新和成的前世今生：胡柏藩掌舵四十余年打造四大业务格局

来源：新浪证券-红岸工作室

新和成是全球知名的维生素、香精香料龙头企业，凭借全产业链一体化优势构建深厚技术壁垒，核心产品市场份额位居全球前列。公司成立于1999年4月5日，2004年6月25日在深圳证券交易所上市，注册及办公地址均位于浙江省。

公司主营业务为营养品、香精香料、高分子新材料和原料药的生产和销售，所属申万行业为基础化工-化学制品-食品及饲料添加剂，覆盖青蒿素、保健品概念、食品饮料概念三大概念板块。

经营业绩：营收行业第一，净利润行业第一
2026年上半年，公司实现营业收入131.29亿元，在25家同行业企业中排名第一，行业第一名新和成131.29亿元，第二名梅花生物122.35亿元，当期营收远超行业平均数25.21亿元、行业中位数8.26亿元。主营业务构成方面，营养品营收88.06亿元占比67.07%，香精香料营收20.22亿元占比15.40%，新材料营收11.66亿元占比8.88%，其他业务营收11.35亿元占比8.65%。当期实现净利润40.28亿元，同样在25家同行业企业中排名第一，行业第一名新和成40.28亿元，第二名安迪苏9.06亿元，大幅高于行业平均数2.85亿元、行业中位数5333.97万元。

资产负债率低于同业平均，毛利率高于同业平均
偿债能力方面，2026年上半年公司资产负债率为24.96%，较去年同期的29.97%有所下降，低于行业平均29.48%，整体偿债压力较小，财务结构稳健。
从盈利能力看，2026年上半年公司毛利率为44.22%，较去年同期的45.89%小幅回落，但仍大幅高于行业平均24.22%，盈利优势显著。

董事长胡柏藩薪酬550.23万元，同比增加19.50万元
公司控股股东为新和成控股集团有限公司，实际控制人为胡柏藩。胡柏藩先生，1962年10月出生，中国国籍，无境外永久居留权，研究生结业，高级经济师。1982年8月至1988年10月，任新昌县大市聚职业中学教师；1988年11月至1999年2月，任新昌县合成化工厂厂长；2008年11月至今，任新和成控股集团董事长兼总裁；2017年1月至今，任新昌勤进投资董事长；现兼任新和成股份董事长、绍兴越秀教育发展董事长、北京和成地产控股董事等职；曾获中国首届石油和化学工业十大风云人物、浙江省优秀企业家、浙江省优秀教育企业家、浙江省劳动模范等称号，2019年5月至今担任公司董事，2025年薪酬550.23万，较2024年的530.73万同比增加19.50万元。
总裁胡柏剡，男，1967年生，中国国籍，无境外永久居留权，浙江大学精细化工专业专科，浙江大学EMBA，高级工程师，中共党员。1999年2月起任本公司董事，2005年4月至2014年4月任本公司董事、总裁，2014年4月至今任本公司副董事长、董事、总裁，兼任新和成控股集团、绍兴越秀教育发展董事等职，2025年薪酬473.24万，较2024年的430.75万同比增加42.49万元。

A股股东户数较上期减少0.10%
截至2026年6月30日，公司A股股东户数为7.89万，较上期减少0.10%；户均持有流通A股数量为3.85万，较上期增加0.10%。机构持仓方面，香港中央结算有限公司位居第二大流通股东，持股1.85亿股，相比上期增加5146.28万股；易方达沪深300医药ETF位居第四大流通股东，持股2498.30万股，相比上期增加335.50万股；汇添富价值精选混合位居第九大流通股东，为新进股东，持股1085.96万股；中欧医疗健康混合A、华泰柏瑞沪深300ETF退出十大流通股东之列。

招商证券指出，公司2026年上半年业绩符合预期，蛋氨酸量价齐升推动盈利稳步增长：

• 2026年上半年营养品板块蛋氨酸实现量价齐升，香精香料板块销售稳健，生产端持续推进降本增效挖潜
• 上半年维生素均价同比下跌，固体蛋氨酸市场均价34元/kg，同比上涨58%，行业集中度高控价能力强
• 新项目建设顺利推进，18万吨/年液体蛋氨酸、7万吨蛋氨酸一体化提升项目已投产，香精香料系列醛项目、香料产业园一期、天津新材料尼龙产业链、PPS四期、HA二期等项目有序建设，打开长期成长空间
• 维持“增持”投资评级，预计2026~2028年归母净利润80.21亿、94.01亿、101.27亿元，EPS为2.61、3.06、3.30元，当前股价对应PE为10、9、8倍。

国海证券指出，2026年上半年公司营收稳健增长，重点项目稳步落地：

• 2026年上半年公司营收同比增长18.28%，Q2单季度归母净利润实现同环比双增，产销采协同联动提升经营质效
• 2026年以来公司主营产品价格上行，截至2026年8月20日蛋氨酸均价较年初上涨40.05%，维生素E均价较年初上涨34.23%
• 天津新材料尼龙产业链、PPS四期、HA二期等重点项目有序推进，后续将持续强化公司市场竞争力
• 维持“买入”投资评级，预计2026-2028年营业收入分别为269.65、288.60、307.70亿元，归母净利润分别为81.31、91.85、101.58亿元，当前股价对应PE分别11、9、8倍。

图：新和成营收及增速

图：新和成净利润及增速