北京
来源：中国能源网
深耕陕西“两市一区”的陕西美能清洁能源集团股份有限公司（001299.SZ，下称美能能源），正迎来主业动能衰减、转型命题凸显的关键时期。8月27日晚间，公司披露2026年半年度报告：上半年实现营业收入3.55亿元，同比下降8.74%；归母净利润3993.71万元，同比下降22.17%；扣非归母净利润3523.61万元，同比下降23.98%，业绩承压主要源于暖冬致用气量下降、上游气价上涨及高毛利安装业务萎缩等因素。在天然气“量价双压”、行业购销毛差持续收窄的背景下，美能能源能否摆脱对传统接驳安装等高毛利业务的路径依赖，由区域城燃运营商转型为“燃气+储能”双轮驱动的综合能源服务商，已成为其必须直面的核心命题。
主业失速：量价双压之下，高毛利业务大幅萎缩
半年报数据显示，2026年上半年美能能源实现营业收入3.55亿元，同比下降8.74%；归母净利润3993.71万元，同比下降22.17%；扣非归母净利润3523.61万元，同比下降23.98%。分季度看，二季度单季归母净利润同比降幅超过五成，盈利恶化趋势明显。
美能能源业绩承压源于主业的全线走弱。从销量看，受年初暖冬及部分工商业用户用气量下降影响，公司天然气销售量同比减少4.88%；从气价看，美伊战争推升上游天然气价格上涨，而价格联动疏导不及预期，购销价差受到挤压。更为关键的是高毛利业务的大幅萎缩：毛利率最高的天然气设施设备安装业务收入同比大降40.35%，叠加受居民消费及内部机制调整影响的增值业务收入收缩，昔日支撑利润的“高毛利板块”反成营收端最大拖累项。
这一局面并非个例。中金公司研报显示，2026年上半年全国天然气表观消费量同比下降2.4%；行业研报亦指出，城燃购销毛差持续收窄，接驳安装业务随房地产市场调整普遍承压。
增长焦虑下的新业务探索：弃“气”投“储”
在主业承压之下，美能能源选择将转型筹码押向储能。今年5月，公司公告终止原“神木市LNG应急调峰储配站工程”募投项目，将6951万元募集资金及利息227.35万元用于收购关联方持有的上海立成90%股权（交易对价7395.78万元，收益法评估值8217.53万元），正式切入工商业储能赛道。
标的公司上海立成深耕浙江、江西等电力市场化程度高、峰谷电价差大的东南沿海地区工商业用户侧储能。据半年报披露，截至报告期末，美能能源累计建成投运储能电站项目22个、装机规模超过41MWh，下半年将有一批新项目开始建设及投入运营。
从数据看，美能能源的新业务已有起色但体量尚小。上半年，公司储能业务收入499.31万元，同比增长177.34%；节能与综合能源服务收入483.11万元，同比增长198.46%，但两者合计占营收比例仍不足3%，尚难对冲主业下滑。对于此事，有媒体将其解读为美能能源切入“工商业用户侧储能高成长赛道”、开启“燃气+储能”双轮驱动发展模式的战略落子。
前路：主业修复与第二曲线培育并进
面向下半年，美能能源的修复路径清晰而审慎。主业端，公司计划启动上下游价格联动机制，借助各地“瓶改管”政策加大安装业务发展力度，推进增值业务机制变革，并通过精益化管理控费降本，力争扭转业绩下滑局面。新业务端，公司将加快储能项目开发及投运，争取贡献更多业绩。
不过，转型之路仍存悬念。上海立成体量有限，本次收购又属关联交易，其估值合理性受到市场关注；工商业储能盈利高度依赖峰谷价差与电力市场化进程，行业竞争亦在加剧。在高毛利安装业务长期萎缩的背景下，储能与综合能源新业务能否真正接棒、成为支撑公司持续增长的第二曲线，仍是其必须直面的核心命题。
值得注意的是，这份半年报的披露过程也引来市场关注。美能能源于8月27日披露2026年半年度报告后，次日即发布《关于2026年半年度报告的更正公告》，对报告中关联债权债务往来金额单位及合同负债变动金额等数据笔误进行更正，并同步披露更正后版本。公告称，本次更正系数据笔误，不涉及对公司财务报表的调整，不会对2026年半年度财务状况和经营成果造成影响，公司并就此次更正带来的不便向投资者致歉。不过在投资者社区中，仍有网友就此发问：中报披露后随即更正，是否存在操纵股价之嫌？亦有声音认为，无论更正内容轻重，定期报告披露后短期内即出现笔误，暴露出信息披露环节的严谨性有待加强。
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