武汉天源：8月30日接受机构调研，国泰海通证券、上海证券等多家机构参与

证券之星消息，2026年8月31日武汉天源（301127）发布公告称公司于2026年8月30日接受机构调研，国泰海通证券、上海证券、九颂基金、海富通基金、中信保诚基金、上海开思私募、歌汝私募基金、雷沃基金、国联民生证券、华富基金、上海务扬投资、兴银理财、泰信基金、兴业国信资产、上善如是基金、华源证券、西部证券、湖南中仁资产、晨燕资产、鸿道投资、农银汇理基金、铜冠投资、融通基金、深圳世纪盈盛投资、方正证券、老友投资、上海语鸿资产、高晟投资、秉信金融、汤问资产、深圳前海宏惟创世资本、国金永恒私募、深圳汉鑫基金、国泰基金、太平基金、长城基金、南方基金、博时基金、众安保险参与。

具体内容如下：
问：请详细介绍一下公司本次收购的中讯半导体（江苏）有限公司的基本情况。
答：中讯半导体（江苏）有限公司成立于 2022 年，主营磷化铟（InP）等化合物半导体衬底材料的研发、生产与销售，拥有有效专利 29 项，已具备单晶磷化铟等光电子半导体材料 2-4英寸的生产技术条件。本次布局深度绑定磷化铟领域资深产业专家高正明教授。高教授为教育部长江学者特聘教授、国务院特殊津贴专家，长期从事流体混合与反应器工程研究，主持国家“863”计划、国家自然科学基金等重大科研项目，获国家科学技术进步奖二等奖 3项，并担任上海九东半导体董事长，其团队具备成熟的工艺开发、良率管控、产能建设与下游客户认证经验。磷化铟衬底是高速光模块激光器芯片、车载激光雷达等器件的关键基材，公司本次收购旨在卡位 I 算力产业链上游的核心材料环节。截至目前，中讯半导体（江苏）有限公司 2026年度暂未产生营业收入。
问题二、本次收购的价格是多少？未来是否有其他投资计划？
公司于 2026 年 8 月完成对中讯半导体 60%股权的收购，取得其控股权，收购价款 750万元，本次交易金额未达到相关规定要求的披露标准。除股权对价外，公司近期还将配套投入 6700 余万元，用于后续规模产线的设备购置、场地建设及流动资金补充，上述投入合计约 7450 余万元。关于未来是否还有其他投资安排，公司将根据标的运营情况、客户验证进度及公司整体资金安排等综合评估；如有相关安排，将按规定履行审议及信息披露程序。
问题三、公司选择切入 I 核心材料的战略考虑是什么？
公司顺应人工智能算力、800G/1.6T 光模块及新一代光通信产业对化合物半导体材料的刚性需求，于 2026 年 8 月完成对中讯半导体的控股收购，正式切入磷化铟衬底材料赛道。磷化铟将作为公司未来重点发展方向，与原有环保、绿色能源业务形成周期互补，构建双轮驱动格局。从公司层面看，自 2025 年 5 月由“天源环保”更名为“天源集团”后，公司确立了“环保+绿色能源”双主业发展格局，并向 I基础设施与数智化应用持续延伸，目前已取得算力中心建设订单 1.5 亿元，布局算电协同、SST 供电系统与算力集成舱等装备。磷化铟业务与原主业具备三重互补性一是业务周期互补，环保工程具备一定周期性，半导体新材料处于高景气成长期；二是能力协同，公司积累的工程化、高端装备制造与项目管理能力，可向半导体产线建设等环节平移；三是现金流协同，环保运营业务提供稳定现金流，为培育新业务提供支撑。
问题四、公司 2026 年半年度报告中利润下滑的原因是什么？
公司 2026 年上半年归母净利润同比下滑 40.95%，主要受行业环境及会计核算两类因素影响一是行业竞争加剧、原材料及人工成本上升，叠加本期项目结算结构变化；二是公司本期落地 2025 年限制性股票激励计划，按会计准则分期计提股份支付费用并计入管理费用，该部分属非现金账面成本。需要说明的是，剔除股份支付影响后，公司上半年归母净利润为 1.11 亿元，同比下降 15.07%，下滑幅度显著收窄，主业真实盈利韧性凸显。
问题五、公司未来对环保业务的战略定位是什么？公司后续是否仍会持续向环保业务投入资源？
公司坚持“环保+绿色能源”双主业战略发展，环保业务是公司业绩的“基本盘”和现金流的“稳定器”。同时，公司并未缩减环保投入。2026 年度拟向特定对象发行股票募资不超过 16 亿元，其中投向南宁水质净化厂及配套管网项目、楚雄北/岑溪/株洲南部垃圾焚烧发电等项目并偿还银行借款，即为公司持续加码环保主业的例证；同时，南宁装备产业出口基地、扬州氢能装备基地加快建设，推动装备业务向绿色能源与算力配套方向延伸升级。因此，公司不会因布局磷化铟、I基础设施而放弃环保业务，而是以环保运营现金流反哺新赛道培育，实现双主业与新赛道的协同发展。
问题六、环保业务的现金流和款情况怎么样？目前应收账款的结构是怎样的？地方化债对款有多大帮助？
整体来看，公司环保业务现金流状况明显改善，款管控持续强化。
一是现金流方面，2026 年上半年公司经营活动现金流量净额为4334万元，较上年同期的-1.95亿元大幅改善并实现转正；
二是应收账款方面，截至 2026 年 6 月末，公司应收账款为 7.50亿元，占总资产 7.13%，较 2025年末的 7.29亿元基本平稳。
三是化债政策方面，国家化债政策的出台有效促进了公司应收账款款，有助于改善政府类客户的支付能力与款进度。
四是款管理方面，公司将加快款列为重点工作，建立应收账款管理制度，委派专人定期跟进款并将款情况与绩效考核挂钩；同时成立专项催收小组，对逾期客户采取协商、分期还款、法律手段等分级催收策略。

武汉天源（301127）主营业务：核心业务聚焦环境治理与绿色能源两大领域,是一家集技术研发、项目投资、工程建设、装备制造、运营服务于一体的综合性环保能源企业。

武汉天源2026年中报显示，上半年度公司主营收入8.82亿元，同比上升4.68%；归母净利润7702.25万元，同比下降40.95%；扣非净利润7084.93万元，同比下降44.42%；其中2026年第二季度，公司单季度主营收入4.61亿元，同比下降13.23%；单季度归母净利润3230.14万元，同比下降59.73%；单季度扣非净利润2692.15万元，同比下降65.51%；负债率64.84%，投资收益415.9万元，财务费用4706.53万元，毛利率29.11%。

该股最近90天内共有1家机构给出评级，买入评级1家；过去90天内机构目标均价为25.94。

以下是详细的盈利预测信息：

融资融券数据显示该股近3个月融资净流入1146.58万，融资余额增加；融券净流入110.07万，融券余额增加。

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