现场直击中国人保中期业绩会：总投资收益663亿创新高，管理层详解“十五五”开局战略

本文来源：时代周报 作者：王苗苗

图源：中国人保

8月31日，中国人民保险集团（601319.SH；1339.HK）在京召开2026年中期业绩发布会。

上半年，中国人保实现保险服务收入2868.73亿元，同比增长2.4%；归属于母公司股东的净利润367.45亿元，同比增长38.5%；总投资收益663.3亿元，同比增长59.9%，总投资收益率3.7%，同比提升1.1个百分点。在业绩快速增长的背景下，集团大幅提升股东回报，拟向全体股东每股派发现金股利0.11元（含税），合计48.65亿元，较2025年中期增长46.7%。

在业绩会上，中国人保集团副董事长、总裁赵鹏用“强功能、稳增长、提效率、防风险”四个关键词概括上半年经营全貌：上半年共承担保险责任金额2046万亿元，赔付支出2410亿元，金融“五篇大文章”投资资产规模达3500亿元；保险服务收入同比增长2.4%；财险综合成本率同比下降0.8个百分点，投资收益创历史新高。

展望下半年，赵鹏用“三个没有改变”定调发展前景——“我国经济长期向好的基本态势没有改变，保险业转型升级的内在动力没有改变，中国人保高质量发展迈出坚实步伐的向好势头没有改变”。赵鹏透露，人保集团将巩固基本盘、培育新动能，围绕更加注重保险功能发挥、更加注重业务新动能重点培育和旧动能提质增效、更加注重体制机制改革创新三大方向推进资源调配与机制改革，推动实现“十五五”良好开局。

财险承保利润增近两成，寿险分红险转型提速

财险板块作为人保的“压舱石”，上半年表现稳健。人保财险原保险保费收入3275.29亿元，同比增长1.3%，市场份额33.3%；综合成本率94.5%，同比下降0.8个百分点；承保利润140.10亿元，同比增长19.8%；净利润312.48亿元，同比增长33.2%。车险实现保险服务收入1531.68亿元，同比增长1.9%，综合成本率93.5%，同比下降0.7个百分点。

人保集团副总裁兼人保财险总裁张道明将综合成本率持续改善归因于“外部监管治理与内部经营管理的双重驱动”。从外部看，车险“报行合一”和非车险综合治理营造了良好市场环境——上半年新准则下车险综合费用率降至19.9%，同比下降1.2个百分点；企财险综合费用率24.7%，同比下降1.1个百分点。从内部看，公司从承保、理赔、费用、服务四端协同发力推进降本提质增效。张道明表示，“从目前情况看，公司有信心实现年初确定的经营目标，预计全年综合成本率保持稳中向好态势、承保利润持续稳健增长。”

针对市场关注的巨灾风险，张道明坦言，考虑到今年强厄尔尼诺气象预期，预计2026年大灾损失大于2025年。但公司已从预算安排、定价内嵌、承保优化、风险减量、再保安排五个维度构筑应对机制，“基于目前大灾情况，公司有信心实现全年综合成本率目标。”

在车险领域，张道明透露，上半年燃油车、新能源车均呈现出险率下降、案均赔款上升的趋势，出险率下降主要归因于旧车占比提升和智能驾驶技术的持续迭代。他预计全年综合成本率将好于年初预期。针对非车险综合治理，张道明表示：“非车险综合治理是落实反内卷要求的一项具体举措，同时也是行业高质量发展的理性选择。随着综合治理范围扩大，预计综合费用率将呈延续向好趋势。”

人身险业务方面，人保集团副总裁兼人保寿险总裁肖建友介绍，公司加快分红险转型步伐，上半年分红型寿险保费242.35亿元，占原保费比例28.5%，同比提升15.9个百分点；分红险新单期交保费117.75亿元，占新单期交比例达67.7%。半年新业务价值达成51.77亿元，可比口径下同比增长5.2%。肖建友表示，下半年将统筹兼顾传统险和分红险发展，“在长周期国债收益率走低环境下，公司持续扩大新单保费规模，坚定推进分红险转型，持续降低负债端资金保证成本，缓解利率下行带来的利差损隐患。”

投资收益创历史新高，权益投资成“胜负手”

投资端的出色表现成为利润增长的核心引擎。人保集团副总裁才智伟在业绩会上表示，上半年“取得了近年来最好的半年投资业绩水平”。新准则下集团实现总投资收益663.3亿元，同比增长59.9%，总投资收益率3.70%，同比提升1.1个百分点。

才智伟将权益投资定位为“胜负手”。他介绍，上半年公司坚持“稳中求进”的工作基调。“稳”体现在权益资产股息和分红收入同比增长35.6%，稳定了净投资收益；“进”体现在TPL股票股基净值增长率跑赢中证800指数11.1个百分点。

在权益资产配置策略上，才智伟从三个维度阐述：一是从资产负债匹配角度制定分账户差异化策略——对负债久期长、收益稳定性要求较高的账户稳步加大对OCI权益资产的配置力度，对浮动收益型账户适度提升TPL权益资产占比；二是丰富高股息投资策略，上半年OCI股票投资规模较年初增长19.0%；三是坚持长期投资、价值投资理念，充分发挥保险资金耐心资本的优势，作资本市场的“稳定器”。2026年上半年，公司净买入A股约300亿元，完成100亿元私募证券投资基金建仓入市，并设立了战略TPL权益组合，上半年净值增长率达21.1%，跑赢中证A500指数7.2个百分点。

股权投资方面，长鑫科技IPO成为人保“投早、投小、投长期、投硬科技”的典型案例。才智伟透露，2021年公司通过“基金+直投”联动模式参与长鑫科技B轮增资，按上市首日收盘价计算，估值较初始投资时已增长超20倍。同时他表示，“十五五”期间将聚焦人工智能、科技创新、绿色能源、先进制造、航空航天、生物医药等重点领域，进一步构建保险与投资“双向赋能”的投资模式。

展望下半年，才智伟表示将以稳定净投资收益为重点，固收投资坚持“长板锻长”，权益投资坚持“稳中求进”，另类投资继续推动“转型创新”，坚持“做稳债权，做强股权，做优实物资产”的既定策略。