助贷机构半年报背后：主动收紧风控，更多平台进军海外

本报（chinatimes.net.cn）记者付乐 北京报道

截至目前，主要上市金融科技公司已全部披露了2026年半年报。今年二季度，各平台不约而同收紧风险闸门，将稳健放在首位。压力之下，AI技术开始向业务渗透，海外市场也打开了新的增量空间。行业发展的逻辑不再是“跑马圈地”，而是走向精细化运营与全球化布局。

9月2日，博通咨询首席分析师王蓬博对《华夏时报》记者表示，从中报来看，行业还处于深度调整期，并未出现整体性复苏，缩量控险、盈利承压是行业共性。主要受国内信贷监管政策约束，机构普遍主动压降放款规模，经营重心转向资产质量管控，不再盲目追求业务体量扩张。营收与利润整体有所回落，但也能从数据看出现金储备较为充足，具备一定抗风险缓冲。

各平台主动收紧风控

截至2026年6月30日，陆金所控股贷款余额为1673亿元，较2025年6月30日减少13.5%。上半年，总收入由2025年上半年的140.84亿元减少至2026年上半年的124.89亿元，同比下降约11.3%，收入规模收缩；上半年的净亏损6.94亿元，亏损同比扩大约33.7%。

第二季度，奇富科技实现营收35.7亿元，环比下降8.7%；经营利润11.6亿元，环比上升18.5%；Non-GAAP净利润为4.5亿元，环比下降52.4%。奇富科技首席执行官吴海生表示，第二季度，面对行业持续收缩以及六月下旬突发行业流动性冲击等严峻市场环境，公司夯实用户基础，优化风险模型并提升运营效率，推动风控表现及运营指标进一步改善。

二季度，信也科技实现营收34亿元，净利润4.3亿元。信也科技首席财务官徐佳圆表示，未来，公司将继续坚持审慎经营原则，为股东创造可持续回报。

乐信二季度营收31.9亿元，利润（Non-GAAP EBIT）1.87亿元，交易额554亿元。乐信CEO肖文杰表示，公司始终将合规经营放在首位，面对行业挑战，乐信主动收紧风险管理、加强成本与资金管控，加快AI在全业务流程的应用，经营韧性进一步显现。

财报数据显示，嘉银科技2026年二季度撮合交易量约95亿元，实现营业收入约7.37亿元。嘉银科技在2026年第二季度业绩电话会议上表示，为应对行业流动性收紧所带来的影响，主动收缩风险敞口，稳步缓释存量风险，只保留核心优质客户的基本盘。同时加大回收力度，30天回收率相较去年同期有所提升。

上半年，维信金科采取审慎经营策略，主动优化业务结构，强化风险管控与提升运营效率，实现净利润1200万元，相较2025年全年实现扭亏为盈。

整体来看，市场收缩与风险波动已反映在二季度业绩之中，各平台主动收紧风控，审慎经营成行业共识。随着8月1日《个人贷款业务明示综合融资成本规定》正式落地，新发贷款综合成本‌严禁超过24%的红线已成为行业刚性约束，各平台的经营模式和成本结构也要适应新的要求，短期盈利压力不减。

奇富科技首席风险官郑彦表示，近几个月来，行业资金趋紧加剧了风险波动，公司已果断应对，收紧风控标准，优化用户结构并完善催收策略，以降低整体风险敞口。

小赢科技首席财务官郑富亚表示，在应对不断演变的监管和经营环境时，公司将继续保持资本审慎管理、坚持成本管控，并保持充裕的流动性。

“以往依靠高定价覆盖高风险客群的发展路径已经难以为继。资金、获客、风控成本具备刚性，成本上限直接锁定业务收益天花板，高风险客群基本无法承接，机构转向优质客群赛道，随之而来的竞争进一步挤压服务费收益。”王蓬博认为，客群下沉空间受限，依靠规模扩张摊薄固定成本的盈利逻辑被打破。因此资本市场估值整体也处在低位，行业已经告别规模驱动的旧发展模式，各类第二增长曲线仍处于探索阶段，尚未实现大规模落地。

王蓬博表示，行业会加速步入薄利时代，内部分化也会进一步拉大。拥有成熟风控体系、稳定资金渠道以及规模优势的机构仍能维持合理收益。缺乏核心壁垒的机构盈利空间被持续压缩，行业出清还将延续。“行业会向纯技术输出、海外市场等方向寻找突围路径，传统撮合担保模式盈利空间会持续收窄。”

政策收紧的短期阵痛，正倒逼机构加速走向更广阔的全球市场。部分金融科技公司将目光投向东南亚、拉美等信贷渗透率偏低的新兴市场，以国内积累的信贷能力开辟第二增长曲线。

二季度，信也科技海外业务收入占集团总收入的27%，达9.3亿元，同比增长18%。海外交易额达38亿元，同比增长18.8%。截至二季度末，信也科技线下BNPL交易量占印尼业务总交易量约25%，较去年同期实现显著提升；在巴基斯坦，交易规模占当地业务总量近三成，本地合作商户超1000家；在菲律宾，信也科技开启审慎经营策略，持续优化资产质量；在澳大利亚，用户数量环比增长22%。

海外业务同样是嘉银科技的重要锚点。印尼合作伙伴二季度业务规模同比增长58%，环比增长10%。墨西哥市场二季度规模环比增长36%，获客效率与风控能力稳步提升。针对海外业务的长期发展目标，嘉银科技计划以东南亚为基本盘持续深耕，审慎开展东非、中亚等新兴区域的市场调研和布局。

年初，维信金科启动印尼业务，聚焦核心运营基础设施建设和基础技术系统开发，为未来拓展和可持续增长打下基础。

此外，奇富科技也明确提出执行海外扩张策略，审慎平衡风险与资本投入，确保获得良好的投资回报。

AI加速渗透业务

在信贷科技领域，AI化转型正成为助贷平台不容忽视的突围路径。

二季度，面对行业持续调整，奇富科技加速推进AI Native组织转型，将AI能力嵌入业务一线。在风险侧，公司持续强化穿透式风控，推动新放款风险保持历史低位，风险水平回到接近2025年二季度水平。对外输出方面，奇富数科继续依托FocusPRO解决方案，将获客、产品、风险、运营和贷后能力嵌入金融机构业务流程。二季度，奇富数科助力合作银行放款量达到105.2亿元，同比增长515%。

在风险管理方面，信也科技利用人工智能、大数据等技术提升反欺诈能力。2025年，日均识别并干预疑似欺诈行为超过9000起，累计阻断超过17000次欺诈风险事件，为用户及合作机构避免约2.8亿元资金损失。

二季度，乐信进一步加快AI在全业务环节的深度应用。在AI辅助人审方面，AI能够自动整合用户全量资质信息，生成标准化风险评估报告，减少人审环节对人工经验的依赖。在智能体应用方面，策略智能体进一步拓展应用至辅助生成风控策略、识别黑灰产及制定清退策略等场景，降低正常用户的误拦截概率。截至目前，乐信已上线100多个AI智能体岗位，覆盖智能策略生成、合规校验、贷后管理、智能客服等核心业务场景。

小赢科技本季度以AI技术融合应用为核心抓手，在用户运营与贷后服务环节，以虚拟数字人“Win-Daidai”构建“AI+人工”的服务体系，承接在线咨询、业务办理指引等标准化服务。在其他场景中，“Win-Daidai”开展金融知识普及等工作，WinPROT赢护体系则依托AI算法，实现潜在欺诈行为全流程智能拦截与实时提醒，完善贷前、贷中、贷后全周期风险防控体系。截至2026年6月30日，公司历史累计活跃借款用户数达2046万人。

嘉银科技AI应用已全面嵌入公司核心运营链条。目前客服、进件等业务场景已经实现端到端AI全覆盖，部分场景已实现对人工坐席的全面替代。风控侧，嘉银科技利用大模型和传统机器学习相结合的技术自研策略辅助Agent，策略迭代效率提升数十倍，关键场景精度提升20%以上，支撑公司在业务调整期保持运营效率与成本竞争力。

从财报不难看出，AI正加速渗透各业务场景。不过在王蓬博看来，现阶段行业内AI大多应用在客服、营销、风控建模等后台环节，更多发挥降本增效的作用，还没有转化为直接的利润增长点。

王蓬博认为，要完成这一转变，仍要跨越多重障碍。第一是业务闭环落地障碍，AI多用于优化现有业务流程，深度嵌入信贷全决策链路场景较少，大模型存在幻觉问题，难以直接参与授信核心决策，大多只能作为辅助工具，很难直接创造增量收入。

第二是投入产出的矛盾，模型迭代、系统改造持续产生成本，试点效果尚可，但规模化复制难度较高，ROI不好量化，业务侧落地动力不足。

第三是数据与合规约束，信贷业务对模型可解释性要求严苛，个人数据使用监管严格，叠加数据孤岛问题，制约模型效果进一步释放。

第四是业务模式约束，机构收入主要来自信贷撮合，AI本身无法单独收费，只有AI切实改善资产质量、拓宽客群边界、优化资金合作条件，技术能力才能兑现为实际利润。

责任编辑：冯樱子 主编：张志伟