混沌天成上半年净利暴增71倍，葛卫东实控期货平台交出“逆天”成绩单

本报（chinatimes.net.cn）记者胡金华 上海报道

神秘私募大佬葛卫东，外界对其掌控的混沌投资私募公司如雷贯耳，然而对远早于混沌投资成立的混沌天成期货有限公司（下称“混沌天成”）却知之甚少。作为新三板挂牌公司，混沌天成上半年交出了一份堪称“逆天”的半年度业绩报告：以净利润暴增超过70倍，投资收益增长逾14倍拔得国内期货业头筹。

在报告期内，公司实现营收6.18亿元，同比增长616.54%；归属于挂牌公司股东的净利润4.31亿元，期内公允价值变动收益为5.35亿元，同比增长1474.32%。

值得关注的是，截至8月29日，国内38家上市期货公司中报发布完毕，Wind数据显示，全行业合计营收230.88亿元，同比增长23.62%；净利润69.08亿元，同比增长36.15%，期货行业上半年表现堪称亮眼。其中头部机构中信期货半年净赚10.29亿元，同比增长翻倍，国泰君安期货8.66亿元紧随其后。而葛卫东实控的混沌天成，实现归母净利润直接冲到第三，净利润增速7188.06%。

公司在业绩报告称，公允价值变动收益成为混沌天成业绩增长的主要原因，主要原因是本期市场行情较好，母公司股票投资浮盈所致。

亏损四年打了“翻身仗”

天眼查数据显示，混沌天成是期货行业综合金融服务平台，注册资本9.86亿元，业务内容包括期货经纪、投资咨询、风险管理、资产管理、境外金融。在股权结构上，上海混沌投资（集团）有限公司（下称“混沌投资”）持股90.93%，葛卫东本人持股1.82%，而葛卫东持有混沌投资83.26%的股权，这也意味着馄饨天成的实控人为葛卫东。

但是对于外界而言，市场更多知晓的葛卫东及其混沌投资在A股市场上“长袖善舞”，其掌控的数百亿资金在股市一举一动，均成为投资者的风向标，反而对高于混沌投资成立的混沌天成期货平台知之甚少。

公司官网显示，公司成立于1995年1月，2017年3月挂牌新三板，属国内首家私募控股创新型期货公司。而混沌投资则是葛卫东在2005年成立的私募投资平台。

“葛卫东依靠期货投资起家，在2000年左右的10多年间，将100万资产做成150亿元，2005年才发起成立上海混沌投资有限公司。”对此，有上海期货业内资深人士黄达（化名）对本报记者称。

值得一提的是，葛卫东的混沌天成期货平台，如果不是上半年业绩暴增，外界很少知晓他还拥有这样一张牌照。

“主要是混沌天成虽然早早挂牌新三板，但是从2021年到2014年四年间，公司年年亏损，财报业绩不好看，更不要说新三板上市公司股价表现，属于无人问津的状态。即使混沌天成上半年发布了这样一份靠投资撑起来的业绩报告，市场的关注度也不是很高。”黄达表示。

梳理混沌天成过去五年业绩——2021年—2024年，混沌天成营收分别为17.19亿元、27.65亿元、8.98亿元、10.99亿元，归母净利润分别为-1.65亿元、-2.16亿元、-1.81亿元、-0.7亿元。到了2025年，混沌天成的营收和净利出现扭转迹象，去年公司实现营收3.86亿元，净利润1.81亿元，一年半时间，混沌天成几乎把过去四年的亏损全部补了回来。

从历年财报不难发现，混沌天成业绩主要依赖于母公司的股票投资，再往前的2020年，混沌天成的净利润也达到4.06亿元，其中投资收益2.05亿元，公允价值变动收益1.27亿元，均是因母公司股票投资盈利带来的利润大幅增长，这与今年上半年的业绩表现如出一辙。

根据混沌天成的业务架构，其公司总部设在深圳，在北京、上海、杭州等大中城市设有分支机构，下设混沌天成资产管理（上海）有限公司、混沌天成资本管理有限公司（上海）、混沌天成国际有限公司（香港）三家全资子公司。就在混沌天成亏损期间，公司曾收到地方证监部门的三张罚单，直指混沌天成未能按照《期货公司监督管理办法》第五十一条的规定，建立健全并持续完善覆盖境内外分支机构、子公司及其业务的合规管理、风险管理和内部控制体系。

“从混沌天成的营收指标看，公司境外业务板块占比极小，公司近年来主要的对外投资均集中在国内资本市场上。同为期货公司，葛卫东和中财期货实控人边锡明走的是两种投资方式，前者的身份更契合私募大佬，期货业务反而在市场上影响力不大；而后者依然在期货界存在影响力。”上海一家中型期货公司相关人士张亮受访时分析。

葛卫东家族持仓路线曝光

事实上，混沌天成作为葛卫东的期货平台，中报业绩并未引发市场多少波澜，而随着A股中报的落幕，葛卫东家族的持仓路径反而更让业界感兴趣。

“相比葛卫东的混沌投资和家族成员的持仓，混沌天成的营收净利只占其整个资产配置的零头。毕竟上半年葛卫东和家族成员在A股的持仓市值超过了250亿元。”上海私募资深人士胡汪洋告诉《华夏时报》记者。

根据东方财富、Wind等多个数据，葛卫东家族（包括葛卫东、王萍、葛贵兰、葛贵莲等，根据股东姓名统计）已经出现在7家上市公司2026年中报前十大流通股东中，二季度末持仓参考市值合计高达252.39亿元。

从持股比例看，葛卫东“死守”半导体龙头兆易创新（603986.SH），根据公司中报前十大股东持股比例，葛卫东和王萍分别持有该股1644.67万股和860.59万股，相较于一季度末分别增持18.51万股和103.27万股，期末持仓参考市值分别为134.04亿元和70.14亿元，葛卫东家族仅在兆易创新上的市值就超过200亿元。

而兆易创新最新的公告则显示，截至8月14日，葛卫东和王萍持有兆易创新的股份数量与中报时持平。也即表明，自今年6月兆易创新股价创846.66元新高，此后截至今年8月中旬股价“腰斩”之际，葛卫东和王萍并未抛售，由此也导致了其在A股资产缩水超过100亿元。

此外，葛卫东家族还在今年二季度增持了江淮汽车（600418.SH），王萍和葛贵莲的持仓数量与一季报持平，葛贵兰以1262.21万股的持仓数量跻身该股第九大流通股东，三人的持股数量合计为5399.44万股，期末持仓参考市值合计为13.94亿元。王萍在二季度新晋成为中材科技（002080.SZ）、英维克（002837.SZ）和禾望电气（603063.SH）前十大流通股东；继续持仓5605.3万股索通发展（603612.SH），减持新泉股份（603179.SH）至744.18万股；葛贵莲新进成为新泉股份第十大流通股东，持股数量为381.17万股。

“无论是知名牛散还是私募，他们在资本市场资金体量是散户难以企及的，比如说葛卫东可以熬得住兆易创新股价从七八十元涨到八百多元的巨大涨幅，也能承受股价腰斩回调至400元以下的落差。对于普通投资者而言，这不是能复制的投资案例，另外上市公司定期报告披露出来的持仓信息毕竟有限，牛散和私募的持仓也不能成为普通投资者的样板。”胡汪洋表示。

责任编辑：徐芸茜 主编：公培佳