特高压与抽水蓄能“双擎驱动” 中证电网设备主题指数近一年涨幅逾30%

《金证研》陌语/作者

2026年8月19日，在“六张网”重大项目协调调度机制会上，研究建立新型电网、新一代通信网、算力网“2+3+N”（2家电网+3家电信运营商+N家算力相关企业）协调机制，加大统筹力度，形成工作合力，共同推动重大项目加快建设。

在此背景下，中证电网设备主题指数选取80只业务涉及特高压产业、智能电网建设等领域的上市公司证券作为指数样本，反映电网设备主题上市公司证券的整体表现。

一、特高压与抽水蓄能“双擎驱动”，新能源全面“铺开”重塑电力版图

2026年7月14日，中国电力企业联合会上，正式发布《中国电力行业年度发展报告2026》（以下简称“《报告》”）。

《报告》以电力行业统计与调查数据为依据，系统回顾了国内电力行业2025年各项成绩，总结了“十四五”发展成效。其中2025年，全国全社会用电量首次突破10万亿千瓦时，同比增长5.0%；“十四五”期间，全社会用电量年均增长6.6%，有力支撑了年均5.4%的GDP增长。

发电装机结构低碳转型成效显著，截至2025年底，全国全口径发电装机容量389,664万千瓦，同比增长16.2%；其中风电和太阳能发电装机达18.4亿千瓦，占比从2020年底的25.7%提高至47.3%,首次超过火电。

此外，绿电消费规模和质量进一步提升，全年全国发电量新增4,884亿千瓦时，其中风电太阳能新增发电量占全社会新增用电量的95.2%，对全社会用电量增长的覆盖能力不断增强。

2025年，全国单位发电量二氧化碳排放514克/千瓦时，同比降低2.6%，比2005年降低40.1%。全国统一电力市场体系初步建成，市场交易规模再创新高，2025年，全国累计完成市场交易电量6.6万亿千瓦时，同比增长7.4%，近十年增长超6倍。

到了2026年上半年，电力供应保障基础进一步夯实。

国家电网数据显示，2026年上半年，国家电网完成固定资产投资超3,100亿元，同比增长12.6%。其中，15项特高压工程和37座抽水蓄能电站加快建设。同期，南方电网完成固定资产投资近893亿元，同比增长14.79%，规模创历史同期最高，完成全年1,800亿元投资目标的49.59%。

电力市场方面，据国家能源局数据，2026年上半年，国内电力市场总体运行平稳，市场交易电量规模呈增长态势，达36,848亿千瓦时，同比增长24.2%。从交易范围看，新能源全面入市，上半年各地省内交易电量达到29,135亿千瓦时，同比增长27.9%；同时，市场促进电力资源大范围优化配置，跨省跨区交易电量达到7,713亿千瓦时，同比增长12.1%。从交易品种看，中长期交易电量达到32,568亿千瓦时，占市场交易电量比重88.4%.

此外，2026年上半年，通信业运行基本平稳，新型基础设施建设稳步推进。

据工信部公开信息，2026年上半年，电信业务收入累计完成8,873亿元，同比下降2.1%。按照上年不变价计算的电信业务总量同比增长7.7%。

截至6月末，全国光缆线路总长度达到7,612万公里，同比增长3.2%。其中接入网光缆、本地网中继光缆和长途光缆线路所占比重分别为60.5%、38%和1.5%。且截至2026年6月末，全国互联网宽带接入端口数量达12.7亿个，比上年末净增1,790万个。其中，光纤接入（FTTH/O）端口达到12.3亿个，比上年末净增1,552万个，占互联网宽带接入端口的96.6%。同期，5G基站总数达510.2万个，比上年末净增26.3万个，占移动基站总数的39.1%，占比较一季度提高0.9个百分点。

在此背景下，中证电网设备主题指数由工业、通信服务、原材料、信息技术等行业组成，以反映电网设备主题上市公司证券的整体表现。

具体来看，指数样本空间由同时满足以下条件的A股和红筹企业发行的存托凭证组成，需为非ST、*ST证券；其次，科创板证券和北交所证券的上市时间需分别超过一年和两年；最后，其他证券的上市时间需超过一个季度，除非该证券自上市以来日均总市值排在前30位。

选样方法上，对于样本空间内符合可投资性筛选条件的证券，选取业务涉及特高压、智能电网等电网设备领域的上市公司证券作为待选样本。对上述待选样本，按照过去一年日均总市值由高到低排名，优先选取特高压、智能电网领域的证券作为指数样本；若数量不足80只，则在其他电网设备等领域待选样本中选取排名靠前的上市公司证券作为指数样本，使得样本数量达到80只。

定期调整上，指数样本每半年调整一次，样本调整实施时间分别为每年6月和12月的第二个星期五的下一交易日。

总体来看，国内电力行业低碳变革持续向前，新型电力系统建设稳步推进，中证电网设备主题指数主要聚焦特高压、智能电网赛道。

二、中证电网设备主题指数近一年收益37%，行业覆盖电网“硬件+软件”全链条

从中证电网设备主题指数的样本特征数据上看，该指数样本数量为80只。整个中证电网设备主题指数的自由流通市值总量达到11,500.89亿元，反映了该指数所涵盖的样本股整体规模。

从样本股的市值分布来看，中证电网设备主题指数最大自由流通市值达到1,279.17亿元，而最小自由流通市值为13.17亿元。两者差距显著，这种差异可能反映了不同行业、不同发展阶段企业的市值特征。

从自由流通市值上看，样本平均自由流通市值为143.76亿元，而中位数为58.48亿元。

具体来看，中证电网设备主题指数市值低于100亿的公司最多，达40家，约占一半；其次是100-199亿的16家和200-299亿的11家。市值超过300亿的公司明显减少，其中300-399亿的有4家、500-599亿的有2家、400-499亿和600-699亿的各1家，700-899亿区间暂无；市值900亿以上的公司仅有5家，其中千亿以上的头部企业4家。

整体来看，该市场以中小市值公司为主体，大市值公司数量稀少。

从十大成分股上看，截至2026年8月27日，中证电网设备主题指数前十大权重股分别为亨通光电、思源电气、特变电工、国电南瑞、中天科技、宏发股份、东材科技、中国西电、正泰电器、特锐德，权重依次为11.14%、9.24%、8.47%、8.19%、7.94%、3.72%、3.14%、2.90%、2.43%、2.32%。

前十成分股有2只均属于一级行业中的通信服务行业，1只为原材料行业，剩余7只为工业行业。

从收益表现来看，据东方财富Choice数据，截至2026年8月27日，与沪深300相比，电网设备主题指数近1个月实现6.36%的正收益，跑赢沪深300同期-0.41%的表现；近一年区间取得37%的收益，大幅高于沪深300的3.99%；自基日以来指数累计收益达187.45%。

权重股业绩方面，亨通光电作为中证电网设备主题指数的第一权重股，进入2026年二季度，其营业收入为420.26亿元，同比增长31.13%，归母净利润31.2亿元，同比增长93.38%。中证电网设备主题指数第二大权重股思源电气2026年二季度营业收入为108亿元，同比增长27.05%，归母净利润为14.64亿元，同比增长13.23%。此外，十大权重股中的国电南瑞2026年二季度营业收入为277.7亿元，同比增长率为14.54%，归母净利润为30.73亿元，同比增长4.08%。

简言之，从国内用电量首破10万亿千瓦时、新增发电量覆盖当年95.2%的用电增量，到2026年上半年特高压与抽蓄加速建设、电力市场交易电量同比增长24.2%，中证电网设备主题指数样本覆盖电网“硬件+软件”全链条，半数公司市值低于百亿，行业数据与指数特征共同勾勒出电力低碳转型与基础设施升级的立体图景。

本文源自：金证研