四川
9月2日晚间，渤海化学（SH600800，股价3.5元，市值38.85亿元）披露对上交所《监管工作函》的回复公告。此前公司拟以现金收购改性塑料企业广东格瑞新材料股份有限公司（以下简称格瑞新材）51%至80%股权。
据最新公告，格瑞新材目前预估值不超过5亿元，交易对价区间2.55亿元至4亿元。
上交所此次问询共设四大问题、14个子项，聚焦标的公司经营情况、资金安排与交易必要性，应收账款、固定资产及在建工程等资产质量，审计评估、估值合理性及业绩承诺，以及收购公告披露前一日（8月13日）股价涨停所涉内幕信息核查。
渤海化学以并购贷款支付交易对价的75%
根据公司披露的《关于上海证券交易所〈关于天津渤海化学股份有限公司有关股权收购事项的监管工作函〉回复的公告》，公司于2026年8月14日收到上交所上市公司管理一部出具的《监管工作函》。
在资金来源方面，公告披露，本次交易全部以现金支付，若按收购标的公司80%股权上限估算，资金来源安排为：自有资金中的1亿元（占25%），来源于公司转让渤海石化49%股权所收到的股权转让款，该笔款项已全部到账；银行并购贷款3亿元（占75%），拟按科技企业并购贷款试点政策申请。
公告指出，根据《商业银行并购贷款风险管理指引》，并购贷款占并购交易价款的比例不应高于60%，而2025年国家金融监督管理总局组织开展适度放宽科技企业并购贷款政策试点，对“控股型”并购将贷款比例上限放宽至80%、贷款期限放宽至10年，本次拟申请的并购贷款占交易对价75%，未超过试点政策80%的上限。
收购意在转型化解退市风险
公告显示，上市公司主营丙烯及副产品生产销售，处于持续亏损状态，2025年经营性现金流净流出6.71亿元，2026年一季度末账面货币资金为1.73亿元。
公司坦言：“本次重组前，公司所处的基础化工行业面临较大市场压力，连续亏损导致公司退市风险激增。本次交易完成后，公司通过资产收购快速切入新材料赛道，持续盈利能力将得到显著提升，有效化解退市风险”。
标的公司格瑞新材主营改性塑料的研发、生产、加工和销售，2025年实现营业收入2.91亿元，同比增长11.64%；实现归母净利润0.37亿元，同比增长10.99%。公告援引公开资料称，2019年—2024年我国改性塑料产量由1955万吨增长至3002万吨，根据前瞻产业研究院预测，2025年—2030年我国改性塑料需求年均复合增速为9%，到2030年市场规模将达到6596亿元。
在资金安排方面，公告显示，截至2026年6月30日，公司货币资金为5.68亿元，较一季度末的1.73亿元增加3.95亿元，主要系收到渤海石化49%股权转让款约5.36亿元所致。支付对价后，公司合并口径货币资金约4.68亿元，可覆盖未来12个月日常经营性营运资金需求。公司表示，本次现金收购的资金来源及支付安排不会对上市公司现金流产生重大不利影响，不会对公司持续经营能力产生不利影响。
此外，针对收购公告披露前一日（2026年8月13日）公司股价涨停的情况，公司回复称，本次交易筹划始于2026年7月7日，公司已按照相关法律法规要求进行了内幕信息知情人登记，自查期间（2026年2月13日至8月13日）内幕信息知情人未发生买卖上市公司股票情形，未发现本次交易内幕信息存在提前泄露情况。
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