湖北
A股上半年一口气诞生两百只主动管理翻倍基金，但一进入七月份，这些翻倍基几乎全军覆没，单月回撤超过40%的基金比比皆是。
这个时候有一个人进入大家视线，他就是易方达的杨宗昌。在别的基金大幅回吐上半年利润的时候，他的基金却几乎没有怎么跌，怎么做到的？
为了解开这个秘密，我也是一直在等他的中报，这两天易方达供给改革的中报终于发了，一起看看他是怎么神逃顶的。
01 96.98%的基民都赚钱了！
易方达供给改革最新规模140.76亿元，上半年份额增加了6.41亿份，资金明显涌入抢购。
上半年基金净值大涨138.11%，大幅超越业绩比较基准。
这还不算什么，更牛的是这个新增的数据“盈利投资者数量占比”，易方达供给改革近一年赚钱的基民比例居然高达96.98%！体验真的不要太好。
02 持仓暴露逃顶机密
为什么其它翻倍基都在疯狂回撤，而杨宗昌却能守住他的涨幅？中报的持仓暴露了杨宗昌的逃顶机密。
前十大重仓股相较一季度，加仓了神工股份、中科飞测、华峰测控，减仓了申菱环境、富创精密、芯原股份，新进北方华创、寒武纪、京仪装备，值得关注的是他直接清仓了中际旭创，结合中际旭创从2季度超过1400元的股价，跌到现在的800元，这波操作堪称精准。
前十大重仓合计占净值比达59.4%，持仓集中度较高。
前十大持仓仍然是大家熟悉的AI产业链，那么接下来被称为“隐形重仓股”的前11-20的持仓股票，将会让大家看到一个不同的杨宗昌。
这里面仍然不乏半导体产业链个股，但我们还能发现，第18大重仓股甬金股份来自不锈钢行业，第19大飞龙股份来自汽车零部件行业，另外，第11大药明康德来自医药行业。
这说明了什么？杨宗昌在上半年借着半导体暴涨实现基金净值大涨，但随后做出了主动止盈的动作，开始布局传统行业。
再结合7、8月份市场的行情，杨宗昌能够稳住收益，很可能已经在传统行业走得更远！
杨宗昌在中报中清晰阐述他三个阶段的操作逻辑：
第一阶段：围绕半导体产业链布局
他说，“基于估值和半导体产业景气度上行的产业趋势，重点保持了半导体设备产业链相关标的配置，该产业链在组合中一直保持较高的持仓比例。”
在他的持仓中可以看到，华峰测控、北方华创、中科飞测、精测电子、长川科技个股，这些构成了从半导体设备到检测的完整矩阵，也是基金组合的压舱石。
第二阶段：大幅加仓光模块（结合持仓，应该是发生在一季度末）
他说，“一季度海外模型公司商业化收入开始加速时，大幅提升了光模块核心标的配置。”
这时，他敏锐捕捉到海外AI模型公司商业化加速的信号，所以果断加仓了光模块（中际旭创、新易盛等股票）。同时大幅减持因地缘冲突修复后逻辑弱化的煤炭和由于通胀风险上行的美国地产链。
第三阶段：高位减持，纳入传统行业（Q2末）
经典的逃顶封神操作，他说，“随着二季度末持仓股票估值大幅上行，逐步减持了部分股票的持仓，开始将部分有中长期投资吸引力的传统行业个股逐步纳入持仓。”
杨宗昌在半导体暴涨后出现了主动止盈的动作，并且开始布局传统行业。正是这个经典的逃顶操作，让他直接封神，开始布局传统行业。
杨宗昌在中报展望下半年提到，“随着覆盖行业的扩展以及股票池逐渐扩充，我们越来越欣喜地捕捉到更多的投资线索，并期望在合适的时机逐步转化为组合持仓。”
这样看来，这只以半导体持仓为主体的基金，接下来持仓组合还要继续洗牌。
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免责与风险提示：本文内容仅代表作者个人观点，文章涉及的基金和个股只作探讨交流，不构成投资建议。投资有风险，入市需谨慎，过往业绩不代表未来表现，请各位大侠独立判断。
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亚瑟|文
财商侠客行|出品
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