自研工业大模型降本过亿、玻璃基封装样品年内亮相，TCL科技“第二曲线”厚积薄发

在AI与先进制造深度融合的产业拐点，显示面板行业正从规模竞争转向技术价值之争。TCL科技管理层在近期的投资者交流会上明确表示，要“抓住AI重塑智能终端、先进制造及算力基础设施的时代机遇”，并锚定“从全球领先的显示企业向AI时代核心人机交互界面与先进制造平台跃迁”的战略方向。公司2026年中期财报显示，期内公司归母净利润同比大增102.2%，正是这一前瞻布局的有力兑现。

净利润实现倍增，经营质量持续改善

根据财报，报告期内，TCL科技实现营业收入886.5亿元，同比增长3.6%，稳步提升创近年来同期新高；归母净利润38.08亿元，同比大幅增长102.2%，扣非净利润达31.4亿元，盈利水平实现显著跃升。拆分季度数据来看，第二季度公司实现收入452亿元，环比增长4%，归母净利润环比增长44.7%，二季度经营表现较一季度明显改善，盈利端边际修复态势明确。

数据来源：巨灵财经；制表：金融界上市公司研究院

现金流与资产负债层面，财报显示，公司经营现金流达到176.2亿元，保持稳健水平；报告期末资产负债率65%，现金及现金等价物222.2亿元，为业务扩张、技术研发与产业并购提供坚实资金保障。

其中，半导体显示业务成为利润核心来源，公司持续推进少数股权收购，上半年TCL华星净利润归属上市公司股东比例提升至80%以上，进一步增厚上市公司股东收益，提升报表盈利质量。

值得关注的是，公司管理层介绍，随着成熟产线陆续进入折旧下行周期，折旧费用减少将进一步释放利润弹性。未来资本开支上，2026‑2027年主要投向t8项目，维持百亿级投入；2028年后资本开支规模将回落，重心转向产线技改、玻璃基封装、光芯片等新业务，资本投入节奏将更加审慎理性。

在外部环境复杂多变的背景下，公司依靠战略聚焦、内部效率优化，实现营收稳增、利润翻倍，充分展现了泛半导体企业穿越行业周期的强大韧性。

显示业务构筑核心壁垒，多板块协同改善

半导体显示业务是TCL科技的压舱石，TCL华星上半年实现营收502.7亿元，净利润39.0亿元，归属于上市公司股东净利润32.8亿元，同比增长24.8%，在行业周期波动中维持强劲盈利能力。LCD业务作为利润与现金核心来源，上半年营收同比增长9%，营业利润同比提升14%，利润增速跑赢营收增速。一方面大尺寸TV面板盈利保持稳定，另一方面依托产线结构调整，中尺寸业务贡献越来越多盈利增量。

大尺寸电视面板领域，公司市场地位稳固，TV面板出货平均出货尺寸达到55.3英寸，高出行业平均水平2.9英寸；通过多产线协同、制造提效与供应链精细化管理，进一步增强LCD业务盈利能力。管理层判断，伴随三季度传统旺季到来、上游原材料成本向上传导，下半年TV面板价格有望稳中有升，不会出现大起大落的行情。

中尺寸业务已经成长为公司第二增长曲线。2026年第二季度，公司笔记本面板市场排名升至全球第二位；LTPS车载显示出货面积位居全球第一，车载显示营收同比增长46%，在汽车智能化浪潮之下车载显示业务打开广阔成长空间。

产线运营层面，t9产线已经实现满产，通过持续优化产品结构，业务重心转向笔记本、显示器、平板等高附加值IT与移动终端产品；完成交割的t11产线与t9形成高效协同，把中低端显示器产能转移至t11，t9集中攻坚高端中尺寸产品，两条产线良率与盈利水平同步提高，充分体现多产线协同运营优势。

OLED业务方面，行业目前处于周期底部，部分标准品价格已经击穿现金成本，下行空间相对有限。存储涨价压制终端需求是短期主要扰动因素，但市场已经出现分化，部分品牌客户上调备货目标。长期看，入门级终端屏幕OLED化、折叠屏、LTPO高端产品渗透，叠加平板、笔电、车载等新应用打开空间，行业供需有望逐步再平衡。公司布局印刷OLED技术，有望在未来中尺寸OLED竞争中占据有利位置。

茂佳科技作为全球头部显示终端ODM企业，TV代工连续15个季度全球第一，显示器代工跻身全球第五，商显业务出货量同比增长37%，海外工厂布局与自研数字化系统构筑核心竞争壁垒，客户覆盖全球头部电视厂商，终端制造能力进一步完善显示业务生态。

半导体显示之外，公司新能源光伏、半导体材料两大板块稳步推进。新能源光伏业务上半年营收112.7亿元，同比增长6.0%，较去年同期减亏29.6%，硅片出货53.9GW，市占率行业第一，持续夯实晶体晶片核心竞争力，推进BC电池生态建设与全球化布局。半导体材料业务（中环领先）上半年出货量689MSI，同比增长17%，8英寸、12英寸硅片客户认证与导入有序推进，国内行业地位领先。

AI赋能制造，玻璃基封装前瞻布局，开辟第二增长空间

依托多年积累的玻璃基板处理、薄膜沉积、光刻蚀刻等同源根技术，TCL科技不再局限于传统显示赛道，把AI赋能制造、玻璃基先进封装、光通信等作为前瞻重点，推动企业从显示制造向AI时代先进制造平台跃迁，形成“成熟业务创造价值、成长业务改善结构、前瞻业务打开空间”的梯次业务布局。

AI与工业制造深度融合已经落地产生实际效益。公司自研“星智”工业大模型，位列全球工业大模型显示领域第一，应用于面板缺陷检测场景，将检测耗时从48分钟压缩至9分钟，每年节约成本超亿元，实实在在把AI能力转化为制造效率与经济效益。管理层表示，未来将持续围绕具身智能的视觉、感知交互需求开展技术开发，推进头部客户验证，把AI能力渗透到更多制造环节。

市场高度关注的玻璃基先进封装业务正有序推进。玻璃基封装与显示制造拥有大量同源技术，大面积微米级加工、玻璃材料理解、光刻成膜等成熟能力可以向外溢出，这是TCL切入该赛道的独特优势，但TGV填铜、通孔检测等独有工艺仍需要持续攻关。管理层透露，目前公司已组建专业团队，与上下游设备、材料厂商、目标客户开展联合攻关，依托外部资源打通技术路线，计划2026年下半年推出约12层的样品，后续根据样品表现，择机启动中试线筹建，同步开展良率、可靠性、商业化验证。

除此之外，公司布局光通信赛道，设立华兆星光项目，按照光芯片、光器件、光模块的路径循序渐进开展技术探索，优先完成产品验证、小规模量产，再根据市场需求扩大规模；同时强化钙钛矿技术储备，挖掘光电融合领域潜在机会，为长期发展储备技术种子。

整体来看，TCL科技以半导体显示作为稳固基本盘，光伏、半导体材料进一步筑牢成长底座，借助泛半导体同源技术向外拓展玻璃基先进封装、光通信等前沿赛道，坚持价值经营，有望在周期波动中把握AI、算力带来的产业机遇，以技术创新驱动长期高质量发展。