鑫磊股份2026年半年报解读 营收稳步增长16.23%战略转型蓄力磁悬浮第二增长曲线蓄势待发

近期，鑫磊股份披露2026年半年度报告。报告期内，公司实现营业收入3.96亿元，同比增长16.23%，其中暖通空调设备业务收入约1.12亿元、同比增长约74%，已成为公司营收增长的核心引擎；同时，公司处于新产能投放与业务结构升级的关键投入期，报告期归属于上市公司股东的净利润为-4442.01万元，扣除非经常性损益后净利润为-4795.95万元，业绩短期承压。

报告期业绩承压，主要受新工厂投产折旧增加、新业务市场拓展费用上升、财务费用增长及信用减值损失扩大等因素综合影响，属于公司主动推进战略升级过程中的阶段性阵痛。随着新产能逐步爬坡与新业务规模放量，投入产出效益有望逐步显现。

核心财报营收稳健扩容，研发投入维持高强度

研发层面，公司持续维持高强度技术投入，资源重点聚焦磁悬浮技术与高温热泵技术两大方向，持续夯实核心技术壁垒。2026年上半年公司研发费用约2923万元，研发费用率约7.4%，报告期末已累计取得境内外专利423项，其中发明专利104项。资产端，东海塘未来工厂已于2024年底建成投产，搭载柔性智造产线，可实现传统空压机与高端暖通装备的柔性切换生产，产能利用率随订单逐步爬坡；磁悬浮、热泵等新项目建设持续推进。现金流方面，受新业务前置备货、工程项目回款周期较长等行业特性影响，报告期经营活动现金流阶段性承压，公司已将精细化回款管理、优化资金周转核心作为经营工作重点。

主业根基夯实，新曲线势能积蓄

空气动力装备是鑫磊股份深耕三十余年的核心主业，旗下空压机、鼓风机等核心产品广泛应用于机械制造、矿山冶金、化工等主流工业领域。2026年上半年，公司整体营收同比增长16.23%，传统空气动力装备业务保持平稳发展，为公司提供稳固的营收基本盘；公司持续推进传统产品节能化、智能化迭代升级，产品销往全球110余个国家和地区，为新兴业务的研发与市场拓展提供有力支撑。

依托数十年流体机械技术积淀，公司全力打造磁悬浮高效节能暖通装备第二增长曲线。目前，公司已构建起磁悬浮离心式冷水（热泵）机组为核心的高端暖通装备产品矩阵，鼓风机品类包含螺杆式、空气悬浮、磁悬浮离心式压缩机等空气动力装备，精准适配数据中心精密温控、大型商业综合体、轨道交通、工业冷却等多元高端场景，磁悬浮冷水（热泵）机组入选浙江省首台（套）装备名单，高度契合双碳政策下工业节能改造、算力基础设施PUE严控的行业发展趋势。2026年上半年，公司暖通空调设备业务实现营业收入约1.12亿元、同比增长约74%，营收占比由上年同期的19%提升至28%，已成为公司营收增长的核心引擎；公司坚持核心技术自主可控，主机、电机等核心部件自研自产。暖通装备赛道客户认证、项目落地及批量采购周期较长，业务规模快速提升的同时，对当期利润的贡献尚未充分释放。

产能布局升级，全球渠道深耕

公司东海塘未来工厂柔性智造产线，可实现传统空压机与高端磁悬浮暖通装备的柔性切换生产，有效提升生产效率与产品良品率。产能随订单持续爬坡，能够匹配新业务订单落地与规模化扩张需求，为公司产品结构升级提供硬件支撑。

全球化布局方面，公司产品服务网络覆盖全球110余个国家和地区。依托新加坡海外子公司平台，公司加速推进海外本地化运营布局，从传统的产品出口模式，升级为集产品销售、技术服务、售后运维于一体的本地化经营模式，持续开拓海外工商业节能装备增量市场，海内外协同发展的经营格局持续完善。

赛道机遇凸显，转型挑战并存

从行业大势来看，国内工业节能改造持续深化、算力基础设施建设高速推进，高效节能装备市场需求持续扩容，磁悬浮高端节能装备国产替代空间广阔，公司迎来明确的赛道发展红利。同时行业发展仍存在阶段性挑战，高端暖通装备市场仍需持续培育，大规模订单释放节奏存在不确定性；行业市场化竞争持续加剧，叠加公司持续的研发、产能、市场投入，阶段性对产品毛利率与整体盈利水平形成一定压力。

聚焦提质增效，锚定长期成长

立足下半年经营发展，公司将聚焦产品升级、市场突破、提质增效三大核心方向：产品端持续迭代优化磁悬浮冷水机组、高温热泵等高端核心产品，同步升级传统空压机产品体系，持续提升高附加值产品营收占比，优化整体产品结构；市场端国内深耕数据中心、高端工商业暖通、工业节能改造等优质赛道，海外依托新加坡本地化平台持续拓宽销售渠道，加大海外优质客户开发力度。

运营管理层面，公司持续深化供应链优化，全面推进降本增效，提升整体经营效率；同时完善客户信用管控体系，强化应收账款精细化管理与回款跟进，持续改善经营性现金流质量。研发端将持续深耕磁悬浮核心技术攻关，丰富高端节能装备产品谱系，不断筑牢自主技术壁垒，强化长期核心竞争力。

2026年上半年鑫磊股份营收稳健增长，盈利短期承压属于企业升级发展中的正常阶段性现象。目前公司传统主业稳固托底，磁悬浮技术、智能产能、全球化渠道三大核心布局全面落地，成长基底持续夯实。未来，公司将持续把握工业节能与算力温控赛道红利，加速新业务市场落地与规模放量，依托技术与产能优势，实现从传统设备制造商向高端节能装备综合服务商的转型升级。