招行零售AUM再创历史新高 增长背后有何动力？

8月31日上午，招商银行召开2026年中期业绩交流会，招商银行行长王小青，副行长王颖，副行长兼财务负责人、董事会秘书彭家文，副行长雷财华，副行长徐明杰，首席信息官周天虹等管理层出席本次业绩会。

本次是王小青担任招商银行行长后首次通过业绩发布会与投资者线上交流。业绩会上王小青坦言，任职以后首先感到的是责任重大。

他认为，在当前市场环境下，招行要把握大财富管理、科技金融、国际化以及智能化的发展机遇。

会上，管理层进一步强调要坚持招行零售特色与发展优势。面对零售业务承压，王小青指出：“不能因为市场发生阶段性的变化，就把我们的优势跟特色给丢掉。

相反，我们认为在市场发生变化、重塑的过程中，我们更应该认清其中的风险和长期发展的机遇，持续更进一步打造我们的能力。”

同时，科技创新也成为银行机构紧抓的发展“胜负手”。王小青认为，任何一家金融机构错过了科技金融，可能不仅是错过一个商业机会，更有可能错过的是一个时代。

01

“稳中有进、进中向好” 透视上半年整体经营情况

半年报数据显示，招商银行上半年实现营业收入1781.81亿元，同比增长4.83%；实现归母净利润764.45亿元，同比增长2.02%；

实现净利息收入1120.22亿元，同比增长5.60%；ROAA和ROAE分别为1.14%和13.42%，同比分别下降0.07和0.43个百分点。

在资产质量方面，截至报告期末，集团不良贷款余额702.51亿元，较上年末增加20.45亿元；不良贷款率0.94%，与上年末持平；拨备覆盖率385.10%，较上年末下降6.69个百分点；贷款拨备率3.63%，较上年末下降0.05个百分点。

业绩会上，王小青用“稳中有进、进中向好”概括了上半年经营情况。

他指出，今年上半年，集团深入进行价值银行战略，坚持质量、效益、规模协调发展，各项经营指标稳中有进、进中向好，并将其概括为四个方面：一是经营效益稳中向好，盈利能力优势明显；二是资产质量量质并举，负债成本持续改善；三是资产质量保持稳定、风险抵补能力强健；四是资产管理不断加强，资本充足水平领先。

据其介绍，招商银行高级法和权重法下的风险加权资产较上年末分别增长5.16%和5.23%，与资产增速总体匹配。其中，高级法下核心一级资本充足率、一级资本充足率和资本充足率分别为14.07%、16.59%和18.33%，较上年末分别下降0.09、上升0.08和上升0.09个百分点。

有投资者询问上半年增长趋势能否延续时，王小青回应称，从管理层的角度，这是招行努力的目标。

“我们是想不断地、持续地通过我们的努力，呈现出招商银行稳中有进的态势。我们也希望通过我们的努力，能够使得这样的增长态势、资产质量管理能力提升的态势能够持续地巩固，并且在更长的时间体现出更好的效果”。

本次是王小青担任招商银行行长后首次通过业绩发布会与投资者线上交流。谈及到招行任职以来的感受，王小青坦言，任职以后首先感到的是责任重大。

“一是招行管理着13万亿资产，肩负重要的职责使命；二是全行的发展关系着12万招行人的共同期待，以及如何把一代一代招行人凝聚下来的经营成果细致巩固，进一步实现高质量发展；三是如何不辜负资本市场、投资人对于招行给予的认可和厚爱。”

02

市场变局中仍坚守零售特色 AUM增长背后有何动力？

零售业务承压环境下，招行管理层在业绩会上多次强调自足自身特色，巩固零售金融主体地位。

面对当前市场环境，王小青坦言，作为一家以零售业务为主体、为特色的银行，招行的结构性特点形成一定的阶段性挑战。

同时在他看来，商业银行在遵循行业的发展规律的同时，也不能放弃自身发展特点与资源禀赋，招行应继续巩固零售银行特色。

王小青强调：“不能因为市场发生阶段性的变化，就把我们的优势跟特色给丢掉。相反，我们认为在市场发生变化、重塑的过程中，我们更应该认清其中的风险和长期发展的机遇，持续更进一步打造我们的能力。”

零售业务承压同样带来资产质量方面的挑战。业绩会上，副行长兼首席风险官徐明杰表示，零售贷款质量当前是当前影响招行资产质量的主要因素。

“尽管我们零售贷款的质量指标还是处在一个较优的水平，但是零售贷款质量承压也是客观事实。加之我们零售贷款的占比较高，相对而言我们的压力也会显得更大一些。”

据其判断，招行零售贷款风险仍处在上升趋势中。因此该行也采取了更加积极的措施来管控零售贷款质量。“短期之内，我们预计零售贷款的质量仍存在一定的压力，但是我们还是会把零售贷款作为一个主要重要的资产投向。”

半年报数据显示，截至6月末，零售贷款余额36142.19亿元，较上年末下降1.11%。零售贷款承压的同时，招行管理零售客户总资产（AUM）余额184414.63亿元，较上年末增长7.96%，再创历史新高。

副行长王颖谈及招行AUM相关问题时指出，在AUM的增长中，财富管理的特点更加突出，重点区域也形成了新的增长极。

对于AUM增长背后动力，她认为，这与招行长期积累打造的财富管理能力高度相关。

财富管理能力包括三个层次：一是全量产品的供给和优质产品的供给；二是客户经理以及背后的财富顾问、投资顾问给予客户的团队服务与配置建议；三是招行的长期陪伴。

同时，这与零售所有业务的支撑相关，招行不止于做财富管理，二是要做更多客群的“金融主账户”。

从不同领域具体业务开展情况来看，招行在私行业务方面仍保持增长优势，6月末私行客户数较上年末增长8.36%。

而在信用卡业务领域仍面临一定的挑战，上半年招行信用卡交易额同比下降5.43%，信用卡利息收入同比下降12.12%。

03

坚持“轻重均衡”导向已统筹中期分红相关安排

对于投资者高度关注的分红问题，王小青在会上作出回应。

他表示，招行整体上是以自身的资本充足率为核心，统筹风险资产规划、资产综合回报、资本融资、分红管理、市场认可度等多个方面，最终实现两个目标：第一个目标是银行自身经营的风险可控、稳健经营，第二个目标是重视投资者股东的诉求和对于股东的价值创造。

“招商银行一直坚持一个原则——轻重均衡的发展方向。”在市值管理方面，王小青在“轻重均衡”的导向下提出四个路径：一是促回报的提升，具体包括优化内部资源投向、提升资本使用效率；二是科学管理达标增速，减少无效资本占用；三是促资本的内生，也是招行长期坚持的方向；四是促市场估值的认可，形成良好的市场形象。

此外，招商银行在2026年半年度报告中披露了“提质增效重回报”行动方案执行情况。其中提出，该行2025年首次推出中期分红，2026年计划继续实施，增强广大投资者获得感。

今年上半年全额赎回275亿元境内优先股，并发行了500亿元永续债，有效降低资本成本，提升股东回报水平。

目前，招商银行尚未公布具体的中期分红方案。8月31日，招商银行A股收盘价40.12元，盘内上涨近2%；港股收盘价50.95港元，盘内上涨近4%。

此外，业绩会上管理层多次强调科技金融建设。谈及科技创新机遇，王小青强调：“在国家大力鼓励科技创新，资本市场功能进一步强化的背景下，任何一家金融机构错过了科技金融，它不仅仅是错过一个商业机会，更有可能错过的是一个时代。”

这也体现在半年报内容与数据中。本次半年报中，招商银行再次强调“AI First”理念，坚定实施科技兴行战略。报告期内，该行信息科技投入46.79亿元，达到公司营业收入的2.99%；截至上半年，集团研发人员达10946人，占员工总数的8.98%。

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