北京
百果园集团（02411.HK）近期发布2026年中期业绩报告。在经历2024年、2025年连续两年合计亏损超7亿元的经营低谷后，这家水果零售龙头企业交出了一份扭亏为盈的成绩单。
扭亏为盈：营收增长14.5%，毛利率大幅回升
财报数据显示，2026年上半年百果园实现营业收入50.08亿元，同比增长14.5%。公司所有者应占利润达到3356.4万元，而2025年同期为亏损3.42亿元，成功实现由亏转盈。这一业绩大幅超出了公司此前给出的收入增速不少于7%、归母净利润不少于2000万元的业绩预告指引。
盈利质量同步改善。报告期内，百果园毛利达到6.09亿元，同比大幅增长182.5%，毛利率从去年同期的约4.9%回升至12.2%。经营活动产生现金净流入6056.5万元，而去年同期为净流出2.95亿元，现金流由负转正。
门店网络方面，截至2026年6月30日，百果园全口径门店数量从2025年同期的4386家增长至6709家，同比增长53%。其中，传统水果零售门店较去年同期增加372家至4758家；新增的“七星联盟”品牌合作门店达到1951家，期内贡献并表收入约7.2亿元。
此外，百果园在数字化转型方面亦有进展。公司已构建企业级AI中台，智能订货系统与门店营运诊断系统已覆盖全部门店。通过AI工作量分流，客服团队人力成本下降44%，远程智能巡店日均覆盖门店数较传统巡店效率提升5倍。
传统主业增长乏力，线上渠道薄弱
然而，亮眼的整体数据背后，结构性隐忧不容忽视。
首先，业绩增长高度依赖新业务赋能，传统主业仍显疲态。 剔除“七星联盟”门店增量后，百果园传统自营及加盟门店零售总额为51.69亿元，较上年同期的57.1亿元下降9.5%。传统主业客流疲软、增长乏力的问题尚未根治。加盟门店产品销售收入为30.81亿元，占集团总营收的61.5%，而2025年同期这一占比为70.3%——传统加盟渠道收入规模微增，占比却明显下滑，难以拉动整体营收高增。
其次，线上渠道表现持续弱势。 2026年上半年，百果园线上渠道销售收入仅2772万元，在食品销售板块占比仅有0.6%。面对即时零售的快速发展和生鲜电商的激烈竞争，百果园的线上化进程明显滞后，线上营收体量依旧微弱。
再者，历史包袱与品牌信任修复仍需时日。 2024年百果园多次因“价格贵”“品控差”登上热搜，2025年8月创始人“教育消费者”言论再起争议。2024年、2025年公司全年分别亏损3.86亿元、3.17亿元，两年累计净关闭门店1625家。尽管本轮业绩实现扭亏，但品牌声誉的修复和消费者信任的重建仍是一个长期过程。
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