内蒙古
今年开始，我对运营商的账本最直观的感受是：一场悄无声息的巨变。
2026年上半年，三大运营商总计完成资本开支1175亿元。总量变化不大，但内部结构已经彻底变了。传统通信网络投资持续收缩，无线基站、传输网这些“老本行”同比下降约8%。与此同时，算力网相关投资约400亿元，占比约34%，同比增长超过80%。
400亿是什么概念？半年时间，三家把超过三分之一的钱砸进了同一个方向。
三家都在投算力，但路线明显是不一样的。
中国移动目前看是投入最大的那个。上半年资本开支610亿元，同比增长4.5%。其中算力网投资156亿元，同比增长71%；智能网投资37亿元，同比增长85%。通信网资本开支同比压减了41亿元。一增一减，方向清清楚楚。
移动走的是大投入、大体量的路线，战略上强调“通信网、算力网、智能网”三网协同。目前智算总规模达到11.27万PFLOPS（FP16），在网资源使用率超过90%。算力已经开始反哺收入了，上半年算力服务收入529亿元，同比增长14%，占主营业务收入11.7%。移动云公有云收入首次进入国内业界前三。最亮眼的是AIDC收入同比增长486.1%，算力的需求不是慢慢起来的，是突然爆了。
中国电信呢，算力投资上占比是最高的。上半年资本开支324亿元，同比下降5.2%，但算力网投资同比增长97%，占比提升到48%，差不多一半的钱都投向了算力。电信走的是“云网深耕”路线，依托息壤算力互联调度平台2.0，自有加接入智算总规模超过118.8EFLOPS。AIDC承载功率总量近8GW。电信的想法很直接，把算力做成云的自然延伸。
中国联通增速相对比较猛。上半年资本开支241亿元，算力投资占比提升到37%，投资额同比增长超过80%。智算规模超45EFLOPS。算力收入419亿元，同比增长13%。联通把算力定位为“拉动大盘增长的第一引擎”，这个定位本身就是一种态度。
2025年同期，三家算力投资占总资本开支的平均比重约为21%。到了2026年上半年，这个数字已经提升到34%，一年时间涨了13个百分点。钱在从旧业务往新业务流，而且流得很急。
移动投入体量最大、布局最全，电信算力占比最高，联通增速最猛。三条不同的路线，指向同一个方向。半年400亿只是一个开始，下半年还有更多。
你们觉得，运营商的算力投资，还能持续多久？评论区聊聊。
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