香港
香港IPO今年真的挤爆了。
截至8月31日，港交所还有511宗上市申请正在处理中。
今天，9月1日，大热门SHEIN正式上市开锣。
发行价48.56港元，募资约136亿港元，上市估值约265亿美元。
结果……开盘不久就破发了……
盘中最低跌到43.72港元，一度跌近10%；下午又拉了回来，最终收报48.50港元，基本回到发行价附近……
01｜SHEIN等了几年，估值只剩四分之一
SHEIN为了上市，已经折腾了好几年。
2022年融资时，它的估值一度接近1000亿美元。
之后先想去纽约上市，遇上美国监管压力；后来转战伦敦，也一直没能完成。
最后来到香港。
今天上市时，估值只剩约265亿美元，比高峰缩水超过七成。
它自己的生意也没以前顺风顺水了。
美国收紧低价值跨境包裹免税政策，欧洲监管也越来越严；今年第一季度，SHEIN录得约9900万美元亏损，去年同期还赚3.95亿美元。
所以今天破发，并不算特别意外。
02｜更夸张的是：港交所门口还有511家公司
511宗是什么概念？
2024年底，香港活跃IPO申请只有84宗。
2025年底，已经升到345宗。
现在是511宗。
不到两年，申请数量翻了6倍左右。
2026年前6个月，香港已经完成85宗IPO，募资2099亿港元。
无论数量还是募资额，都是过去5年最强的一段时间。
排队企业里，大量都是A+H公司、AI、机器人、生物科技和其他科技企业。
香港前几年还在担心“没人来上市”，今年已经变成港交所怎么消化这批公司。
03｜500家公司排队，最先忙起来的是中环
一家公司来香港上市，绝对不只是交一份申请表。
它背后要找：
投行、保荐人、律师、会计师、审计师、估值公司、财经公关、IR、券商、基金、合规顾问。
上市之后，还要继续做年报、审计、公告、融资和投资者关系。
所以IPO热起来，最先受益的其实是一整条中环产业链。
香港金融业过去一年增加约4800个职位；连保险计算，增加约6700人。
会计、法律等专业服务行业，同期又增加约6900个岗位。
业内已经明确把部分招聘回暖归因于IPO和资本市场复苏。
对港漂来说，这轮IPO潮最实际的机会，可能就在这里：
金融、法律、会计、合规、IR、科技公司国际业务。
尤其是那些既懂内地公司，又能处理英文、香港监管和国际投资人的人。
500家公司当然不会全部成功上市。
但只要其中一部分真的留在香港融资、设团队、做国际业务，香港需要的人，也会跟着变多。
SHEIN第一天破发，说明资本没有以前那么容易给高估值。
但另一边，511家公司还在门外排着。
这轮香港IPO，热度确实回来了。机会也来了。
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