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编辑｜蓝猫
投顾支持 | 于晓明
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伴随我国装备实战成效不断得到验证、珠海航展开幕时间临近以及后续外贸订单陆续对外披露，军工板块有机会再度收获资本市场资金的关注。今天带来一只国防军工产业链公司，一起看看背后的起爆逻辑。
投资亮点：
1、近6个月上涨238%。
2、公司2026年半年报显示，上半年实现营业收入7.45亿元，同比增长88.33%；归母净利润1.70亿元，同比大增1911.60%。
3、公司是属于航空装备上游核心材料+机载系统供应商。供应飞机刹车系统与刹车材料，属于飞机关键机载安全部件，是航空装备产业链上游配套企业。
4、合资公司专门承接C919大飞机机轮刹车系统项目；总公司负责核心碳‑碳刹车盘材料，霍尼韦尔负责系统集成，交付中国商飞。
国防军工行业产业链解析
国防军工产业链覆盖上游基础原材料、中游零部件与分系统制造、下游整机总装以及配套科研服务等环节，上游主要包含特种钢材、有色金属、复合材料、电子元器件、芯片、特种化工等，是军工产品的物资与技术根基，具备较高的材料性能门槛与国产替代需求。中游为产业链核心制造环节，细分有航空发动机、雷达导航、光电探测、航天配套、舰船动力、弹药组件等各类零部件和子系统，行业技术壁垒高、研发周期长，多数细分赛道呈现专精配套、定点供货的格局。下游以各大军工集团为主，负责战机、导弹、舰艇、装甲车、卫星等武器装备的总装集成，终面向军队采购需求，同时部分技术向外延伸至民用航空、卫星互联网等领域。整体产业链受国家政策驱动，订单计划性较强，上下游企业协同紧密，随着军费稳步投入以及军工现代化提速，产业链自主可控、产能扩张与新技术迭代升级将成为行业长期发展主线。
国防军工行业未来发展趋势
国防军工行业中长期将沿着信息化、智能化、体系化方向稳步前行，新域新质装备建设成为核心主线，国内国防预算平稳增长为行业提供刚性需求底盘，传统主战装备进入迭代升级周期，无人装备、精确弹药、卫星互联网、电子对抗等赛道迎来快速放量机遇。产业链层面自主可控进程持续提速，航空发动机、军工芯片、高端复合材料等“卡脖子”环节不断实现技术突破，上游配套企业专精化、定点化发展格局进一步巩固。行业增长格局由单一内需驱动转向内需、军贸出海、军技民用三轮驱动，军工外贸市场空间持续拓宽，尖端军工技术向商业航天、低空经济等民用领域溢出，军民双向转化不断深化。与此同时军工国企改革、产能精细化管理加速推进，行业发展由重规模转向重质量、重效能，企业盈利能力逐步改善，整体进入结构性成长的长景气周期。
新一代航空航天装备、新域新质装备建设是中长期主线
华泰证券认为，2026年上半年军工板块整体业绩短期承压，样本企业营收小幅下滑、净利润降幅更大，主要受毛利率下行、费用抬升影响；板块内部分化显著，船舶、国防信息化增长较快，航空、材料、地面兵装压力较大。全年国防预算维持7%增速，建军百年目标牵引下新一代航空航天装备、新域新质装备建设是中长期主线，同时军贸、商业航天、国产大飞机等新兴赛道打开额外成长空间，“十五五”行业发展重心由规模增长转向质量提升。
中航证券认为，军工板块已经度过前期深度震荡，当前处于杀估值结束、等待订单催化与基本面验证的窗口期，订单延迟、交付节奏、毛利率等悲观预期已较多反映在股价当中，下行空间有限。9月进入中报之后的业绩真空期，叠加航空主机等权重标的企稳回升、上市公司定增并购等产业整合事件陆续落地，板块结构性上行机会较大，后续重点跟踪商业航天、国产大飞机国际化、军贸业务景气改善线索。
