刚发“劝降书”，农业板块就崩了？创业板指，打响年线保卫战

9月2日，市场全天震荡调整，创业板指跌超2%。截至收盘，沪指跌0.97%，深成指跌1.88%，创业板指跌2.39%。

板块来看，军工板块逆势走强，电网设备板块震荡反弹，PCB概念表现活跃，互联金融概念日内震荡回升，光纤概念盘中震荡拉升，地下管网概念异动拉升。下跌方面，农业板块震荡调整。

全市场超3900只个股下跌。沪深两市成交额1.79万亿元，较上一个交易日缩量2465亿元。

相较周一（8月31日）低开高走的大阳线，今天A股市场修复动能明显弱化。这与市场成交额再创下半年新低不无关系。

受此影响，上证指数继8月18日后，第二次未能站稳年线，仍需回踩蓄力。

创业板指则再度打响“年线保卫战”，实际点位接近7月底时的底部。

作为一个与科技线深度绑定的指数（同时还受新能源权重股影响），我们认为，创业板指在这里需要有修复动作，以维护市场对科技线本就打过一次折扣的预期。

这句话反过来说就是：

若创业板指持续失守年线，三大指数中，或将仅剩沪指的趋势尚好；这是否会引导资金继续“追涨杀跌”，涌向非科技、防守板块，值得关注。

刚发“劝降书”，农业板块就回调

先把指数放一边，来看板块表现。

一言以概之，目前仍是“轮动”格局，但部分热门板块正处在由高潮转退潮的边缘。比如创新药，在几只高标股走势渐弱后，目前丧失了一些锐度。

而今天波动最为剧烈的，无疑是周二大涨7.5%的农业板块（以同花顺“种植业与林业”为例），收跌4.37%，距离确认“退潮”只需再一根阴线。

有趣的是，周二盘中，网上传出农业对科技板块的“劝降书”，大致内容诸如：

“科技的发展给我们带来了什么呢？无非是一堆抢你饭碗的机器人，还有创造无序熵增的人工智能……人总是要吃饭的，厄尔尼诺最后会让全球挨饿，现在不支持农业发展，难道等饿肚子了再去支持吗？”

“科技圈的朋友们，听我一句劝：你们用硅（Silicon）造芯片，我们用硅（Silicon）+碳（Carbon）+水（Water）+阳光（Sunlight）造粮食。你们的芯片每18个月性能翻一番，我们的粮食每年只长一季。但有一件事你们必须记住——当所有芯片都断电的那一刻，全世界的人，都还得吃饭。”

在A股，“劝降书”的出现往往对应板块热度达到极致，成为某种“情绪反指”。这对广大股民的启示在于：短线交易，应避免在情绪过于一致时才追高买入。

结果而言，接棒农业板块领涨的是军工，属于近期“小步碎阳”后的顺势爆发。

消息面上，据统计，中证军工指数覆盖的80家公司上半年营收合计3774.94亿元，同比增长18.89%，归母净利润247.72亿元，同比增长32.92%。军工核心上市公司整体业绩向好，验证行业景气向上。

中航证券认为，经过7月深度震荡及8月估值修复之后，军工板块仍处在由“杀估值”向“等催化、验证基本面”切换的窗口期。订单延迟、交付节奏与毛利率压力等悲观假设已在前期股价中较为充分定价。此外商业航天可回收闭环、国产大飞机产业化与国际化、军贸景气以及中报业绩分层，各领域普遍呈现边际改善。

创业板指，能否快速修复？

平心而论，今天创业板指的弱势，并未完全由“大光”造成。

Wind数据显示，新能源龙头宁德时代对创业板指下跌的贡献度，实际更胜一筹。此外，东方财富、阳光电源的下跌也对指数构成压制。

不过中际旭创与创业板指的中期走势更加吻合，比如二者前一次探底回升，都发生在7月30日。

因此讨论创业板指的修复，实际上仍要关注“易中天”等科技权重股的修复进度。

这里，我们围绕“最大回撤”指标，对中际旭创近几年的走势做了一个回测。

先说结论：仅从股价走势来看，目前“光模块一哥”正经历2023年迄今“第三大”幅度的回撤，幅度约44%。

相比前两次更深的回撤（63.8%和50%），本次虽然跌幅稍低，但从顶峰到谷底的交易日明显少了很多，因此波动更加剧烈。

并且，由于今天下探至前低附近，实际的修复进度大致又要“从零开始”。

详情见下图↓

有分析认为，近期火爆的农业股今日跌幅居前，贵金属、锂电、算力硬件等热门赛道同样陷入整理。短线应对上，应保持谨慎，静待短线风险充分释放后修复信号的出现。

不过，随着中报业绩披露的结束，市场风格有望更趋平衡，后续仍可留意以下方向轮动机会：

一是科技成长，优选格局优、壁垒高的算力硬件、存储、半导体设备、AI应用等细分赛道；

二是周期板块，在地缘与美元预期变动下把握实物资产重估机遇，关注贵金属、小金属、基础化工；

三是价值内需，布局高股息红利，以及券商、消费蓝筹等基本面边际改善标的。

此外，存量博弈环境中，小市值题材博弈炒作或更为受到资金追捧。