江苏
作者：闵晓强
编辑：李 鑫
近几年来A股市场呈现极致的分化行情，科技股呈现风景这边独好之势，这也让重仓科技和科技主题类的公募基金成为赢家，于是各家基金公司竞相发布科技主题产品，但并非所有的科技主题新品都能享受到时代红利。
例如本文的主角上银科技先锋。该基金成立于2026年的1月20日，自成立到现在还不到1年，但到8月28日交易日结束，该基金的A类份额最新净值仅仅为0.6237元，年内浮亏已经接近40%。科技主题如此大跌，背后的问题究竟是基金经理择时错误还是基金公司安排基金经理错误呢？
一季度追AI应用或未及时撤出
从基金的契约表述来看，其重点投资科技相关的上市公司及行业，在充分控制风险的前提下，力争实现基金资产的长期稳定增值。同时结合基金契约比较基准来看，其设定为“中国战略新兴产业成份指数收益率*70%+中证港股通科技指数(人民币)收益率*20%+活期存款基准利率(税后)*10%”。
因此，其是一只不折不扣的科技基金确凿无疑。从今年一月份成立公告来看，这只发起式基金的首募份额约为1774.63万元。或许也正是较为惨淡的募集成绩，才导致基金经理铤而走险，重仓押注单一行业中的单一赛道。
先从该基金一季报来看，从当时基金经理构建的投资组合来看，他选择了清一色的AI应用中的标的，并且对单一标的敢于重仓持有，特别是前七大重仓股的占比都超过了8%，包括了吉比特、世纪华通、巨人网络、三七互娱、完美世界、腾讯控股和哔哩哔哩，这其中很多还是游戏领域的上市公司。
但是，年初AI应用携手商业航天在经历一轮炒作后就戛然而止，整体春节后基本一路杀跌到现在，这也体现在上述标的年内无一飘红。从3月31日时的重仓股来看，特别是巨人网络的跌幅超过了36%。即便是最近三个月有所反弹，但其中表现最好的吉比特上涨也还不到15%。
在基金一季报中，基金经理表示：“报告期内，国内经济稳中向好，PMI和工业企业利润稳定，具备中长期稳定增长的基础，政策层面科技创新和内需共同发展。本基金重点配置科技创新行业，关注新消费相关的传媒游戏，兼具低估值和高增长；关注科技创新相关的电子、通信、计算机等板块。”
二季度转追AI硬科技或择时错误
该基金从成立至今的基金经理就是陈博，这位当前累计任职超过6年半的基金经理是上银基金按照标准化培养模式所自己培养出来的，但似乎至今未能证明自己的实力。天天基金网显示，他于2016年8月加入上银基金，历任上银基金研究员、基金经理助理等职务。现任上银鑫达灵活配置混合型证券投资基金、上银未来生活灵活配置混合型证券投资基金、上银慧尚6个月持有期混合型证券投资基金、上银高质量优选9个月持有期混合型证券投资基金、上银国企红利混合型发起式证券投资基金基金经理。
然而，半年末时他在管6只基金的合计规模尚且不足12亿元，同时他的在管基金最佳任职回报为93.73%，目前还没有一只产品能够成功实现回报翻倍，而今年在其老产品中业绩最差的是上银未来生活，其在上述同一时间段的跌幅也在29%一线。
再从上银科技先锋的二季报来看，基金经理仅仅保留了腾讯控股、吉比特和巨人网络三只标的，同时新进重仓了中际旭创、新易盛、天孚通信等多只硬科技标的，甚至还包括了医药赛道中的细分龙头药明康德。但是，这般大幅度的调仓仍然未能起到立竿见影的效果。虽然药明康德在近三个月的涨幅达到了56%，然而半年末时仅仅凭借2.59%的持仓占比排在第9位，对组合起到的作用微不足道。
对比来分析剩余的9只标的，在近三个月中仅仅吉比特上涨约14%、腾讯控股和巨人网络双双上涨约2%而已，胜宏科技这样的标的甚至跌幅超过了33%，这也就合力导致了基金目前的业绩惨不忍睹。
在基金二季报总结中，基金经理在季报中的表述较为常规：“报告期内，国内经济运行稳中提质，制造业PMI与工业企业利润保持合理区间，经济中长期持续向好的基础依然稳固。政策端统筹推进科技创新与内需扩大，增长动能持续增强，结构持续向好。本基金以科技创新、成长板块为配置核心，布局电子、通信、传媒、计算机、电力设备新能源、CXO、机械等成长赛道，力求为持有人创造稳健回报。”
后续陈博能否调整策略、踏准行情，我们也将持续关注。
本文信源：上银基金的对外公告和上银科技先锋的一季报、二季报。
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