北京
智通财经获悉，受人工智能(AI)基础设施需求持续释放推动，韩国8月出口延续芯片主导的高速增长态势。这一强劲表现，为这个亚洲第四大经济体带来了实实在在的红利，推动其整体出口数据创下历史新高。然而，这一令人瞩目的增长速度，也引发了外界对于“下一步将走向何方”的担忧。
韩国产业通商资源部公布的最新数据显示，8月出口同比增长68.7%，至982.6亿美元，高于市场预期的62%，并创下历史新高。其中，半导体出口同比飙升约209%，达到466.5亿美元，刷新单月纪录，占当月出口总额的47.5%。
进口方面，8月进口同比增长22.5%，至635.1亿美元。当月贸易顺差为347.5亿美元，较7月修正后的303.9亿美元明显扩大。这是韩国出口连续多个月保持正增长，且增速较7月修正后的63.0%进一步加快。
芯片成为绝对引擎
半导体是8月出口增长的最主要动力。韩国产业通商资源部表示，谷歌(GOOGL.US)、亚马逊(AMZN.US)等大型云服务提供商扩大资本开支，带动AI基础设施需求迅速上升，成为芯片出口暴增的核心原因。
数据显示，8月韩国芯片出口额达到466.5亿美元，高于7月的410亿美元和6月的450亿美元。三井住友银行亚洲宏观策略主管Jeff Ng表示，据其估算，半导体出口对8月整体出口增长的贡献率接近80%。
“整体出口增长主要由芯片、计算机以及石油产品价格上涨推动，”Ng称。
从产品类别看，计算机出口同比跃升五倍，智能手机出口增长21%，均表现强劲。但传统制造业领域则明显承压。受汽车行业罢工以及夏季假期安排等因素影响，8月汽车出口同比下降约30%;船舶出口下降10%。
产业通商资源部指出，汽车出口下滑部分原因在于假期时点和部分罢工，但美国关税以及车企将生产转移至美国工厂等因素，正在形成更持久的阻力。
分目的地看，8月韩国对美国和中国的出口均实现强劲增长。其中，对美国出口同比上升89%，对中国出口增长超过一倍。相比之下，对中东地区出口下降15%，显示不同市场需求恢复节奏差异较大。
这种结构性分化也体现在韩国经济内部。一方面，以半导体、计算机为代表的科技行业持续繁荣;另一方面，汽车、船舶等传统制造业以及部分内需相关领域仍面临压力。穆迪分析经济学家Dave Chia将这种现象描述为“双速经济”。
高速增长背后的隐忧
尽管出口数据亮眼，但芯片行业的极端增速也让一些分析师开始关注潜在风险。Chia表示：“渐进式放缓是可以管理的。但如果出现突然停滞，情况就不同了，因为韩国经济已经以两种速度运行，而需要接棒的行业目前正面临压力。”
他进一步警告，如果芯片需求在货币政策仍处于紧缩周期时降温，那么“意外之财消退时，国内需求可能还不够强劲，无法接过增长接力棒”。
韩国央行在8月将基准利率上调至3%，为连续第二次加息，理由是核心通胀仍处于高位。这意味着，一旦芯片景气周期提前转向，货币政策的缓冲空间可能受到限制。
不过，韩国央行在8月货币政策决议中表示，消费复苏正在逐步加快。产业通商资源部数据也显示，8月非半导体出口同比增长20%，表明其他领域并非完全缺乏活力。
瑞士隆奥银行高级宏观策略师Homin Lee认为，如果半导体动能有所减弱，而其他周期性行业表现良好，韩国仍有望维持2%至3%的年度实际经济增长。
他同时表示，不倾向于将韩国当前的出口结构定性为“过度依赖”半导体，因为韩国还有其他周期性行业，在全球经济整体向好时往往也能有不错表现。
企业端继续看好AI需求
从企业层面看，韩国两大存储芯片巨头三星电子(SSNLF.US)和SK海力士(SKHY.US)对AI驱动的需求前景依然乐观。SK海力士首席执行官郭鲁正上周表示，AI相关需求将导致存储芯片市场供不应求的局面持续到本十年末。这一判断比三星电子7月给出的预测长了两年。
SK海力士是英伟达(NVDA.US)高带宽存储芯片的主要供应商之一。该公司近期在美国印第安纳州投资40亿美元建设AI芯片工厂，并已破土动工。郭鲁正表示，半导体供应短缺可能延续到2030年底。
三星电子和SK海力士在二季度均公布了创纪录的盈利和收入，市场普遍预计这一势头将至少延续到今年年底。
三井住友银行的Jeff Ng预计，未来12个月韩国整体出口仍将保持正增长，但由于基数效应以及价格趋于稳定，增速可能会有所放缓。
本文源自：智通财经网
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