家电三巨头集体杀入人形机器人，主业却卖不动了

今年七巧节当天，宇树科技正式登陆科创板，成为A股首家纯人形机器人整机上市公司。上市首日股价一度冲到1100元/股，总市值逼近4000亿元。尽管随后一路回调，宇树和长鑫科技仍是今年A股最受关注的两笔IPO，资本市场对具身智能赛道的狂热可见一斑。

瑞银预计，到2035年全球人形机器人市场规模将达到400亿美元，传统及新型自动化硬件市场规模约1000亿美元。面对这样的前景，急于抢占身位的远不止宇树这类创新企业，格力、海尔、美的三大头部家电企业今年都在加码具身智能产业，产品线从生产端一路铺到应用端。

三巨头集体“造人”

在前不久的2026世界机器人大会上，海尔携AI家庭机器人矩阵亮相，集中展示覆盖人形机器人、烹饪、清洁、陪伴及户外助行等场景的产品。这些产品看似分散，其实都指向同一件事——“无人家务”。海尔推出的“AI厨天才”CR3可实现自主烹饪，与星动纪元联合研发的“HIVA海娃”已推出家务、清洁、陪伴三款机器人，可协同作业，加上AI外骨骼机器人W3系列，覆盖餐厨、居家、出行全链条家庭服务场景。

美的和格力则更侧重生产端的降本增效。美的2026年中报显示，自研人形机器人正在推进多场景应用，超人形机器人“美罗U”已上岗洗衣机高端园区超2个月，完成螺钉锁附超10万颗。第二代高性能双足全人形机器人“美拉X2”具备拟人行走、上下楼梯、跑步、跳舞等能力，在叠毛巾、餐桌收纳、整理沙发等开放式家庭任务中达到95%以上的成功率。美的去年已在内部成立人形机器人创新中心，今年3月宣布未来三年投入600亿元深耕AI与具身智能。

格力在机器人领域的布局更早，2016年董明珠宣布格力从空调企业转型为智能装备企业，次年珠海格力机器人有限公司成立。2019年春晚，格力机器人乐队曾为周华健、任贤齐伴奏，比宇树更早登上春晚。在格力电器2026年技术创新大会上，格力CMO朱磊宣布格力已具备人形机器人整机研制能力，所有核心零部件均实现100%自研自产。目前格力自研工业机器人已投入超2000台，带动生产效率提升80%。今年6月第四届链博会上，格力展出的咖啡机器人已拿到大量来自不同渠道的订单。

家电主业进入存量博弈

翻开这些家电巨头的产业图谱，他们对机器人的布局其实都不算晚，甚至比当下一些炙手可热的具身智能创业公司成立时间更长。但过往主营业务风头太盛，机器人业务有时连锦上添花的资格都混不上。如今市场环境已经变了，国内估值超过百亿元的具身智能企业已有22家，今年上半年国内具身智能领域共有322笔融资事件，融资总额达到935亿元。一个极端例子是，某车企高管离职创业杀入具身智能赛道，公司尚未注册就在谈第二轮融资，注册半个月、员工不到20人，估值已到10亿美元。

相比之下，家电赛道上半年的表现只能用凄凄惨惨戚戚来形容。奥维云网数据显示，上半年国内家电全渠道零售额4250亿元，同比下滑9.9%。空调上半年零售量4096万台，同比下降13.1%；零售总额1221亿元，下降15.9%，6月份同比数据甚至跌到-20.7%。冰箱、彩电、厨卫大电、制冷等品类零售总额也都出现5%-10%不等的降幅。

寒意早已传导到品牌层面。格力与海尔均出现营收、利润双降，美的虽然保住营收和净利润微弱增长，营收增长3.55%，净利润增长1.7%，但扣非净利润同比下滑25.31%，账面利润增长部分依赖非经常性损益。加上去年以来铜、制冷剂等原材料价格持续处于高位，三家企业共同面临需求收缩与成本高企对利润的双重侵蚀。

泡沫还是风口

面对深度存量博弈的家电市场，和一块被资本市场高度看好的新兴产业，三巨头自然不甘心只做看客。从研发角度看，依托常年在工业制造领域攒下的技术积累，自主研发出面向民用场景的服务机器人，对家电三巨头来说并不存在技术门槛。但问题是，眼下的具身智能产业是否真的具备高度商业化的潜力？

深开鸿CEO王成录近期接受采访时直言：“我认为今天的人形机器人赛道，泡沫相当明显。”被追问泡沫有多大时，他更加坚定：“可以说大部分都是泡沫。”类似声音并不在少数。去年3月，金沙江主管合伙人朱啸虎就透露，其旗下基金正批量退出人形机器人项目，原因是“看不到商业化路径，共识又高度聚焦，一般就是退出的时候了”。

这个堪称具身智能行业天问的话题，即便等到行业标杆宇树成功上市，依然没有等来圆满回答。单从宇树科技来看，客户构成主要来自科研教育客户，包括高校、研究机构，高度分散的同时很少能撑起复购，即便是第一大客户京东集团，采购金额的营收占比也仅有3.11%。宇树的人形机器人大多是靠科研教育、商场导览、舞台表演撑起收入，消费者多存在“尝鲜”属性，场景化应用仍不明朗。

人形机器人面临的问题，对家电巨头们来说可能有另外的解法。作为生产制造型企业，家电企业完全可以走“由内向外”的道路，先在自家工厂实现有效利用，再面向市场实现商业化变现。从美的和格力的技术路线来看，这种“造”的逻辑已经清晰：先用机器人改造自己的生产线，再逐步推向外部场景。