中位数超92% 120只产品持有人全部盈利

来源：证券时报

证券时报记者 陈书玉

随着2026年公募基金半年报披露完毕，行业首份盈利投资者数量占比成绩单揭晓。这项自今年5月1日起正式施行的信息披露新规，要求成立满一年的主动管理的股票型及混合型基金产品在半年报、年报中披露过去一年盈利投资者数量占比。

从2025年7月1日至2026年6月30日，以科技为代表的成长风格类资产表现突出，公募基金整体业绩向好，盈利数据颇为亮眼。Wind数据统计显示，全市场超55%的基金盈利投资者数量占比超过90%。

中位数超92%

从这份成绩单的整体面貌来看，绝大多数基金给持有人交出了一份满意的答卷。Wind数据显示，盈利投资者数量占比中位数达到92.52%。

其中，国泰海通领航成长一年持有A、华夏成长先锋一年持有A、银华惠享三年定开、财通内需增长12个月定开、信澳科技创新一年定开A、华夏核心科技6个月定开A、富国创业板两年定开、银华战略新兴、南方创业板2年定开、工银创业板两年定开A等120只产品盈利投资者数量占比高达100%，意味着过去一年这些基金的持有人全部实现盈利。

值得注意的是，实现盈利投资者数量占比100%的基金中，带有封闭期设置的产品占据多数。封闭期的设计客观上帮助投资者“管住手”，避免了追涨杀跌，绝大多数熬过封闭期的持有人享受到了完整涨幅。据兴证全球基金介绍，对于大部分开放式基金而言，持有人每天的申赎行为会对盈利投资者占比指标形成显著影响，而封闭期产品则天然规避了这一扰动。

此外，全市场有超3100只基金盈利投资者数量占比超过90%。从基金公司维度看，广发基金、易方达基金分别有125只和121只，居于行业前列；华夏基金、汇添富基金、南方基金、嘉实基金均有超过100只。

过半百亿级基金表现优秀

规模庞大的百亿级基金，其持有人盈利状况备受市场关注。

2025年二季度末，全市场共有25只百亿元级主动权益基金，根据最新披露的数据，其中有13只过去一年盈利投资者数量占比超过90%。

具体来看，泉果旭源三年持有A、睿远成长价值A、兴全趋势投资、中欧时代先锋A、睿远均衡价值三年A五只产品盈利投资者占比均超过99%，不过泉果旭源三年持有A和睿远均衡价值三年A经过一年后，规模已回落至百亿以下。

此外，富国天惠精选成长A、兴全合润A、广发稳健增长A、兴全合宜A、兴全商业模式优选A、诺安成长A、中欧医疗健康A、广发多因子等产品盈利投资者数量占比也均超过90%。上述基金多在过去一年抓住了科技、医药板块中的成长性机会，实现了业绩与持有人盈利的双赢。然而，也有部分规模较大的消费主题基金，盈利投资者占比不足20%，凸显出行业风格分化对持有人实际体验的深刻影响。

2026年二季度末，全市场百亿元级主动权益基金已扩容至75只，其中38只盈利投资者数量占比超过90%，这些产品大多聚焦成长赛道。

盈利有迹可循

从统计数据来看，盈利投资者数量占比数据与基金产品过去一年收益率有较强关联。据证券时报记者不完全统计，过去一年区间收益为正的基金，盈利投资者数量占比中位数约为90%；而过去一年亏损基金，盈利投资者数量占比多不足50%。

直观来看，市面上多只业绩与用户体验双向向好的优质产品，如睿远成长价值A同期净值回报高达115.81%，盈利投资者占比达99.68%；兴全趋势投资、中欧时代先锋A等多只基金业绩超70%，盈利投资者数量占比均超过99%，实现了基金业绩与基民收益的高度匹配。

不过，盈利投资者数量占比与基金区间收益率也并非简单的线性关系。市场中还存在两类极端背离：一类是基金区间收益亮眼，但投资者盈利占比极低。例如银河价值成长A过去一年累计回报高达68.57%，但其盈利投资者占比仅15.51%，超八成持有人未能分享上涨红利。另一类则是基金净值下跌，却多数持有人盈利，如平安价值优享A同期净值回报为-16%，盈利投资者占比却达75.71%，多数持有人逆势实现盈利。

为何出现基金大涨却多数人亏、基金大跌却多数人赚的反常识现象？沪上一位基金公司人士拆解了其中逻辑：若基金净值在区间内整体呈上涨趋势，但中间伴随波动和回撤，部分投资者在阶段性高点买入，回撤后在低点割肉离场，便会出现“基金赚钱、基民不赚钱”的窘境；反之，若基金净值下跌，但不少投资者在上涨区间内已落袋为安，因而被计入盈利投资者，对于封闭运作产品，持有人无法在报告期内申赎，盈利占比则完全取决于基金业绩。

摩根基金表示，盈利投资者数量占比并非只由基金收益决定,一端是基金管理人的投资表现，另一端是投资者的参与方式，前者决定组合能够创造怎样的回报，后者则影响投资者最终经历怎样的投资周期。

多位基金公司人士表示，强制披露盈利投资者数量占比确实带来了压力，但从长远看是行业进步的催化剂。它迫使基金公司重新审视投教、陪伴与逆周期营销的价值——长期投资不仅意味着持有更久，也意味着以更匹配的时间维度理解收益与风险。当基金经历完整的市场周期，而投资者却只参与其中一段时，实际持有周期与基金投资逻辑的错配，正是产生感割裂的根源所在。这份首秀成绩单，既是过去一年的总结，更是行业迈向以投资者为中心的新起点。