美团宣布Keeta在沙特盈利，王兴的外卖出海方法论跑通了吗？

“香港之后，沙特也盈利了”

撰稿｜凌铮

审核｜九哥

出品 | 出海湃

美团的外卖出海，有了第二个盈利样本。

8月28日，美团创始人、CEO王兴在二季度业绩电话会上披露，旗下国际外卖品牌Keeta于2024年9月进入沙特阿拉伯，并在2026年7月转为盈利。

Keeta从进入沙特到盈利，用了22个月。

这个速度比香港更快。Keeta于2023年5月进入香港，直到2025年10月才实现单位经济盈利，用时约29个月。

两个市场相差7个月。但比“更快”更重要的是，沙特成为Keeta第二个盈利的海外市场。

一个市场可能有偶然性，第二个市场出现相似结果，这让美团的外卖出海方法论也正式成为一个可以讨论的商业话题。

01｜第二个样本，为何比第一个更重要

香港是Keeta出海的第一站。

2026年二季度业绩中，美团称香港业务已经实现稳定盈利。沙特则是它进入的第二个海外市场，规模更大，消费和竞争环境也更陌生。

王兴认为，Keeta能在这样的市场更快达到盈利，说明公司的海外运营方法具备扩展能力。他把这种方法概括为满足两端的共同需求：消费者关心选择、价格和可靠快速的配送，商户关心增量订单、佣金以及履约服务。

这些需求听起来并不复杂，真正困难的是把它们同时做成一门生意。

对外卖来说，平台若想吸引消费者，通常要提供折扣和低配送费；若想吸引商户，又要控制佣金并带来新增订单；与此同时，还要支付骑手、技术、本地团队和获客成本。

订单越少，每一单分摊的成本越高；订单密度上升后，平台才可能在体验和利润之间找到平衡。

Keeta进入利雅得时，宣布计划在沙特投入10亿里亚尔，并把免费配送、准时承诺和优惠作为主要卖点。到2026年，平台在当地的存在感已经明显提升。

沙特通信、空间与技术委员会发布的《Saudi Internet Report 2025》中，Keeta被列在配送与餐饮应用榜单首位，之后才是Ninja、HungerStation和Jahez。

当然，这不是市场份额的排名榜单，但它能足以说明的是，在进入沙特不到两年后，Keeta已经成为当地用户经常接触的配送应用之一。

02｜盈利，可能从哪里来

外卖平台的盈利并不只取决于配送费。

收入端还包括商户佣金、服务费和广告；成本端则包括骑手履约、消费者补贴、商户激励、市场推广、技术和本地运营。对Keeta来说，外卖平台最终能否赚钱，取决于订单密度、每单成本和商业化水平能否同时改善。

当地财经媒体Argaam在2026年1月对多个平台的共同餐品进行抽样。

样本显示，Keeta平均配送相关费用约为11.91里亚尔，低于Jahez的15里亚尔和HungerStation的15.66里亚尔，与Ninja的11.89里亚尔接近。在该次抽样的支付页面中，Keeta还显示一项订单金额2%的服务费，最低0.5里亚尔、最高2里亚尔。

当然，这组数据只是代表了有限餐品和特定时点，不能还原Keeta的实际平均收入，但反映出一个现实：Keeta需要在保持价格吸引力的同时，用订单密度、佣金、服务费、广告和履约效率覆盖成本。

同时，让美团在中国积累的调度和运营系统更高效的实现本地化，进一步缩短学习周期。

换句话说，Keeta需要继续在海外的实践去证实创始人王兴的那个最新判断：美团的海外运营方法完全可以跨市场扩展。

03｜竞争对手还在花钱抢用户

盈利也不等于万事大吉。

Keeta转为盈利，不意味着沙特外卖市场的价格竞争已经结束。

当地上市外卖平台Jahez，在2026年二季度实现集团商品交易额25亿里亚尔，订单量3640万单，分别同比增长40.4%和26.5%。不过，它在沙特配送平台净收入为4.155亿里亚尔，同比下降13.1%。

也就是说，沙特的订单还在增长，但平台却仍需持续投入优惠、用户运营和配送能力。对Jahez以及Keeta来说，摆在他们面前的现实是，竞争不只是比谁的配送费更低，还要比佣金、广告、餐厅供给、骑手效率和用户留存。

价格竞争也有边界。

Argaam援引沙特竞争总局的说明称，一般的折扣和渗透定价原则上属于合法竞争；只有当平台长期低于平均可变成本，并意图排挤竞争者时，才可能涉及掠夺性定价。

这也是悬在这些外卖平台玩家头上的达摩克利斯之剑。从监管层对角度来说，玩价格战可以，玩脱了可不行。

04｜美团能复制的，可能不是固定打法

谁将是下一个沙特？

美团在二季度业绩中披露，新业务板块收入331.12亿元，同比增长25%；经营亏损17.39亿元，较上年同期有所收窄。美团的新业务板块，包括了Keeta、小象超市等多项业务。

美团正在把注意力从扩张速度转向投资回报。管理层表示，香港和沙特的重点已经转向运营优化，进入每个国家的节奏将根据投资回报动态调整。

而巴西，会是更重要的下一个战场。

美团此前计划五年投入10亿美元发展当地业务，但王兴在最新电话会上强调，Keeta目前会先聚焦圣保罗，在扩大范围之前建立差异化能力。他也承认，巴西与此前进入的市场不同，需要根据当地经验持续调整策略。

这意味着，美团真正能够复制的，可能不是完全相同的补贴、价格和组织形式，而是进入一个陌生市场后快速学习、提高订单密度并持续优化履约的方法。

Keeta在沙特用22个月跨过盈利线，是美团外卖出海迄今更具体的经营结果。它让“复制能力”从公司愿景变成了第二个可观察的样本。

但这条盈利线是稳固的吗？

或许，只有当Keeta在巴西的故事也能带给外界同样的希望，Keeta才更接近证明王兴所笃信的那套出海方法论：它输出的是一套全球运营能力，而不只是个别市场的阶段性成功。@

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