庭购买力，也削弱了消费者信心。

欧洲各国政府已推出减税和直接补贴方案，但应对方式各不相同。封锁造成了共同的能源和供应链冲击，但具体影响取决于各国的产业结构、进口依赖程度以及承受更高成本的能力。欧盟委员会5月预测将欧盟2026年经济增速预期下调至1.1%，欧元区增速预期下调至0.9%。世界银行6月评估同样下调了全球增长前景，国际货币基金组织7月更新预测时则上调了全球通胀预期。

这些预测虽来自不同机构，但都指向同一压力：更昂贵的能源正在削弱经济增长，并使抑制通胀的努力更加复杂。欧盟经济增长预期从此前的1.4%降至1.1%。欧盟委员会5月指出，能源冲击正在削弱经济活动。欧元区经济增长预期从1.2%降至0.9%，较欧盟委员会此前的秋季预测有所下调。世界银行6月预计，2026年布伦特原油年均价格将为每桶94美元，比2025年年均水平高出36%。这一预测假定最严重的供应扰动已在7月得到缓解。

国际货币基金组织7月预计，全球总体通胀率将从2025年的4.1%升至2026年的4.7%。这一数字是全年预测值，并非当月通胀读数。作为欧洲最大经济体，德国制造业再次面临压力。化工、汽车和重工业尤其容易受到高能源成本冲击。原油和液化天然气价格上涨会推高生产成本，而海湾供应中断还威胁石化原料、包装材料及其他工业投入品的交付。

法国约70%的电力来自57座仍在运行的核反应堆，这在一定程度上缓冲了冲击。但其交通运输和居民消费依然暴露在风险之中。绝大多数私家车、商用车辆和船舶仍依赖石油燃料，货运成本上升会传导至食品、家具等制成品价格。航空煤油短缺的风险，是航空业最严重的担忧之一。即便实际燃料供应尚未中断，航空公司也已面临成本上升和削减航班的压力。欧盟能源委员5月警告称，长期供应存在风险，但当时尚未出现即时短缺。

巴黎面临保护消费者的压力，但财政约束限制了其应对空间。法国财政部长反对大范围减税，主张提供临时、有针对性的援助。但政治难题仍然存在：家庭期待获得保护，政府则试图控制财政赤字。意大利同样面临两难。这个本已背负高额公共债务的国家，需要在借贷成本上升之际为家庭和企业提供支持。意大利总理焦尔吉娅·梅洛尼要求欧盟财政规则给予更大灵活性，使能源纾困与预算纪律之间的冲突进一步公开化。

封锁和伊朗战争通过能源与贸易两条渠道，给英国经济带来双重冲击。尽管英国大量石油和天然气来自本国及挪威，但其成本仍与国际市场挂钩。从不同生产国采购，并不能使一国免受全球价格上涨影响。伦敦担忧的是，经济增长疲弱之际，通胀可能再度抬头。英国国家统计局最新数据显示，7月消费者价格同比上涨2.9%，高于6月的2.6%；食品和非酒精饮料通胀率为1.3%。总体通胀上升，加重了本已承受高生活成本的家庭负担。

英国央行7月政策声明警告称，随着更高能源价格不断传导，通胀预计将上升。若要控制通胀，可能进一步加剧本已疲弱的经济压力。油价上涨也加重了航空业压力。希思罗机场和盖特威克机场等大型枢纽依赖稳定的燃料供应，因此容易受到海湾长期扰动影响。英国政府发布的指导意见称，在作出评估时，航空公司尚未遭遇航空煤油短缺；不过，相关应急措施旨在降低最后一刻取消航班的风险。

作为岛国，英国高度依赖海运获得消费品和工业投入品。亚洲至欧洲的航线若避开红海、绕行好望角，航程延长将增加运费并延迟交付。这些绕行加剧了霍尔木兹冲击，但涉及的是另一处航道，无法为受困于波斯湾内的船舶提供出路。英国的军事承诺也带来额外压力。伦敦和巴黎一直主导多国规划，准备在条件允许后执行保护霍尔木兹海峡航行安全的任务。保护贸易航道需要舰艇、人员和持续资金投入，这使一个本已试图在国防开支与公共服务压力之间寻求平衡的国家承担更多义务。

对海湾石油的高度依赖，也使保险成为新的压力来源。冲突初期，据报道，战争风险保费从船舶价值的约0.25%升至1%至1.5%，相当于提高4至6倍。这些费率会随战事和停火情况波动，并非始终维持在固定的危机水平。以距离更远的生产国货源替代海湾货物，会增加航运距离、燃料消耗和油轮需求。绕行非洲可以避开红海，但对于仍位于波斯湾内的货物，无论好望角还是苏伊士运河都无法绕开霍尔木兹海峡。通往海峡外港口的出口管道只能提供有限替代。

再看战争爆发地西亚。2月下旬，美国和以色列对伊朗发动进攻，随后的霍尔木兹海峡航运中断，使华盛顿在海湾地区的盟友同时面临多重危机。针对能源设施和民用基础设施的袭击，令战争的经济后果直接落在驻有美军的国家身上。经济预测明显恶化，但损失并不均衡。国际货币基金组织4月预测，卡塔尔经济将萎缩8.6%，科威特萎缩0.6%，巴林萎缩0.5%。而供应中断持续的时间已远超这些4月预测所覆盖的范围。

卡塔尔以液化天然气为支柱的经济遭受的损害尤其严重。到8月下旬，牛津经济研究院警告称，鉴于拉斯拉凡设施受损，卡塔尔经济萎缩幅度可能接近30%。与春季展望相比，情况恶化反映出其出口收入所依赖设施遭受破坏的规模。科威特没有位于霍尔木兹海峡外的海上出口，其出口因此极易受到冲击。债务负担已较重的巴林面临更大融资压力；截至8月下旬，其信用违约掉期价格已上涨近40%。为政府债务投保的成本，也从侧面反映出笼罩该地区的不确定性。

沙特阿拉伯和阿联酋拥有更大空间缓冲冲击，但两国都未能幸免。国际货币基金组织4月预测，两国经济仍将增长3.1%，尽管该机构已将沙特增长预期下调1.4个百分点、将阿联酋预期下调1.9个百分点。两国的替代出口通道提供了一定保护，但更广泛的经济仍大部分暴露于风险之中。沙特的东西管道使其能够经红海出口部分石油，从而绕开霍尔木兹海峡。较高油价也部分抵消了出口量下降的影响。沙特的经历表明，生产受损和收入变化并不总是同步。

即便如此，经济损失依然巨大。地区空域关闭最初迫使主要航空公司暂停或大幅缩减运营。阿联酋航空称，截至5月4日已恢复其全球航线网络的96%。但即使航线恢复，航空公司仍面临更高的燃料成本和安全局势再次扰动的风险。阿布扎比还通过哈布尚—富查伊拉管道，经阿曼湾维持部分石油出口。这条线路与沙特的出口通道一样，提供了重要出口，但无法替代所有运输，也无法恢复更广泛经济所依赖的信心。