核聚变赛道，百亿独角兽+1

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（来源：证券时报）

8月31日，诺瓦聚变能源科技（上海）有限公司（简称“诺瓦聚变”）宣布完成总额12亿元的Pre-A轮系列融资（含Pre-A轮、Pre-A+轮）。本轮融资中，美团龙珠、高瓴创投持续加码，联想创投、国中资本作为新战略投资方加入。至此，创立仅16个月的诺瓦聚变已先后完成3轮融资，累计融资规模达24亿元，投后估值超百亿元，刷新了国内民营核聚变赛道融资规模、速度与估值三项纪录。

据记者不完全统计，今年6月以来，已有8家中国聚变企业完成融资，押注这一方向的也从几年前少数机构的前瞻性布局，到如今国资、产业资本与市场化基金纷纷入场、加速布局。业内人士指出，在当前AI浪潮下，可控核聚变作为重要的AIDC供电方案，具有长期确定性与高成长潜力。

已实现全面国产化 背靠豪华创始团队

所谓可控核聚变，是一种可控的、能持续进行的核聚变反应。与核裂变相比，可控核聚变释放能量大，原料来源丰富，产生的放射性废物少，且具有更高的安全性。因此，在地球上建造一个可控核反应装置，就像一个“人造太阳”，能实现安全、持续、平稳的能量输出。

作为国内首家专注场反位形小型模块化、分布式聚变小堆（FRC-SMR）研发与产业化高科技创新企业，诺瓦聚变虽然仅成立了16个月，但已实现全面国产化，率先抢占全球商业聚变小堆产业化先机。

据悉，“诺瓦一号”已完成工程设计与核心部件研制，全面转入总装集成阶段。诺瓦聚变开始冲刺2026年底首次等离子体放电，剑指2027年国内首家实现1亿度聚变温度的民营企业。中期则瞄准2029年达成氘氚（DT）等效聚变净能量增益Q＞1，矢志2030年代前半叶建成50-100MW商用示范电站。

技术快速实现国产化的背后，是一支“豪华”的技术团队：公司创始人是深耕聚变领域40余年的郭后扬，他的履历相当“硬核”——美国物理学会会士、中国国家特聘专家，FRC-SMR小型模块化聚变技术先驱发明人，更是全球极少数同时精通托卡马克与FRC两大技术路线的顶尖华人科学家。此外，诺瓦聚变还汇聚了60余名各领域精英，核心环节均由资深首席专家领衔，覆盖物理设计、装置建造、脉冲电源、系统集成、等离子体控制、诊断全链条。

回忆起创业初衷，郭后扬对媒体坦言，真正让他下定决心在2025年创业，源于同时发生的几件事：AI算力把聚变窗口从30年压缩到5至10年；美国Helion验证了FRC路线的工程可行性，已实现1亿度并开始建设全球第一座聚变电厂；国内硬科技创业生态和资本环境也已到位。

国中资本投资团队认为，在当前AI浪潮下，可控核聚变作为重要的AIDC供电方案，具有长期确定性与高成长潜力。“诺瓦所选择的FRC技术路线，结构简单、成本低廉，可快速迭代，并已被技术验证，是未来可能实现对托卡马克弯道超车、更适合风险投资入局的可控核聚变技术方案。”

核聚变赛道单笔融资规模屡创新高

2026年开年至今，国内可控核聚变领域的融资消息接连不断，单笔融资规模屡创新高。以这个赛道的明星企业星环聚能为例，根据公开信息，该公司今年1月完成10亿元人民币的A轮融资后，再于5月完成5亿元人民币A+轮融资，累计融资规模已经突破20亿元人民币。

据记者不完全统计，今年6月以来，已有8家中国聚变企业完成融资，包括新奥聚变、泽塔聚变、星核聚变、超磁新能、贝塔聚变等。与此同时，押注这一方向的也从几年前少数机构的前瞻性布局，到如今国资、产业资本与市场化基金纷纷入场、加速布局。

千乘资本投资副总裁钱亚声观察到，近一年的融资潮中，行业出现了三大变化：一是政策环境从鼓励发展走向产业扶持；二是项目数量从屈指可数走向全产业链涌现；三是项目估值从普遍极具性价比走向头部项目获得溢价。

在核聚变行业，有一个距离实现聚变发电“永远还差50年”的说法。随着技术的不断突破，这个“人造太阳”的第一度电究竟何时能发出？中国将此时间点锚定在2030年。据央视新闻报道，6月27日，我国自主研制的两款核聚变堆超导磁体完成技术验收和满工况参数测试。其中，高温超导中心螺管线圈是紧凑型聚变实验装置的关键部分，装置计划将于2027年底建成，并在2030年前后演示用核聚变发出第一度电。

在政策层面，顶层设计的完善为我国可控核聚变的发展提供制度保障。一方面，2026年1月起正式实施的《中华人民共和国原子能法》明确，“国家鼓励和支持受控热核聚变的科学研究与技术开发”、“国家建立符合受控热核聚变特点、促进核聚变应用的监督管理制度，对聚变燃料、聚变装置（设施）实行分级分类管理。”这为后续核聚变产业获得财政持续投入、产业项目审批、核心技术攻关提供法定依据。

另一方面，随着核聚变被列为我国“十五五”规划所锚定的六大未来产业，今年6月份发布的《新型能源体系建设“十五五”规划》再度明确提出要强化可控核聚变的理论研究和技术创新。

责编：岳亚楠