航亚科技的前世今生：严奇掌舵十余年深耕航空锻件赛道，航空产品营收占比88.67%，海内外产能扩张提速

来源：新浪证券-红岸工作室

航亚科技是国内航空发动机关键零部件核心供应商，专注于航空发动机关键锻件及骨科植入物锻件研发制造，具备精密锻造技术壁垒。公司成立于2013年1月30日，2020年12月16日登陆上海证券交易所，注册与办公地均为江苏省无锡市。

航亚科技主营业务为航空发动机叶片、整体叶盘和骨科植入物锻件的研发、生产和销售，所属申万行业为国防军工-航空装备Ⅱ-航空装备Ⅲ，覆盖骨科材料、小盘、小盘成长等概念板块。

经营业绩：营收行业排名34，净利润行业排名26
2026年上半年，公司实现营业收入3.74亿元，在48家同行业公司中排名第34位，行业第一名航发动力营收达207.55亿元，第二名中航成飞营收为151.67亿元，当期行业平均营收24.61亿元，行业中位数8.1亿元。主营业务构成方面，航空产品营收3.31亿元，占比88.67%；医疗产品营收3663.2万元，占比9.81%；其他业务营收567.74万元，占比1.52%。当期实现净利润5249.23万元，行业排名第26位，行业第一名中航机载净利润7.19亿元，第二名中航成飞净利润7.03亿元，当期行业平均净利润1.37亿元，行业中位数5476.59万元。

资产负债率低于同业平均，毛利率高于同业平均
偿债能力方面，2026年上半年公司资产负债率为35.86%，较去年同期的37.22%有所下降，低于行业平均39.41%。
从盈利能力看，2026年上半年公司毛利率为37.59%，虽较去年同期的39.81%小幅回落，但高于行业平均27.75%。

董事长严奇薪酬101万元，同比减少36万元
公司控股股东、实际控制人为严奇。严奇先生，男，1966年3月出生，中国国籍，无境外永久居留权，北京理工大学机械工程专业学士、复旦大学经管学院工商管理专业硕士、东南大学管理科学与工程专业博士，高级工程师。1988年7月至2005年8月，历任无锡叶片厂处长、厂长兼党委书记等；2005年9月至2014年2月，历任无锡透平叶片有限公司执行董事、总经理兼党委书记；2014年3月至今，历任公司董事长、总经理，2025年薪酬为101万元，2024年薪酬为137万元，同比减少36万元。
总经理朱宏大先生，1971年出生，中国国籍，无境外永久居留权，东南大学工商管理硕士。1994年07月至2005年9月，历任无锡叶片厂厂长助理、副厂长等；2005年10月至2016年06月，任无锡透平叶片有限公司副总经理；2016年07月至2017年12月，任公司副总经理；2017年12月至今，任公司总经理，2025年薪酬为90.8万元，2024年薪酬为127万元，同比减少36.2万元。

A股股东户数较上期增加12.41%
截至2026年6月30日，公司A股股东户数为1.28万户，较上期增加12.41%；户均持有流通A股数量为2.03万股，较上期减少10.90%。当期十大流通股东中，香港中央结算有限公司位居第三大流通股东，持股1154.04万股，相比上期增加524.26万股；招商安本增利债券C（217008）位居第七大流通股东，持股472.87万股，持股数量较上期保持不变。

长江证券指出，2026年上半年公司受汇兑损失等因素影响业绩表观承压，长期将受益“两机”高景气周期：

• 业务端国际收入维持高增，2026年上半年海外业务收入2.12亿元，同比增长28.3%，医疗产品收入0.37亿元，同比增长30.2%，子公司贵州航亚净利润同比增长116%；
• 海外业务毛利率高位稳定，2026年上半年海外与国内业务毛利率均达37.6%，公司控本成效显著；
• 产能布局稳步推进，马来西亚海外基地拟投入3.5亿元转债募资，满产后年新增压气机叶片150万片、医疗骨科植入类锻件100万件，无锡新产能项目拟投入2亿元募资，建成后年新增机匣产能约8000件；
• 盈利预测方面，预计2026-2028年公司归母净利润为1.51亿元、2.14亿元、3.13亿元，同比增速分别为49%、42%、46%。

国投证券指出，公司环形机匣业务实现突破，海外业务增长具备较高确定性：

• 核心业务进展顺利，LEAP环形机匣项目产能逐步释放，预计2026年全年交付量近千件，医疗外贸业务加速拓展，核心客户订单占比显著提升，强生、施乐辉项目分别进入量产爬坡及研发攻坚阶段；
• 期间费用持续优化，2026年上半年销售费用、管理费用、研发费用同比均出现不同程度下降，精益生产推进成效显现；
• 投资评级方面，预计2026-2028年公司净利润分别为1.50亿元、2.33亿元、3.18亿元，对应增速为47.0%、55.7%、36.3%，给予公司2026年45倍PE，6个月目标价26元，首次给予买入-A投资评级。

图：航亚科技营收及增速

图：航亚科技净利润及增速