盈利投资者数量占比“首考”交卷 基金评价体系从“净值”转向“体验”

根据中期报告，公募基金2026年上半年交出了一份高达1.73万亿元的投资收益“成绩单”。与此同时，一个全新的指标——“盈利投资者数量占比”首次出现在公众视野。这一变化不仅意味着基金评价体系从“净值增长率叙事”向“持有人体验叙事”的深层切换，同时也让“基金赚钱，基民是否赚钱”这一长期悬而未决的行业命题，第一次拥有了可验证、可量化、可比较的公开数据。

基金赚钱与基民盈利“新标尺”

根据监管部门相关规定，自今年5月1日起，基金管理人应当在年报、中期报告中披露过去1年主动管理型股票型和混合型基金盈利投资者数量占比情况。2026年基金中期报告，则是上述信息的首次披露。此次披露的指标统计区间为2025年7月1日至2026年6月30日，适用对象为成立满1年的主动管理股票型和混合型基金产品。

天相投顾统计数据显示，截至2026年6月30日，5656只已披露盈利投资者数量占比的主动管理股票型和混合型基金产品，平均值为79.02%。其中，盈利投资者数量占比超过99%的有987只，比例为17.45%；盈利投资者数量占比超过80%的有3885只，比例为68.69%；盈利投资者数量占比在50%以下的有1005只，比例为17.77%。

头部机构及主动权益投资能力突出的基金公司，究竟有没有切实为投资者创造回报，从数据中也可一窥端倪。

截至2026年6月30日，易方达基金旗下成立满1年的主动管理股票型和混合型基金产品共169只，其中有100只盈利投资者数量占比超过90%，45只达99%以上；工银瑞信基金旗下相关产品中，有69只盈利投资者数量占比超过90%，21只达99%；兴证全球基金旗下相关产品，盈利投资者数量占比加权平均为96.68%，其中有11只超过99%。

从数据来看，产品高收益并不代表投资者高回报。根据基金中期报告：截至2026年6月30日，财通匠心优选一年A近1年净值增长率为453.35%，位列榜首，盈利投资者数量占比为68.95%；财通集成电路A近1年净值增长率为438.46%，盈利投资者数量占比为61.90%；华商均衡成长A近1年净值增长率为410.66%，盈利投资者数量占比为95.6%。

“一只业绩表现出色的产品，如果在净值高点有大量投资者涌入，或者持有人频繁‘高买低卖’，便会拉低盈利投资者数量占比。此外，持有期产品相比开放式产品盈利投资者数量占比更高，是因为持有人如果在报告期内无法申赎基金，这只基金的盈利投资者数量占比就完全取决于基金业绩。换句话说，基金业绩和持有人申赎行为均会对盈利投资者数量占比产生影响。”兴证全球基金表示。

投资收益背后的“科技密码”

天相投顾统计数据显示，2026年上半年，公募基金取得投资收益1.73万亿元，相比2025年上半年的6361.72亿元增长172.27%，以科技为主线的结构性行情是重要推手。

具体来看：上半年股票型基金盈利5968.76亿元，混合型基金盈利9117.17亿元，合计超过1.5万亿元，占全部盈利的87.09%；债券型基金盈利2070.08亿元，同比增长逾100%；货币型基金盈利889.57亿元，同比小幅下滑；FOF产品盈利124.21亿元，同比有所提升；QDII产品和商品基金分别亏损176.33亿元和689.24亿元，同比转盈为亏。

结构性行情的推动作用，在产品盈利榜单中进一步显露，规模较大的ETF占据了榜单的两头。具体来看：华夏上证科创板50成份ETF以355.66亿元的投资收益位居榜首，嘉实上证科创板芯片ETF以344.89亿元紧随其后；易方达上证科创板50 ETF、南方中证500 ETF、国泰中证半导体材料设备主题ETF盈利均在200亿元以上。榜单的另一头，亏损前10名中有不少被动型产品，以港股互联网、黄金等行业主题产品为主。

信息披露背后的行业生态重构

一个指标，一个数字，看似观察视角的转变，其实质是从“基金赚钱，基民不赚钱”到“基金与基民共同盈利”的跃升，是行业高质量发展的关键一步。

“长期以来，市场习惯以净值增长率评判一只基金，却往往忽略基金净值的增长曲线与持有人实际兑现的收益之间并非始终同步。买入时点、持有周期、申赎节奏等偏差，都可能让‘基金赚钱’与‘持有人赚到钱’之间出现落差。虽然这一指标仍是回溯性数据，但它更深层的意义在于，将评价的标尺从‘产品赚了多少’迁移至‘持有人赚了多少’，直击‘基金净值涨，持有人收益弱’这一行业痛点。”北京一家大型基金公司相关人士分析称。

“一个值得留意的规律是，盈利占比居前的产品，往往也是长期超额收益能力的领跑者。对持有人而言，盈利投资者数量占比是‘投资者获得感’的直观答案。由此开始，短期排名将逐渐被市场淡化，真正考验体系韧性的长期业绩将日益受到关注。”沪上一家中大型基金公司高管表示。

来源：上海证券报