19家持牌消金分化图鉴：海尔资产猛增33%，建信净利暴增11倍

截至8月31日，19家持牌消费金融公司已悉数披露2026年上半年业绩。

整体来看，行业告别普增时代，分化贯穿资产、营收、利润三大维度——“头部缩表控险，腰部逆势补位”成为贯穿上半年的主旋律。12家总资产较年初增长、7家收缩；6家实现资产、营收、净利润三项指标全部增长，也有3家同步下滑。19家公司合计总资产规模已突破万亿大关，但首尾净利润差距仍高达约52倍。

总资产：万亿规模的“加减法”

19家公司中，截至6月底有12家总资产较2025年末保持增长，7家出现下降。

头部机构集体“踩刹车”。蚂蚁消金以3185.51亿元的总资产继续霸榜，但较年初仅微增2.00%，增速明显放缓。招联消金总资产1473.55亿元，较年初下降11.89%，半年缩减近200亿元。兴业消金总资产降至629.87亿元，下降19.24%，半年减少超150亿元；马上消金下降24.14%为行业之最。

招联方面表示，这是“主动压降总体规模，着力锻造低投诉经营能力和核心风控能力”的结果。

腰尾部机构逆势扩张。海尔消金总资产491.12亿元，较年初增长33.61%，增幅为19家最高；长银五八增长16.43%，尚诚增长13.16%，南银法巴增长12.44%，建信消金增长11.57%。南银法巴与宁银消金凭借母行较低的成本资金和现成客群，在行业收紧时构筑起“护城河”。

目前行业总资产首尾差距超17倍，规模断层依然巨大。

营业收入：头部放缓，中部崛起

9家披露营收数据的公司中，5家正增长、4家负增长。

蚂蚁消金以109.15亿元营收一骑绝尘，同比增长8.70%。中邮消金录得42.11亿元，同比增长6.02%。

但多家头部遭遇“断崖式下滑”。招联金融营收缩水15.33%至66.88亿元；兴业消金降至38.93亿元，同比下降14.63%；中银消金降至34.05亿元，同比下降7.50%。最剧烈的当属马上消金——营收21.78亿元，同比暴跌75.06%。

腰部队列中，南银法巴营收32.20亿元，同比增长17.52%，增速领跑行业；宁银消金营收17.92亿元，增长6.29%；锦程消金营收6.57亿元，增长16.49%。

净利润：52倍差距的“冰火两重天”

净利润方面的分化堪称最为剧烈。19家公司中，8家同比增长、10家下滑。

头部稳坐钓鱼台。蚂蚁消金净利润19.42亿元，同比增长33.01%。招联净利润13.81亿元，同比下降8.18%；兴业净利润7.42亿元，同比下降14.52%；中邮净利润5.7亿元，同比下降9.95%。

“减收增利”的黑马。中银消金营收下降7.50%，但净利润达2.99亿元，同比暴增99.33%。业内人士分析认为，这源于持续数年的“存量风险出清”——2022至2024年信用减值损失逐年攀升至62.93亿元，严重吞噬净利润；随着大量不良历史“包袱”被清理，利润空间得以释放。

2026年以来，中银消金累计挂牌不良资产超40期、规模突破120亿元。

“增收不增利”的困境。锦程消金营收增长16.49%，净利润却仅0.56亿元，同比暴跌49.09%。

尾部逆袭。建信消金净利润0.37亿元，同比增长约11.3倍，已超越2025年全年净利润水平。尚诚消金净利润1.55亿元，同比增长23.02%；南银法巴净利润1.75亿元，增长22.38%。

截至目前，行业首尾净利润差距约52倍。

分化背后的逻辑

业内人士指出，2026年上半年的业绩分化是外部环境和监管导向共同作用的结果。

一方面，政策红利持续释放。2026年1月，三部门将个人消费贷款财政贴息政策延长至2026年底；8月又将单家机构贴息上限从每年3000元提至5000元。

另一方面，合规紧箍咒不断收紧。2025年10月施行的助贷新规明确“综合融资成本不得超过24%”；2026年8月1日，《个人贷款业务明示综合融资成本规定》正式施行；9月30日，《金融产品网络营销管理办法》将正式实施，要求贷款产品不得使用“低门槛”“秒到账”等营销话术。

素喜智研高级研究员苏筱芮则表示，头部机构从规模优先转向质量优先，部分城商行系机构依托母行资源协同构筑起竞争“护城河”，短中期内头部规模优势仍在，但“腰部”座次可能面临较大变动。

展望：从跑马圈地到存量博弈

消费金融正在告别单纯追求规模的高速扩张阶段，进入考验经营效率和风控能力的新周期。头部的蚂蚁、招联等凭借资金、科技与股东资源的多重优势持续巩固护城河；中部的南银法巴、中银消金等深耕垂直场景探索差异化突围；尾部则走向两极化，只有在细分市场找到生存空间才能实现突围。

缩表是换挡不是衰退，但“新利润从哪来”尚无稳定答案。

本文综合《财经》新媒体、每日经济新闻、禾金财经等媒体报道。