合合信息的前世今生：镇立新掌舵十七年深耕智能文字识别赛道

来源：新浪证券-红岸工作室

合合信息是国内智能文字识别领域的头部企业，依托自主核心技术构建差异化竞争壁垒，投资价值突出。公司成立于2006年8月8日，2024年9月26日登陆上海证券交易所，注册地为上海市，办公地覆盖上海市、香港特别行政区。

合合信息隶属于申万行业计算机-软件开发-垂直应用软件范畴，基于自主研发的智能文字识别及商业大数据核心技术，为全球C端用户和多元行业B端客户提供数字化、智能化的产品及服务，同时布局华为鸿蒙、华为昇腾、数字中国相关概念板块。

经营业绩：营收行业第19，净利润行业第4
2026年上半年，公司实现营业收入10.31亿元，在101家同行业企业中排名第19，行业第一名上海钢联营收达385.21亿元，第二名德赛西威为149.01亿元，当期行业平均营收为11.37亿元，行业中位数为2.65亿元。营收构成中，智能文字识别C端产品收入8.69亿元，占比84.25%；商业大数据B端产品及服务收入7937.75万元，占比7.70%；智能文字识别B端产品及服务收入5176.34万元，占比5.02%；商业大数据C端产品收入2581.6万元，占比2.50%；其余小类收入合计占比不足1%。同期公司实现净利润2.44亿元，行业排名第4，行业第一名德赛西威净利润为12.22亿元，第二名同花顺为9.52亿元，当期行业平均净利润为842.07万元，行业中位数为-1170.75万元。

资产负债率低于同业平均，毛利率大幅高于同业平均
偿债能力方面，2026年上半年公司资产负债率为23.89%，较去年同期的22.80%小幅提升，低于当期行业平均33.78%，整体偿债压力较小，财务结构稳健。
从盈利能力看，2026年上半年公司毛利率达86.95%，较去年同期的86.29%稳中有升，大幅高于当期行业平均40.31%，盈利质量处于行业领先水平。

董事长镇立新2025年薪酬445.79万元，同比减少51.90万元
公司控股股东、实际控制人为镇立新。镇立新，男，1968年1月出生，中国国籍，无境外永久居留权，毕业于中国科学院自动化研究所，模式识别与智能系统博士。2000年7月至2009年9月任摩托罗拉（中国）电子有限公司高级经理；2008年11月至2011年11月任同济大学兼职教授；2009年11月至今，就职于合合信息。2021年，荣获中共上海市委组织部评选的“上海领军人才”，现任公司董事长、总经理及法定代表人。其2024年薪酬为497.69万元，2025年薪酬为445.79万元，同比减少51.90万元。

A股股东户数较上期增加29.05%
截至2026年6月30日，公司A股股东户数达2.15万户，较上期增加29.05%；户均持有流通A股数量为6283.41股，较上期减少22.51%。同期十大流通股东中，香港中央结算有限公司位居第九大流通股东，持股278.92万股，相比上期减少77.22万股；德邦稳盈增长灵活配置混合A（004260）位居第十大流通股东，持股188.61万股，相比上期减少71.15万股。

华创证券指出，合合信息2026年上半年实现营业总收入10.31亿元，同比增长22.28%，实现归母净利润2.47亿元，同比增长4.81%，维持“强推”评级，给予公司2026年45x PE，对应目标价132.51元，预计2026-2028年归母净利润分别为5.77亿元、7.47亿元、10.02亿元。核心业务亮点包括：

• C端驱动核心增长，B端推进标准化产品落地，2026H1智能文字识别C端产品收入同比增长24.61%，月活达1.99亿，累计付费用户数达1020.34万
• 毛利率保持高位，境外业务持续高增，2026H1境外（含港澳台）收入达3.94亿元，同比增长41.21%
• 高投入夯实技术壁垒，2026H1研发费用同比增长29.76%，研发人员占比达58.82%，AI产品矩阵持续迭代

申万宏源指出，合合信息2026年上半年实现收入10.3亿元，同比增长22.3%，实现归母净利润2.5亿元，同比增长4.8%，维持“买入”评级，预计2026-2028年归母净利润分别为5.5亿元、7.0亿元、8.8亿元。核心业务亮点包括：

• B端从OCR工具升级为数据底座+Agent+行业应用，TextIn升级为企业AI基础设施
• 研发持续加码，重点押注多模态和Agent方向，后续产品有望受益于大模型渗透企业工作流趋势
• 境外收入同比增长41.2%，成为重要增长动力

图：合合信息营收及增速

图：合合信息净利润及增速