眼见恒大起高楼，转眼首富入高墙

8月20日上午，广东省深圳市中级人民法院依法对恒大系案件作出一审公开宣判。

最高人民法院网随后公布了详细信息，恒大集团创始人许家印八罪并罚，被判处无期徒刑，剥夺政治权利终身，并处没收个人全部财产；

恒大集团与恒大地产分别被判处罚金88.2亿元和70亿元。

数百万购房家庭和普通投资者等待了多年的结果，终于在这一天迎来了法律的明确裁决！

回顾恒大的发展过程，它的扩张方式从一开始就埋下了严重的风险隐患。

1996年6月26日，恒大在广州注册成立。

1997年，恒大开发了位于广州市海珠区的金碧花园项目。

当时许家印手里只有几十万元资金，却通过分期支付土地出让金、要求施工单位垫资施工的方式启动了项目。

随后，该项目以每平方米2800元的低价开盘销售，低于周边3500元的市场均价，开盘当天上午就全部卖光，当年收回资金近8000万元。

这种依靠极少自有资金、大量拖欠工程款、低价快速回款的做法。

尝到甜头之后，恒大便把这种追求极端周转速度的手段复制到了全国各地。

2009年11月5日，恒大地产在香港联交所正式挂牌上市，获得了境外资本市场的融资渠道。

有了上市公司的牌子，恒大开始大规模向金融机构借款，在全国二三线乃至四线城市大范围购买土地。

为了支撑庞大的资金需求，恒大在境内外广泛使用高成本的债务工具。

在境外，恒大发行票面年利率高达12%至13.75%的高息美元债，总额一度达到数百亿美元；

在境内，恒大从2013年起大量发行计入权益科目的永续债，到2016年末，恒大永续债规模高达1100亿元，居行业首位。

不仅如此，恒大还把应付账款转变为无息的商业承兑汇票，强制要求建筑承包商、材料供应商接受商票。

到了2020年末，恒大开具的应付票据总额高达2057亿元，远超其他同类企业的总和。

在巨额债务的推波助澜下，恒大的资产账面数字不断膨胀。

2017年，恒大公布的销售额突破5000亿元，资产总额超过1.76万亿元，许家印也以2900亿元的身家登上胡润百富榜第一名。

但这种繁荣完全建立在弄虚作假之上。

事实上，恒大在更早时候就已经出现了债务危机的前兆。

2017年，恒大为了借壳深深房回归A股上市，分三轮引入了1300亿元战略投资，并向投资者承诺了严格的上市时间表与高额分红回报。

由于房地产市场宏观调控持续收紧，恒大借壳上市方案未能获得批准。

面对即将在2021年初到期的1300亿元回购本金和利息支出，恒大只能通过私下签署补充协议和承诺等方式，劝说投资者转为普通股，勉强推迟了债务违约的时间。

但纸终究包不住火。

2021年9月8日，恒大旗下的财富管理平台恒安科勒理财产品正式宣告到期无法兑付。

该平台以高达11%的预期年化收益率，吸引了数以万计的恒大内部员工、供货商及小区业主购买，筹集资金多数被违规挪用于恒大自身的房地产项目。

随后，大量购买理财产品的受害者前往恒大深圳总部要求兑付资金。

更为恶劣的是，公开记录显示，恒大财富的高管人员早在当年5月31日就利用职务便利提前办理了个人理财产品的全额赎回。

面对群情激愤的投资者，许家印在当月召开的恒大财富专题会议上当众表态称：“我许家印可以一无所有，但是恒大财富的投资者不能一无所有。”

然而这番言论仅仅停留在口头上。

当年9月13日，恒大公布了现金分期、实物资产抵扣等兑付方案，但由于账面资金极度匮乏，后续兑付工作迅速陷入停滞状态。

伴随着理财暴雷，商业承兑汇票大面积违约，全国多地的施工单位因收不到工程款纷纷停止作业。

破2026年4月13日至14日，广东省深圳市中级人民法院公开开庭审理了恒大集团、恒大地产及许家印一案。

深圳市人民检察院派员出庭支持公诉，许家印在法庭上当庭表示认罪悔罪。

8月20日，深圳市中级人民法院依法作出一审判决。

法院审理查明，被告单位恒大集团、被告人许家印的行为已构成“非法吸收公众存款罪、集资诈骗罪、违法发放贷款罪、欺诈发行证券罪、违规披露重要信息罪、单位行贿罪”；

法院依据刑法规定实行数罪并罚，对被告人许家印决定执行无期徒刑，剥夺政治权利终身，并处没收个人全部财产；

对被告单位恒大集团判处罚金88.2亿元，对被告单位恒大地产判处罚金70亿元。

深圳市中级人民法院与深圳市南山区人民法院对甄立涛、柯鹏、许腾鹤、许智健、杜亮等56名恒大各层级涉案高级管理人员依法判处十八年至一年十个月不等的有期徒刑，并处罚金或没收财产。

从当年风光无限的全国首富，到如今受到刑法严惩的阶下囚。

如今一审判决已经下达，但这场跨越境内外的大案并没有彻底结束，那些被转移至境外的家族资产能否全部追回？后续的破产清算与损失退赔又将如何具体落地？

这依然是全社会高度关注的焦点。