营收破20亿元

来源：市场资讯

（来源：证券日报之声）

者 袁传玺

8月31日，地平线机器人-W（09660.HK，以下简称“地平线”）发布2026年上半年业绩公告。地平线营业收入达20.55亿元，同比增长32.9%；毛利13.56亿元，同比增长32.9%，综合毛利率维持66%高位。当车市总量承压成为上半年主旋律，地平线以营收、毛利双增的成绩单，展现出智能驾驶赛道龙头企业的韧性。

双引擎驱动逆势突围

平台模式进入兑现期

逆势增长的背后，是地平线产品结构高阶化、收入结构优化等因素叠加。报告期内，地平线两大主营业务形成“利润盘+规模盘”的双发引擎结构——产品解决方案做规模、摊成本、抢份额，授权服务做利润、锁客户、建生态，两者互相赋能、风险对冲，成为毛利率稳如磐石的底层逻辑。

从规模盘来看，受惠于市场份额持续提升，征程系列硬件出货量逆势增长12.1%至221.8万套，带动产品及解决方案收入达9.26亿元，同比增长14.8%。

从利润盘来看，“ARM+Android”底层授权模式带动授权及服务业务收入达11.29亿元，同比大增52.7%，占总收入比重从47.8%提升至55%。值得注意的是，授权业务与硬件销售并非简单加法，而是形成飞轮效应——芯片出货量越大，越多客户选择配套算法授权、工具链和迭代升级服务；反之，成熟的算法底座又大幅降低客户开发难度、缩短量产周期，吸引更多硬件采购。36.2%的产品解决方案毛利率与90.4%的授权服务毛利率组合，撑起66%的综合毛利率，平台模式的商业价值正在财务报表上加速映射。

经营杠杆的释放同样值得关注。上半年研发投入27.55亿元，同比增长21.9%。“L3－L5自动驾驶都还未实现，这并不是一个高度竞争的行业，留下来的玩家已经越来越少。所以长远来看，我认为智驾玩家要留在场上，首先需要世界顶级的芯片和算法能力；然后每一个玩家还需要长跑的耐力、长期投入的实力、持续迭代的能力，平心而论这是非常不容易的。”地平线创始人兼CEO余凯在业绩说明会上表示。

广州艾媒数聚信息咨询股份有限公司CEO张毅对《证券日报》记者表示，在车市整体承压背景下，地平线这份中报凸显出商业模式拐点已经显现。其双引擎布局跳出单纯硬件竞争，开放平台模式兼顾规模扩张与生态黏性，既适配车企自研诉求，也获得国际供应链认可。从汽车智能化基座向物理AI延伸，也为企业打开了更长期的成长想象空间。

自主、合资、出海三线并进

从汽车智能化基座迈向物理AI平台

地平线的增长逻辑正从单一市场驱动升级为自主、合资、出海“三线”齐进，客户结构多元化既打开了增量空间，也验证了技术平台的通用性与全球竞争力。

自主品牌基本盘持续巩固。根据乘联分会统计，2026年上半年智能辅助驾驶渗透率达76.1%，较2025年全年提升8.5个百分点，城区NOA接棒高速NOA成为智能化升级核心驱动力。随着地平线征程6系列、HSD等放量，以及已累计取得近500款车型定点，智驾升级本身意味着单车价值量与地平线可获取价值同步提升。

合资市场的突破更具战略意义。报告期内，地平线在两家全球领先车企的在华合资企业中均取得实质性量产突破：与大众旗下CARIAD合资公司酷睿程基于征程6系列打造的全场景高阶智驾方案进入量产，将搭载大众在华三家合资企业七款全新电动化车型，并计划自2027年起拓展至更广泛的CEA序列产品矩阵；征程6B芯片于广汽丰田车型实现全球首发量产。与此同时，地平线携手智驾新程、安斯泰莫、博世、电装等全球顶级Tier-1形成的“新ABCD”体系广泛切入全球汽车产业核心供应链，征程6B生命周期定点量已突破2000万套。

余凯在业绩说明会上表示，地平线全场景辅助驾驶系统HSD和征程6系列大算力芯片已获得中国前五大自主品牌和前两大合资品牌的定点。

出海方面，地平线已实现对出口量前六大车企集团的全部覆盖，累计获得超60款出口车型定点。2026年上半年中国汽车整车出口同比增长65.3%，而地平线通过全球顶级Tier-1生态合作伙伴“铺基座”，征程6B已获全球超25家主流车企定点，智驾新程基于征程6B打造的前视一体机更斩获某德系主流汽车集团全球化平台定点，将销往澳大利亚、新西兰、印度等市场，卡位优势显著。

更值得资本市场关注的是，地平线的平台能力正从汽车向物理AI全域延伸。通过合作伙伴向具身智能、无人物流车、家庭智能体等多元边缘计算平台输出技术，目前已赋能超100种下游机器人品类，客户超400家，覆盖中国半数以上具身智能企业。汽车作为物理AI时代最早实现大规模商业化的复杂智能终端，既是地平线平台模式最先兑现的市场，也是其迈向机器人时代底层AI平台的重要起点。

有行业分析师对《证券日报》记者表示，随着星空芯片与咖咖虾操作系统将于2026年第四季度量产、征程7研发顺利推进，地平线整车智能全品类技术体系成型。从“智驾芯片龙头”到“汽车智能化基座”，再到机器人时代的底层平台，地平线的价值升维路径在中报中已清晰可见。平台模式的飞轮正在持续转动，其长期增长的天花板或许远未被触及。