海新能科2026半年报：营收增74.14%，SAF闭环落地加速导入

2026年8月29日，海新能科（300072.SZ）披露2026年半年度报告。

报告期内，公司营收规模实现高速增长，受计提资产减值等因素影响，盈利端短期承压，可持续航空燃料（SAF）业务迎来关键突破——公司独家生产的SAF于8月19日在北京首都国际机场完成国航CA963航班加注，国内首个餐厨废油制生物航油全链本地化闭环项目正式落地。从业绩端到业务端，公司正处于产能、资质与渠道储备加速转化为实际收入的关键拐点。

上半年营收+74.14%：生物能源主业放量，盈利质量稳步改善

2026年上半年，海新能科聚焦生物能源核心主业，依托产能升级、工艺优化与市场需求扩容，经营规模持续扩张。

财报数据显示，2026年上半年公司实现营业收入17.12亿元，同比增长74.14%；两大主力生物能源产品盈利质量持续优化，其中烃基生物柴油（HVO）营收3.25亿元，毛利10.98%，同比提高17.97%；生物航煤（SAF）营收8.92亿元，毛利16.10%，成为拉动公司整体营收增长的重要引擎。

生产经营层面，公司产能利用率与生产效率均较2025年同期实现明显改善。旗下山东三聚加氢装置、异构装置加工负荷创下历史新高。同时公司通过节电节水改造、优化原料预处理工艺、升级催化剂级配体系等多项技术举措，持续降低生产加工成本，产品收率与产品品质稳步提升。

行业赛道层面，2026年全球可持续航空燃料（SAF）产业迎来高速发展期，国内外市场需求同步升温，行业景气度持续上行。公司凭借先发产能优势、成熟生产技术与稳定的渠道资源，精准把握行业发展红利，生物能源板块延续产销两旺的良好格局。

国内首个SAF全链闭环落地：餐厨废油制航油实现本地运转

2026年8月19日，一架由北京飞往布鲁塞尔的国航CA963航班在北京首都国际机场完成SAF加注后顺利启航。该批次燃料由海新能科独家生产，原料来自北京市肯德基、麦当劳等餐饮企业回收的餐厨废弃油脂。这是国内首个以餐厨废油为原料、在同一区域内完成全链条闭环的SAF商业加注项目。

此次加注，意味着SAF的商业合作范围从单纯的产品供应延伸至原料端与碳权益端，形成了"原料本地产出、油料本地炼制、航班本地加注、权益本地兑现"的内生循环。具体运作中，中国航油与中京征和负责废弃油脂的标准化封闭收运，海新能科承担精深加工，中国航油在首都机场执行航班加注，民航二所联合中国航油共建的Anchor Trace平台完成减排权益的确权、交易与声明，各环节紧密衔接，闭环运转。

对行业而言，这一项目打通了SAF从示范飞行到常态化商用的关键节点，也首次实现了实物加注与碳减排权益在同一区域内的同步闭环，标志着国内SAF内需应用正由试点阶段迈向规模化落地。对海新能科而言，该项目验证了其SAF常态化保供能力的稳定性，为后续拓展国内机场合作积累了可复制的实操经验。

废弃油脂的高值化转化，依托的是海新能科自主研发的悬浮床加氢核心技术。公司生产的烃基生物柴油较化石柴油可降低约80%的二氧化碳净排放，进一步深加工得到的SAF是民航业实现"双碳"目标的重要路径之一。海新能科是目前北京市唯一一家同时具备以地沟油为原料生产烃基生物柴油和生物航煤能力的国有企业，在废弃油脂资源化领域拥有显著的先发优势。

全产业链布局成型：政策资质、产能释放与渠道协同多维发力

沿着国家生物柴油推广试点与民航SAF试点的政策主线持续深耕，海新能科在SAF领域的全产业链布局已基本成型。

2024年4月初，公司申报的北京、山东两地项目入选国家能源局22项生物柴油推广应用试点公示名单（5月14日获正式通知）。同年10月，海淀区启动国内首个HVO（烃基生物柴油）闭环应用试点，海新能科在区域内搭建起餐厨废油收集、运输、预处理、生产到回用的完整产业链，为后续向SAF闭环升级奠定了基础。SAF端，国内2024年9月启动试点添加政策后，公司控股子公司山东三聚于当年11月取得中国民航局CTSOA适航审定证书，并深度参与中国航油的SAF加注试点。2025年4月，公司向中国航油供应首批SAF产品运抵北京大兴机场，成都双流机场备货同步推进；2026年，业务版图进一步拓展至首都机场，实现北京双枢纽机场覆盖。

2026年以来，政策利好密集释放。3月，"绿色燃料"首次写入《政府工作报告》；6月，SAF等可再生能源非电利用被首次纳入强制性目标考核，《新型能源体系建设"十五五"规划》明确提出加强氢能和绿色燃料基础设施重点工程建设，建立绿色燃料可持续性认证体系；7月，中国石化与中国航油重组完成，双方在SAF研发、产业化、储运加注及国际贸易方面的协同效应有望加速行业商业化进程。

产能端，山东三聚拥有年产能15.8万吨的生物航煤装置。其异构化装置自2025年5月投产以来持续高负荷运行，同年11月产品从日照港装船出海，正式打通国际销售渠道。

2026年8月，公司进一步推进生物能源业务整合，拟设立全资子公司"海新生物"，下游以SAF需求方为引战重点，上游搭建原料商战略合作联盟，同时推进烃基生物柴油区域试点与废弃油脂碳交易。作为海淀区国资委旗下上市平台，海新能科已形成"区域原料收储+海淀国资生产+央企供油加注"的协同格局，产业协同效应持续深化。

行业需求稳步增长：SAF赛道景气延续，行业头部企业具备长期增长潜力

全球绿色低碳转型背景下，SAF正迎来需求增长期。航空业是交通领域减排难度最大的板块，SAF是公认的核心减排方案之一。欧盟2026年起逐步实施RED III法案，2030年降碳目标较RED II进一步提升，对生物燃料形成长期刚性需求。国内方面，SAF试点范围持续扩大，民航减碳政策不断加码，内需市场正在加速启动。

东吴证券研报指出，海外需求的刚性增长将推动全球SAF长期溢价上行，国内拥有生物航油技术储备的龙头企业有望迎来出口订单增长窗口。作为国内前瞻性布局烃基生物柴油与生物航煤的A股上市公司之一，海新能科具备显著竞争优势。

随着国内SAF应用从试点走向规模化、内需与出口双轮驱动格局逐步形成，公司作为行业头部企业有望持续受益，进入业绩与业务双兑现的新阶段。