四川
2年血亏近4亿！曾一年卖7.5亿的洗脑神药，如今靠伟哥＂续命＂？前段时间刷到一条新闻，差点没让我把手里的茶喷出来。
当年那个卖眼药水的莎普爱思，转头去做伟哥了。一个是滴眼睛的，一个是给男人壮胆的，这跨度真够大的。
老一辈的人，多半还记得那句魔性的广告词。可谁能想到，十年过去，这家公司会走到今天这一步。咱们先把时钟拨回2016年。
那时候的莎普爱思，简直就是A股医药板块的一头＂现金奶牛＂。翻开当年的年报，营收快摸到10个亿的门槛，净利润2.76亿，同比涨了56.63%。
光是那款眼药水，一年就贡献了7.54亿的收入，占了全公司八成的盘子。毛利率94.6%——一瓶成本几毛钱的药水，能卖你几十块。
它是怎么做到的？答案很直白：广告砸出来的。那个年代还没抖音快手，中老年人看电视的时间最长。
莎普爱思瞄准了这个空档，请来中国女排功勋教练郎平代言，把广告铺满黄金时段。飞蚊、眩光、视力模糊，一股脑塞进短短几十秒的画面里，然后告诉你：滴几滴就好。
那阵子药店门口的场景，很多朋友应该还有印象。大爷大妈拿着现金排长队，就为买一支眼药水。
他们不懂网购，也很难分辨广告的真假，只知道电视里那位大名鼎鼎的教练都在推荐，那肯定错不了。莎普爱思吃透了这份信任，赚得盆满钵满。
2015到2016这两年，光是广告和销售费用就烧掉五个多亿，研发投入呢？每年几千万，连零头都不到。
药企不做研发靠营销吃饭，这生意迟早得翻车。风波过后，创始人干脆利落地把公司卖给了莆田系的林氏兄弟。新老板一进门，路子就变了。
莎普爱思开始琢磨着搞多元化，2020年和2023年先后收了两家民营医院，本想拓展业务，医院却成了新的资金黑洞。眼药水的销量也一路往下走，2024年只卖了493万支，2025年跌到467万支。
消息一出，网友们的评论区乐开了花。有人调侃：老爸买眼药水，儿子买壮阳药，这一家人的钱都被同一家公司挣了。
其实男科生意，莎普爱思十年前就摸过。2015年，公司花了3.46亿收购一家刚成立一年多的＂强身药业＂，估值增值率飙到243.34%。
这家小公司的主打产品叫＂四子填精胶囊＂，主打补肾健脾。后续又追加投资了差不多4.8个亿，看起来是想在男科赛道扎根。
结果这笔买卖，成了教科书级别的踩坑案例。收购时对方承诺，2016到2018这三年业绩分别做到一千万、三千万、五千万。
实际交出的答卷是125万、1028万，到了第三年不但没赚，反倒欠了802万。2020年，莎普爱思实在扛不住，挂牌甩卖，从1.95亿一路降价到8200万才脱手。
3.46亿进去，8200万出来，两个多亿就这么没了。这次卷土重来，行情比十年前差远了。
2025年，销量掉到7897万片，同比又跌了9.08%，营业收入直接砍掉四分之一，只剩7.63亿。
集采一压价，有些小厂的西地那非，一片才卖三块钱。消费端也在变，年轻人晚婚不婚的越来越多，加上大环境走弱、消费降级，这类药物的整体需求盘也在缩水。
想入局赚快钱，窗口期基本上已经关上了。再看看莎普爱思的家底。2025年营收4.63亿，亏了2.39亿。
翻2025年的年报能看到一个熟悉的画面：销售费用将近1个亿，研发投入只有2520万，营销开支是研发的四倍。
当年就栽在这个毛病上，如今老路子还没改。我们看下来最遗憾的一点，其实是这家公司把一手好牌打烂了。
老龄化社会背景下，眼健康本来就是个金矿，白内障、干眼症、老花眼，哪一个不是几千万人的刚需。可惜莎普爱思当年靠虚假宣传把口碑透支干净了，如今想靠一款仿制伟哥找回场子，说好听点是转型，说难听点就是病急乱投医。
这次先期投入才一千万，钱不多，更像是财报难看时给资本市场讲的一个新故事。可故事讲得再好听，也补不上现金流的窟窿。
老龄化的红利就摆在那里，眼科的市场空间足够大，与其去伟哥红海里跟三十多家药企肉搏，不如老老实实回过头补研发的课。至于这次入局到底能不能翻身，咱们不妨看两三年的财报，答案自然会浮出来。
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