上海银行：营收增长去哪儿了？

今年半年报季，有几家银行交出了同一种看似矛盾的成绩单：营收保持正增长，净利润却原地踏步甚至下滑。

上海银行是其中的一个样本，上半年营业收入288.42亿元，同比增长5.48%；净利润132.99亿元，仅增长0.51%。营收多收了约15亿元，净利润只多了0.68亿元。

从来源看，营收增量近八成来自净利息收入，而利息净收入的增长，靠的不是资产端扩张，而是存款成本大幅下行释放的负债红利。

从去向看，信用减值损失同比多提10.37亿元，吞掉了营收增量的近七成，再叠加税项分流，最终沉淀为利润的所剩无几。

民生银行、华夏银行、贵阳银行、兰州银行同样出现了营收增长、利润下滑的组合，只是增量消失的路径各有不同。有的以拨备换出清，有的让风险提前暴露，有的则被税项悄悄分走。

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营收的增长，是“省”出来的

上海银行15亿元的营收增量，可通过三大业务板块拆解：利息净收入是绝对核心支撑，非息收入小幅贡献增量，而中间业务拖了后腿。

利息净收入同比增加12.13亿元，达到176.65亿元，贡献了近八成增量；其他非利息净收入同比增加4.96亿元，形成补充；但手续费及佣金净收入同比减少2.10亿元，拖累整体表现。

也就是说，营收增长几乎完全依靠净利息收入驱动，传统财富管理、中间业务尚未形成有效助力。

利息净收入的增长方式，比增速本身更值得注意。上半年，上海银行利息收入同比下降5.69%，绝对额少了23.57亿元，原因在于资产端收益率随行就市地下行，生息资产平均收益率2.53%，同比下降38个基点。

而利息支出同比下降14.31%，少付35.69亿元。收入在缩，支出缩得更快，一收一支之间净得12.13亿元。

负债端红利的核心抓手是存款成本优化。上半年上海银行存款总额较上年末增长7.43%，规模稳步扩容的同时，存款平均付息率降至1.23%，同比下降39个基点，带动存款利息支出同比少付13.13亿元，降幅高达22.41%。

这部分增量本质是存量存款重定价的阶段性红利，无需新增资产投放、无需拓展新业务即可落地，属于典型的一次性时间窗口收益。随着存款付息率持续走低，后续重定价红利将逐步衰减，可持续性偏弱。

顺带一提，净息差1.15%，同比持平，看似稳健，实则依靠负债结构优化托举，真实净利差同比下降4个基点，资产端盈利压力已实质显现。

其余营收增量的稳定性同样不足。上半年投资收益118.65亿元，同比增长10.86%，主要源于利率波段操作、金融资产流转提速及部分非自用房产处置收益。这类收益与市场行情、处置节奏高度绑定。

手续费净收入仍在负增长区间。尽管财富管理中间业务收入同比增长13.51%，成为少数亮点，但业务体量偏小，无法对冲整体缺口。

综上，营收增量的结构特征十分清晰：八成靠负债成本红利，三成靠交易与处置，再被手续费流失削去一成半。

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利润的停滞，是“销”出去的

营收增量的来源清晰，而净利润近乎停滞的核心原因，在于新增营收几乎全部被信用减值、税项等科目分流，成本费用并非拖累项。

财报显示，上海银行上半年信用减值损失60.28亿元，同比多提10.37亿元，吞掉了营收增量的近七成；所得税费用多缴2.09亿元，进一步分流利润；业务及管理费仅增加1.70亿元；再减去税金及营业外的零头，归母净利润只剩0.68亿元。

成本管控表现还是不错的，成本收入比21.43%，同比下降0.56个百分点。分流的主体是减值，其次是税。

其中，核心分流项——信用减值的超额计提，可从科目、成因、最终用途三层维度拆解，看清银行的风险处置逻辑。

从计提科目看，减值压力高度集中于信贷资产，非信贷资产的减值压力其实在缓解。60.28亿元的信用减值中，以摊余成本计量的贷款计提了73.66亿元，同比多提15.33亿元，是唯一的正向大头；

金融投资类科目整体是转回而非计提，不良类金融投资余额较上年末还下降了3.86%；表外的预计负债也多转回了4.87亿元。

从计提成因看，源于外部风险被动暴露，并非主动调节利润。财报明确指出，个别房地产及建筑业存量客户受行业周期波动持续影响，经营承压，致使分类下迁。

公司贷款不良率1.66%，较上年末上升0.31个百分点，不良贷款余额净增47.40亿元；其中房地产业贷款的不良率从2.91%升至3.80%。

个人贷款不良率上升0.08个百分点，且个贷不良生成较去年同期是下降的，余额上行主要因为存量处置进度延缓。按预期信用损失法的三阶段模型，资产一旦下迁，计提比例显著抬高。这次多提带有明显的被动性。

从计提资金用途看，在风险被动暴露、计提压力刚性增加的前提下，上海银行采取了以拨备换出清的处置策略，主动消化存量风险。

半年报披露，贷款减值准备计提72.59亿元，但期末准备余额只增加了14.60亿元，差额80.34亿元全部用于当期不良贷款核销，实现“应核尽核”。

与此同时，拨备覆盖率从244.94%降至198.25%，计提的增速并没有跟上不良余额的增速，银行是在用拨备池的存量消化这轮下迁。

不良率上行的同时，前瞻指标是改善的。

关注类贷款占比1.77%，较上年末下降0.34个百分点；逾期贷款率1.50%，下降0.15个百分点；逾期90天以上贷款与不良贷款的比例大幅下降19.82个百分点。不良上迁与关注、逾期双降同时发生，指向的是存量重分类而非新生成失控。

当然，198.25%的拨备覆盖率虽仍高于监管要求，但较年初已明显下沉，下半年继续以大额核销换出清的空间在收窄。

03

上海银行并不孤单

上海银行的营收利润剪刀差并非个例。

民生银行、华夏银行、贵阳银行、兰州银行也出现“营收增长、利润下滑”的情况，核心共性都是减值计提分流营收增量，但各家银行的风险处置姿态、利润分流结构差异显著。

华夏银行的剪刀差幅度最大。

营业收入513.08亿元，同比增加57.86亿元，增幅达到12.71%；净利润93.65亿元，反而下降18.35%。

其信用及其他资产减值损失235.99亿元，同比多提87.09亿元，是营收增量的1.5倍，业务及管理费还下降了2.67亿元。

华夏是这几家银行中唯一拨备覆盖率上升的，144.80%，较上年末上升1.50个百分点。

但拆开看，贷款减值准备计提206.47亿元，核销及转出208.56亿元，准备余额仅增28.88亿元，多提的钱大部分当期核销。

拨备微升靠的是不良余额控制，不良率下降0.05个百分点，而逾期贷款占比从1.61%升至2.28%，财报明确“加快出清潜在风险”。

华夏银行的做法是风险前置，先让逾期暴露，不良与拨备暂稳，代价集中计入当期利润。

再看民生银行，营收同比增加27.82亿元，增幅3.84%；净利润下滑8.62%。其信用减值多提54.18亿元，接近营收增量的两倍。

多提的减值没有沉淀成拨备缓冲，而是变成了当期的处置成本，报告期核销规模达199.61亿元，最终实现不良贷款率小幅下降、拨备覆盖率基本持平。

财报里写的是“持续加大不良资产处置力度”。其逻辑十分明确，主动牺牲当期利润，出清存量风险，换取干净的资产负债表。

贵阳银行的分流多了一条路径。当期营收增量7.06亿元，信用减值多提5.62亿元，所得税费用多缴1.06亿元，两项合计分流6.68亿元，几乎耗尽全部营收增量。

其税负大幅增长，核心源于投资收益腰斩、债权处置收益缩水，免税收入规模下降。这也引出一个容易被忽略的事实：资产结构调整不仅会带来经营收益波动，还会通过税项渠道形成隐性利润损耗。

兰州银行则需校正口径看待业绩波动，属于结构性改善、账面扰动失真。

其净利润同比下降8.95%，看似业绩承压，但扣非归母净利润同比增长7.14%，涨跌背离的核心原因是去年同期存在一次性收益，导致账面基数失真。

剔除扰动后，其经营性利润实则在改善，而账面利润下滑，同样源于信用减值多提规模超过营收增量。

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