上海
（快消品讯）近日，元祖股份（603886.SH）发布2026年半年度报告。上半年实现营业收入7.49亿元，同比下降9.65%；归属于上市公司股东的净利润亏损6319.69万元，而上年同期尚有123.45万元盈利。扣非归母净利润亏损7270万元，上年同期为亏损3736万元。这也是元祖股份2016年底上市以来，近十年首次出现半年报亏损。
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销售费用率超63%，门店越开越多、线下越卖越少
《快消品》了解到，亏损的直接原因是成本刚性上升。公司销售费用4.74亿元，同比上涨4.73%，占营收比例高达63.31%。其中包含人工成本2.49亿元，广告宣传费6910.38万元。管理费用4436.32万元，同比上涨3.96%；研发费用增长17.99%。三费合计占营收比达69.66%，同比增14.19个百分点。
元祖股份解释称，新市场尚处培育初期，叠加存量端人员薪资调整及推广引流加码等刚性成本上升。董秘办工作人员表示，政企客户削减预算导致收入下滑，烘焙市场新品牌涌现，竞争加剧。
业务结构上，中西糕点礼盒和蛋糕分别占主营收入的53.12%和40.03%。上半年蛋糕收入3.96亿元，同比下降3.88%；中西糕点收入2.96亿元，同比下降18.20%。渠道方面，线下销售1.63亿元，同比下滑23.92%；线上销售5.52亿元，同比下滑4.95%。但线下实体店却从2025年末的791家增至800余家——线下越卖越少、门店越开越多。大量新增门店不仅未能贡献增量，反而因高昂的租金和人力成本成为沉重负担。
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业绩承压之际总经理离职，独董转任接棒
8月28日，元祖股份公告称，总经理张乙涛因个人原因辞去总经理职务，辞职后不再担任公司任何职务，其原定任期到2028年1月。公司同日召开董事会，聘任黄彦达为新任总经理。黄此前担任元祖股份独立董事，毕业于美国雪城大学财务管理专业、中欧国际工商学院EMBA，现任Diplomat外交官箱包中国市场部CEO。
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行业竞争加剧，“礼品标签”成增长天花板
在烘焙市场整体增速放缓的背景下，元祖股份的“礼品”定位正逐渐成为增长的天花板。一方面，政企客户削减预算导致礼盒需求萎缩；另一方面，消费者越来越务实，追求性价比和质价比，而元祖的产品和价格体系多年来变化不大，品牌老化导致用户黏性下降。与此同时，成本刚性上涨和促销让利同步挤压毛利空间，利润被进一步压缩。
元祖股份营收高度依赖含端午节和中秋节的第三季度。2021至2025年，公司三季度营收占全年比重均在34%至42%之间。下半年中秋旺季的表现，将直接决定全年能否扭转颓势。
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