全资三载见证蜕变 这家全球金融巨头走出了怎样的“中国路径”？

2023年7月，摩根士丹利基金正式成为摩根士丹利投资管理（MSIM）全资控股的公募基金公司。三年来，中国公募基金行业经历强化业绩基准约束、高质量发展等一系列深刻变革，而摩根士丹利基金也在这一轮行业转型中完成了自身的战略重塑。

截至2026年8月底，摩根士丹利基金近三年主动股票投资管理能力跃居行业前10、主动债券投资管理能力稳居行业前1/5，公司资产管理规模创成立以来历史新高，近两年增长超过130%。

对于一家外资公募而言，超越数字之外的意义在于，“全球资源+本土深耕”的发展模式正在被越来越多投资者认可。过去三年，摩根士丹利基金积极推动与摩根士丹利全球体系在投研、产品、客户服务及管理标准等方面的融合，逐渐形成了一套兼具国际视野与本土特色的发展路径。

摩根士丹利投资管理亚洲首席运营官兼摩根士丹利基金董事长高杰文表示：“过去三年，通过有效整合摩根士丹利的全球资源与投资专长，结合对本土市场的深度洞察，摩根士丹利基金实现了稳健的发展。未来，我们仍将致力于为中国投资者提供具有竞争力的长期投资解决方案，并持续深耕中国资管市场。”

让全球资源真正服务于中国投资者

对于外资公募而言，“全球资源”几乎是所有机构都会提及的优势，但能否把全球资源真正转化为中国投资者能够感知的价值至关重要。

过去三年，科技投资成为摩根士丹利基金最具代表性的实践。依托摩根士丹利全球科技研究体系以及本土投研团队对中国科技产业持续深入的跟踪，其构筑了自身在科技投资领域独特的护城河。

摩根士丹利每年举办全球科技峰会，今年3月的峰会上汇聚OpenAI、NVIDIA、Anthropic等全球科技企业高管；研究部亚洲科技研究团队连续多年位居Extel（原《机构投资者》）亚洲区互联网行业等类别榜首，今年以来对英伟达Rubin芯片的拆解、华为韬定律的解读、中国AI2.0的下一阶段发展等研究成果引起市场高度关注。与此同时，摩根士丹利投资管理在全球拥有近40支投资团队，分布于纽约、伦敦、新加坡等各地，聚焦多元化的资产类别和投资方向，就人工智能、人形机器人、可控核聚变等前沿产业，多个团队也会从不同角度进行跟踪和研究。

落实到本土投资，真正决定成败的，仍然是对中国产业的深度理解。结合摩根士丹利和摩根士丹利投资管理对中国科技产业的研究成果，近年来，摩根士丹利基金科技投研团队始终保持对中国AI产业发展的高频跟踪，从算力基础设施、国产大模型，到AI应用的落地等方向，持续深入产业链一线，密切跟踪技术演进、商业模式变化以及行业竞争格局。

摩根士丹利基金的本土投研团队与全球团队的互动交流愈加频繁。比如，摩根士丹利投资管理覆盖A股、港股的新兴市场投资团队每年多次到中国开展产业调研，与本土投研团队深入交流，将全球前沿研究与中国市场实践相互印证，有利于双方及时对齐信息差，从多元视角前瞻性地评估投资机会和及时纠偏。

全球视角与本土产业研究相结合，也最终反映在投资业绩上。

旗舰产品大摩数字经济混合基金不仅获得2024年公募基金年度冠军，成为外资公募首次问鼎年度冠军的产品，截至2026年8月底，其近三年收益率仍位居同类第一，连续3年（2024全年、2025全年、2026至今）收益均超过50%，展现出亮眼的业绩持续性。与此同时，摩根士丹利基金旗下所有科技基金过去两年业绩排名均进入同类前20%。

对于摩根士丹利基金而言，全球协同的价值并不仅仅体现在投资。

过去两年，公司累计举办超过100场高品质投研及客户交流活动，平均每周举办一场；推出超过300份专业市场洞察材料，将摩根士丹利全球研究能力持续输出给中国投资者。

这一体系背后，是摩根士丹利覆盖全球的投研网络——600余名研究部经济学家、分析师和策略师，以及1300余名摩根士丹利投资管理全球投资专家，共同形成横跨买卖方、多区域、多资产、多策略的投研支持体系。

摩根士丹利中国首席经济学家邢自强、首席股票策略师王滢、首席金融分析师徐然，以及摩根士丹利投资管理多个全球投资团队负责人，都曾多次走进摩根士丹利基金客户活动，与摩根士丹利基金的基金经理们一起，从全球和本土两个维度共同解读市场。

正如摩根士丹利投资管理大中华区主管黄敏所言，“构建全面一体化的金融综合服务平台是摩根士丹利董事长兼首席执行官Ted Pick的核心战略重点，摩根士丹利基金与公司全球业务的协同合作正是落实这一战略的生动实践，未来我们将继续深度联动全球资源，为客户提供优质且具备差异化竞争力的投资服务。”

投研精进托举长期业绩

对于资产管理行业而言，业绩始终是最重要的竞争力。

银河证券数据显示，截至2026年8月底，摩根士丹利基金近三年主动股票投资管理能力排名行业前10，主动债券投资管理能力位列行业前1/5；旗下债券基金成立以来保持信用“零违约”记录。

济安金信基金评价中心2026年二季度评级中，公司获评”三年期混合型基金五星管理能力”。

不断迭代的平台化投研体系是实现业绩的基石。承袭摩根士丹利投资管理超过50年的主动管理基因，摩根士丹利基金始终坚持以研究为驱动、以长期主义为导向。全资三年来，公司在投研建设上深度淬炼。

总经理兼首席投资官周文秱上任以来，持续推动投资团队与策略的多元化、清晰化定位。

他主导梳理完善了基金经理的风格画像与能力圈，让产品风险收益特征与基金经理风格更加匹配，避免投资风格漂移。

他主张产品运作需清晰化定位，比如全市场选股的权益类产品，需要追求相对业绩基准的稳定超额收益，同时，兼顾回撤控制，以较低波动为目标，改善投资者的持有体验。

与此同时，公司较早建立起更加注重中长期表现的考核机制，淡化短期排名，重点考核相对于业绩比较基准的稳定超额收益。这与监管层《推动公募基金高质量发展行动方案》中“强化业绩比较基准约束”的要求不谋而合。

如果说平台化投研体系决定了基金公司的能力边界，那么长期主义则决定了它的价值厚度。

拉长时间维度看，主动管理的价值始终经得起市场的检验。iFind数据显示，过去15年，偏股混合基金指数上涨了228%，同期上证指数涨幅只有约55%，沪深300指数则涨了63%。主动管理基金长期创造超额收益的能力得到了充分验证。

这也是中国资本市场给与专业投资机构的重要机遇。周文秱表示，“我们承袭股东长期积淀的主动管理基因，同时深度扎根中国市场实践，坚持全球视野与本土研究相结合，持续打造具有长期生命力的精品产品，努力酿造经得起时间检验的‘佳酿’。”

与行业共同迈向高质量发展

2022年以来，中国公募基金行业进入高质量发展新阶段。

从《关于加快推进公募基金行业高质量发展的意见》到2025年《推动公募基金高质量发展行动方案》，行业竞争逻辑正逐步由规模导向转向投资者回报导向。

“摩根士丹利基金正是在行业高质量发展的新时代开启了发展的新征程，可以说，我们是与行业一起高质量成长起来的基金公司。”摩根士丹利基金副总经理兼首席市场官刘欣表示。

围绕主动管理能力，公司持续丰富权益产品布局。2025年至今，公司在外资公募中新发主动权益基金占比排名前列。

当前，公募基金行业正从“重规模”转向”重回报”，投资者获得感成为衡量高质量发展的重要标准。今年初发行的大摩沪港深科技获得了不错的市场反响，并非因为追逐短期市场热点，而是建立在科技投资的长逻辑、公司过去几年主动管理能力持续兑现、投资业绩不断得到市场验证的基础之上。良好的长期业绩表现，为投资者创造了较好的投资体验，也积累了市场信任，最终转化为市场认可度。

与此同时，围绕监管鼓励发展的中低波动产品，公司也持续升级“固收+”体系，从传统“债券+权益“组合，探索逐步拓展至“固收+量化”、“固收+多资产”、“固收+跨境配置”等多元策略，为投资者提供更加丰富的资产配置解决方案。

在刘欣看来，《推动公募基金高质量发展行动方案》的出台，加快了行业优胜劣汰，也进一步凸显了专业投研及服务能力、全球资源整合能力和长期主义理念的重要价值。

值得一提的是，摩根士丹利基金对于高质量发展的理解，不仅体现在提升主动管理能力、丰富产品供给上，也体现在持续发挥外资机构的桥梁价值，服务中国资本市场高水平对外开放。

2026年，摩根士丹利投资管理新增获得一项QFII资格，为这一布局提供了新的支点。依托遍布全球的客户网络和分销体系，摩根士丹利基金正积极向海外投资者传递中国市场价值，讲好中国资产、中国产业的发展故事，吸引更多长期资金配置中国市场；与此同时，公司也积极拓展QFII证券投资建议等业务，为境外资金投资中国提供专业化、本土化的投资支持。

三年前，完成全资控股，是摩根士丹利基金发展的一个新起点。

三年后，管理规模翻倍、科技投资能力持续领先、平台化投研不断成熟、全球协同优势逐渐显现，这些成果共同勾勒出一家外资公募在中国市场探索高质量发展的路径。

依托摩根士丹利在国内的“全金融牌照”，涵盖证券、商业银行、公募基金、期货、合格境内有限合伙人（QDLP）及私募股权基金等多个领域，摩根士丹利基金能够充分协同境内外各业务条线的资源，为客户的各类金融服务需求提供一站式解决方案。

这家带着华尔街基因又深耕中国近20年的机构，正用“全球智慧+本土深耕”的独特路径，在中国市场书写属于自己的答案。（CIS）

注：本文封面图由AI生成

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