辽宁
9月1日，全球资本市场突然变天了。
A股收盘之后，外围市场开始风雨飘摇。美国、英国、日本、澳大利亚的国债市场遭遇猛烈抛售。日本10年期国债收益率30年来首次突破3%。日本30年期国债收益率升至4.18%以上，创历史新高。
英国30年期国债收益率日内一度升至5.904%，创1998年3月以来最高水平。英国10年期国债收益率升至5.223%，为2008年6月以来最高。德国10年期国债收益率升至3.339%，为2011年以来最高。澳大利亚10年期国债收益率飙升至5.18%，为2011年以来最高。
彭博全球政府债券指数收益率已连续四个交易日走高，报3.72%，为2008年中期以来最高水平。
这不是单一市场的局部波动，而是一场席卷欧洲、美国、日本、澳大利亚乃至整个G10的系统性重定价。
为什么全球债市突然崩了？四个原因叠加
原因一：油价暴涨，通胀预期卷土重来。 美伊冲突升级，布伦特原油重回每桶92美元上方。市场担忧霍尔木兹海峡能源通道遭受持续干扰。油价走高直接强化通胀预期，进一步压低债券价格。
原因二：美联储“鹰王”发话，加息概率飙升。 美联储主席沃什在杰克逊霍尔年会上重申抗通胀立场，利率互换市场对美联储9月加息的定价概率从34%跳升至65%。最新数据显示，市场定价9月加息概率已升至68%。全球或将迎来加息潮——新西兰央行周三加息，欧洲央行下周加息，美联储和日本央行本月加息概率均超50%。
原因三：40万亿美元债务压顶。 美国国家债务在8月突破40万亿美元，本财年利息支出预计接近1.2万亿美元。债务规模不断扩大，高利率推高偿债成本。与此同时，大型科技公司为融资AI基础设施建设，正大规模发行长期公司债，9月预计还有约2000亿美元高评级企业债涌入市场。政府借钱，企业也借钱，所有人都在抢同一笔钱。
原因四：廉价资金时代宣告终结。 支撑过去十余年全球资产定价的廉价资金时代，或许已经终结。分析人士认为，5%的美债收益率或许不是终点，而是新常态的起点。美国知名经济学家彼得·希夫警告，债券市场已进入结构性熊市，10年期国债收益率或将升破8%。
全球债市崩了，对A股意味着什么？
10年期美债收益率是全球资产定价的核心基准。收益率快速走高，会直接压缩股市尤其是成长板块的估值空间。高估值成长资产都会受到估值压制，不限于美股科技股——全球科技、新能源等成长赛道都会面临调整压力。
AI算力这类长久期赛道，外资持仓较重，对美债利率非常敏感，容易出现估值收缩。半导体芯片股成为周二表现最弱的板块之一。
美股三大指数期货已经集体跳水，纳斯达克100指数期货一度跌超1%。黄金一天重挫80美元。美股三大指数开盘集体走低。
A股怎么走？三个判断
第一，大概率低开。 全球债市崩了，美股期货跌了，明天A股低开跑不掉。沪指今天收盘3979点，深成指跌1.02%，创业板跌1.32%，科创50跌2.19%。A股内部本身就在调整，叠加外部冲击，低开是大概率。
第二，低开≠崩盘。 A股昨天已经扛住了第一波冲击。沪指仅微跌0.16%，全市场超3300只个股上涨。银行股批量刷新历史新高，农业、消费股逆势走强。说明A股有一定的韧性，不是一碰就碎。
第三，科技股短期承压，防御板块受益。 美债利率飙升，最受伤的是高估值科技成长股。半导体、AI算力、光模块这些方向，今天大概率继续承压。而银行、农业、消费等防御性板块，在利率上行期有相对优势。
2日操作三句话
第一，如果低开，别恐慌割肉。 全球债市抛售是外部扰动，不是A股基本面出了问题。低开之后如果能在3950-3960附近企稳，反而是观察机会。
第二，科技股短期别急着抄底。 美债利率还在往上走，科技股的估值压力还没释放完。等利率企稳了再说。
第三，防御板块可以多看两眼。 银行、农业、消费——这些方向在利率上行期抗跌性强，短期可以多关注。
说句实在话
全球债市遭遇20年来最猛烈抛售，确实吓人。但美债收益率飙升的本质，是全球资本市场在重新定价——廉价资金时代结束了，高利率可能成为新常态。
这对A股短期是压力，但A股不是第一次面对这种冲击。2022年美债收益率飙升的时候，A股也跌过，后来也涨回来了。关键是你不要在恐慌的时候割肉，也不要在不确定的时候冲动抄底。
评论区聊聊，你觉得今天A股能扛住吗？
特别声明：以上内容(如有图片或视频亦包括在内)为自媒体平台“网易号”用户上传并发布，本平台仅提供信息存储服务。
Notice: The content above (including the pictures and videos if any) is uploaded and posted by a user of NetEase Hao, which is a social media platform and only provides information storage services.
