债市早参9月1日｜建行、工行、交行明确存量房贷可延长至40年；陕西西咸集团信披违规遭上交所通报

债市要闻

【国务院关于今年以来预算执行情况的报告：合理加快政府债券发行使用，压实地方化债主责】

据中国人大网发布《国务院关于今年以来预算执行情况的报告》，关于下一步财政重点工作安排，提到精准有效实施更加积极的财政政策。做好预算资金下达拨付，压实地方和部门预算执行主体责任，提高政策实施效果和资金使用效益。合理加快政府债券发行使用，尽快形成实物工作量。抓好财政金融协同促内需、“两重”“两新”等政策落实，优化完善实施机制，更好鼓励居民消费、撬动民间投资，适时发行中央金融机构注资特别国债。

此外，报告提到要加强重点领域风险防范化解，压实地方化债主责，严防虚假化债、新增隐债，推进地方政府融资平台退出和改革转型；支持基层财政平稳运行，切实兜牢基层“三保”底线；统筹用好现有政策，协助做好清理拖欠企业账款等工作。

【财政部拟于9月4日续发240亿元20年期特别国债“2600005”和1300亿元1年期附息国债“260014”】

财政部拟第二次续发行2026年超长期特别国债（五期），本次续发行国债为20年期固定利率附息债，竞争性招标面值总额240亿元，不进行甲类成员追加投标，票面利率与之前发行的同期国债相同，为2.24%，招标时间为2026年9月4日上午10:35至11:35。此外，财政部拟第二次续发行2026年记账式附息（十四期）国债，本次续发行为1年期固定利率附息债，竞争性招标面值总额1300亿元，进行甲类成员追加投标。国债票面利率与之前发行的同期国债相同，为1.07%，招标时间为2026年9月4日上午10:35至11:35。

【8月份中国制造业PMI为49.8%，环比上升0.6个百分点】

中国制造业景气度在8月出现明显改善，但整体经济活动仍维持在荣枯线以下。国家统计局发布数据显示，8月份我国制造业PMI为49.8%，环比上升0.6个百分点；非制造业PMI为49.0%，环比持平；综合PMI产出指数为49.5%，上升0.2个百分点。装备制造业和高技术制造业PMI分别为51.4%和52.9%，继续位于扩张区间。

【建行、工行、交行等银行存量房贷可延长至40年！】

上周五（8月28日），中国人民银行、国家金融监督管理总局联合印发《关于改革完善房地产信贷管理 推动加快构建房地产发展新模式的意见》（下称《意见》），将个人住房贷款最长期限从30年延长至40年。

8月31日，21世纪经济报道从多家银行了解到，不少银行新申请的房贷已经可以选择40年期限。此外，建设银行、交通银行、工商银行等银行的客服或客户经理表示，存量房贷也可以申请延长期限。

不过由于政策传达以及细则出台需要时间，也有部分银行的网点客户经理表示尚未收到通知。

【8月公募基金发行市场降温】

今年8月基金新发市场明显降温，8月1日至27日新发基金72只、发行份额合计255.05亿份，数量与份额均较7月同期大幅缩水，平均发行份额为3.54亿份；债券型基金成发行主力，占比32.09%，权益类产品单只募资规模偏小；多只基金延长募集期，包括天弘上证科创板芯片指数型ETF等；安信稳健启航一年持有期混合型基金因连续50个工作日持有人不足200人触发终止条款，于8月28日完成清算；截至8月28日，8月已有35只基金完成清算，17只处于清算进行中。

【跨境投资添新“弹药”，年内第二批QDII额度下发，银行保险机构新增31亿美元】

资管机构的跨境投资又添新“弹药”，外汇管理局日前集中发放了年内第二批QDII额度，合计68.4亿美元，银行与保险类机构获批31.2亿美元。

业内人士认为，新一轮QDII额度提升有助于缓解额度紧张的状况，实际释放节奏仍取决于机构。

【一边派现82亿一边指数跌5.74% REITs的“底气”与“寒意”从何而来？】

截至8月31日，全市场88只公募REITs产品2026年中期报告已基本披露完毕。财联社梳理关注到，88只产品年内已有79只派现，合计135次、总额82.03亿元，其中12只年内分红达3次，“现金奶牛”成色不减。

二级市场方面，同期中证REITs全收益指数累计下跌5.74%，仅22只产品年内录得正回报；涨幅居前的多为高速、能源等经营权类资产，跌幅居前的多为产业园、仓储物流等产权类资产，“底气”与“寒意”并存。

【前八个月百家房企销售总额为20175.9亿元】

中指研究院数据显示，1-8月，100家房企销售总额为20175.9亿元，同比降幅较1-7月扩大0.3个百分点。楼市仍处淡季行情，仅核心城市在优质项目入市带动下市场仍有支撑，重点房企销售业绩降幅略有扩大。具体企业来看，1-8月，千亿房企5家，与上年同期持平；百亿房企40家，较上年同期减少13家。

【终止潮来袭：单月20只、158亿！公司债终止数量刷新年内新高】

据企业预警通，2026年以来，交易所债券市场首次申报公司债终止项目持续扩容，截至8月28日已有84只项目终止审查，合计注册规模716.7亿元；其中7月单月终止20只、规模157.95亿元，创年内峰值；终止项目以私募公司债为主（占比97.6%），主体超六成系区县级平台，审核平均时长207天。

【上交所：对陕西西咸新区发展集团及有关责任人予以通报批评及书面警示】

近日，上海证券交易所发布纪律处分决定书，对陕西西咸新区发展集团有限公司(以下简称"西咸集团")及其时任董事长、总经理、信息披露事务负责人张涛予以通报批评。该处分将通报中国证监会，并记入诚信档案。

处分直指西咸集团两项核心违规：一是未按期披露定期报告，二是未及时披露重大债务逾期事项。

根据西咸集团后续披露，公司债务逾期问题已持续较长时间。2024年4月至2026年5月期间，公司发生多笔债务逾期，其中达到临时信息披露标准的逾期金额合计达56.69亿元。

截至2026年5月末，公司合并口径有息债务逾期金额合计37.32亿元，子公司票据逾期余额合计9.07亿元。此外，公司还存在员工薪酬延迟支付的情形。

【浙江：支持符合条件的中试平台发行科技创新债券】

《浙江省金融支持中试平台高质量发展的若干举措》印发，其中提出，支持有条件的中试平台以知识产权、中试线收益权等为基础资产发行资产证券化（ABS）产品，鼓励多平台联合打包、储架发行。支持符合条件的中试平台发行科技创新债券，募集资金专项用于中试基地建设、产线升级及设备购置，拓宽中试平台中长期建设资金来源。

【美国长债下跌 9月升息债券投资者仍心存疑虑】

美国国债周一下跌，10年至30年期国债领跌，推动收益率曲线趋陡；美联储主席凯文·沃什在杰克逊霍尔全球央行年会发表鹰派讲话后，此前曾致曲线大幅趋平；5年期和10年期国债收益率早盘升至2025年1月以来最高水平，美伊冲突推升油价为关键催化因素；特朗普表示将回应伊朗对美军袭击，进一步支撑油价并推高国债收益率；国债期权市场交易偏向下行保护以对冲抛售风险。

掉期交易员认为9月中旬美联储会议升息可能性超不升息，2年期美国国债收益率大幅攀升；ABNAMRO的Christophe Boucher表示沃什言论尚不足以使其相信决策官员将采取行动，目前避开长天期债券。

【法国十年期国债收益率冲破4.1%创2008年来新高，“欧债危机2.0”山雨欲来？】

法国公共财政状况持续恶化，去年赤字率达GDP的5.1%，债务占GDP比重超115%；欧盟要求其2029年前结束超额赤字状态，但进展甚微；今年一季度经济环比萎缩0.2%，二季度停滞；十年期国债收益率一度突破4.13%，创2008年以来新高；2027年总统大选及极右翼候选人勒庞民调领先加剧政策不确定性；债券市场承压，投资者担忧财政不可持续或引发“债券市场暴动”。

公开市场：

公开市场方面，央行公告称，8月31日以固定利率、数量招标方式开展了50亿元7天期逆回购操作，全额满足了一级交易商需求，操作利率1.40%，投标量50亿元，中标量50亿元。同时，开展了4470亿元隔夜逆回购操作。数据显示，当日6730亿元逆回购到期，据此计算，单日净回笼2210亿元。

信用债事件

■武汉天盈投资：无法按时披露2026年中期报告；

■广汇汽车服务：预计2026年中期报告延期至2026年10月30日或之前；

■华夏幸福：49.6亿美元境外债协议重组完成交割，信托抵债已实施完毕；

■力高集团：启动22亿美元金融债务重组，推出资产挂钩工具及现金选择权；

■镇江交产：ZJCOMG 4.78 07/16/28同意征求获通过，将增设提前赎回权；

■新世界发展：递延永续债NWDEVL 6.25 PERP 9月7日应付派息，触发可选递延事件；

■香港大学：年内再发5亿港元私募债券，工银亚洲任独家安排行；

■华宸未来基金：被列入被执行人，执行标的49.7617万元；

■中民投：公司及有关责任人被上交所予以公开谴责，涉年报未按时披露；

■乐山商业银行：拟发行年内首期二级资本债，规模20亿元；

■成都农商行：拟发行年内首期二级资本债，规模100亿元。

市场动态：

【货币市场|货币市场利率多数上行】

周一，货币市场利率多数上行，其中银存间质押式回购加权平均利率1天期品种上行8.41BP报1.4219%，7天期上行3.21BP报1.418%，14天期上行3.07BP报1.4376%，1月期上行8.0BP报1.45%，创今年6月以来新高。

Shibor短端品种多数上行。隔夜品种上行7.4BP报1.413%；7天期上行2.7BP报1.414%；14天期上行1.3BP报1.423%；1个月期下行0.02BP报1.4168%。

银行间回购定盘利率全线下跌。FR001跌1.0个基点报1.37%；FR007跌2.0个基点报1.41%；FR014跌1.0个基点报1.43%。

银银间回购定盘利率多数下跌。FDR001跌2.0个基点报1.34%；FDR007跌1.0个基点报1.38%；FDR014持平报1.4%。

【利率债|长端表现较好，30年国债收益率下行0.4BP】

周一，国债期货收盘多数上涨，30年期主力合约涨0.12%报115.940元，10年期主力合约涨0.03%报109.335元，5年期主力合约涨0.01%报106.425元，2年期主力合约跌0.01%报102.566元。

银行间主要利率债收益率多数下行，截至下午16:30分，10年期国债活跃券260010收益率下行0.4bp报1.689%，10年期国开债活跃券260205收益率下行0.25bp报1.777%，30年期国债活跃券2600004收益率下行0.4bp至2.1835%。

业内人士指出，结合近期央行对资金面的呵护，以及当前经济运行情况，10年国债利率可能维持1.7%附近窄幅震荡的行情。短端在DR001维持在1.35-1.4%的情况下，整体息差已经较低，波动空间也不大。超长端下行的空间相对大一些，主要还在在于当前30Y-10Y利差较大。预计等9月发行高峰过后，超长端的需求会增加，30Y-10Y利差可能将继续压缩。

【信用债|收益率多数上行，信用利差多数走阔，全天总成交金额965亿元】

周一，信用债收益率多数上行，信用利差多数走阔，全天总成交金额965亿元；“23晋能山西MTN001”、“24云能投MTN007”、“26陕西建工CP004”收益率居前。AAA级中短期票据中，1年期收益率上行0.22个基点报1.5349%；3年期收益率上行1个基点报1.6857%；AAA级城投债中，1年期收益率上行0.28个基点报1.5374%；3年期收益率下行0.31个基点报1.67%。

涨幅超2%的信用债共4只，其中“25陕西建工MTN001”、“23中信集团MTN003B”、“24九龙江MTN001A”涨幅居前，分别涨3.74%、3.34%、2.98%，分别成交11429.84万元、16776.49万元、6185.69万元。

“20宜春创投绿色债”、“铁工KY09”、“26中海05”跌幅居前，分别跌2.83%、1.82%、1.29%，分别成交822.6万元、300.15万元、987.08万元。

高收益债：共71只收益率高于5%的信用债有成交，其中“23晋能山西MTN001”、“24云能投MTN007”、“26陕西建工CP004”收益率居前，分别为7.88%、7.12%、7%，分别成交1007.69万元、4060.68万元、977.06万元。

【欧债市场|欧债收益率普遍上涨，法国10年期国债收益率涨5个基点报4.175%】

周一，欧债收益率普遍上涨，法国10年期国债收益率涨5个基点报4.175%，德国10年期国债收益率涨4.6个基点报3.322%，意大利10年期国债收益率涨5.3个基点报4.150%，西班牙10年期国债收益率涨4.9个基点报3.775%。

【美债市场|美债收益率多数上涨，2年期美债收益率跌0.19个基点报4.342%】

周一，美债收益率多数上涨，2年期美债收益率跌0.19个基点报4.342%，3年期美债收益率涨0.3个基点报4.403%，5年期美债收益率涨1.95个基点报4.500%，10年期美债收益率涨3.6个基点报4.750%，30年期美债收益率涨3.57个基点报5.241%。

（财联社FICC）