Arm CEO 薪酬方案：最高 8 亿美元！

Arm 正请求股东批准一项面向首席执行官雷内・哈斯（Rene Haas）的大额业绩薪酬方案：若公司市值达到 2 万亿美元，该方案最高价值约 8 亿美元。表决将于 9 月 9 日举行。据《每日电讯报》8 月 31 日报道，机构股东服务公司（ISS）和 Glass Lewis 等代理顾问已呼吁投资者投反对票，认为方案过高，公司可能面临股东反弹。

一次性价值创造计划：三档市值门槛

根据 Arm 提交的监管文件，该薪酬通过 "一次性价值创造计划（VCP）" 实施，共发放 42.5 万份业绩股票单位（PSU），按三档市值里程碑分批兑现：

• 若 Arm 在 2029 年 3 月 31 日前市值达到 1 万亿美元，哈斯可获得 25%；

• 若在 2030 年 3 月 31 日前达到 1.5 万亿美元，累计获得 50%；

• 若在 2031 年 3 月 31 日前达到 2 万亿美元，则可全额兑现。

达标与否，按各截止日期前任意 60 个交易日的滚动平均收盘价判断。

上述股份还设有较长的归属期：对应 1 万亿、1.5 万亿和 2 万亿美元里程碑的奖励，将分别在 2031 年、2032 年和 2033 年的 4 月 1 日归属，前提是哈斯届时仍在 Arm 任职。未达成的中期目标可递延兑现 —— 例如，即便某档里程碑未按时达成，只要公司后续达到更高目标，此前各档对应的股份仍可兑现。约 8 亿美元的上限，按全部 42.5 万股在 2 万亿美元目标下的隐含价值估算，对应每股约 1880 美元。

顾问反对，Arm 声称对标美国

ISS 对奖励规模及在英国采用 VCP 式薪酬提出质疑，认为这类计划在英国市场尚不常见、可能带来极高收益，但其能否改善公司业绩尚未得到验证。Glass Lewis 同样建议股东投反对票，称哈斯可能获得的奖励 "过高"。

据《每日电讯报》报道，Arm 目前市值约 2640 亿美元，距离第一档 1 万亿美元目标仍有相当距离。不过，其数据中心服务器业务收入占比已超过 45%。

Arm 则表示，薪酬结构需要与美国科技行业看齐。这家总部位于剑桥的公司在美国纳斯达克上市，哈斯常驻加州，与其争夺高管和工程师的对手也多为美国科技与半导体企业。Arm 称，该方案依据美国薪酬标准设计，参考了 "主要竞争对手的所在地"、纳斯达克上市地点以及首席执行官所在地等因素。修订后的薪酬政策还将哈斯常规业绩股票的最高达成上限从 125% 提高至 200%，与单独的 VCP 并行执行。

软银控股与治理争议

代理顾问还质疑 Arm 的公司治理。ISS 建议股东投票反对哈斯及 Arm 董事长孙正义（Masayoshi Son）连任，理由是董事会独立性不足。Arm 文件显示，截至 5 月 21 日，日本软银实益持有 Arm 约 86.4% 股份，对多数提交股东表决的事项拥有控制权，并在董事会构成上拥有很大话语权。按纳斯达克规则，Arm 属于 "受控公司"，适用部分豁免，无需遵守无控股股东公司的部分治理要求。

哈斯与软银关系的加深，又增添了一层治理疑虑。他自 2023 年起担任软银董事，并于 2026 年 4 月出任软银集团国际首席执行官（兼职），负责部分软银投资组合公司。Arm 在年报中承认，哈斯与孙正义在两家公司间的交叉任职可能构成、或看起来可能构成利益冲突。此外，软银 86.4% 的持股足以在多数情况下决定 Arm 普通股东决议的结果 —— 换言之，若软银不点头，薪酬方案被否决的可能性不大。

不过，即便股东同意，Arm CEO 真正拿到这笔 8 亿美元薪酬的可能性也不高 ——Arm 当前市值仅 2500 亿美元，市盈率却高达 240 倍，距离 2 万亿美元的目标相差悬殊。

业务扩张与美股同类方案

若 2 万亿美元目标实现，Arm 将成为英国首家万亿美元市值公司。该公司正试图显著扩大业务版图：2026 年 3 月推出 Arm AGI CPU，从长期授权处理器 IP 和计算子系统，进一步拓展为由 Arm 自主设计、面向 AI 基础设施的量产芯片。Arm 在推出修订薪酬政策时特别提及这一扩张计划，薪酬委员会将 VCP 框定为未来五年 "超常、市场领先的增长" 的激励。

与市值挂钩的巨额 CEO 薪酬方案在美国正越来越常见。最知名的当属 2025 年 11 月特斯拉股东批准的埃隆・马斯克（Elon Musk）业绩方案，该方案最终可能接近 1 万亿美元，奖励与市值及经营里程碑挂钩，其中包含将特斯拉做到 8.5 万亿美元市值的目标。