中创新航上半年净利翻番：客户版图全面扩容，覆盖度与渗透率双提升

2026年8月29日晚间，中创新航（03931.HK）发布中期业绩：上半年实现营业收入270.84亿元，同比增长65.0%；净利润15.23亿元，同比增长102.2%。上半年，公司新应用场景持续拓展，产品在乘用、商用、储能等领域持续上量。

拆解这份半年报不难发现，中创新航上半年的客户版图显著提升——一方面是覆盖广度的持续扩张，主流车企、能源央企、海外开发商接连进入合作名单；另一方面是合作模式的持续深化，从单点供货走向战略合作、平台共建与长单锁定。覆盖度与渗透率的同步抬升，正在成为这家电池企业另一个增长逻辑。

乘用车：从“进入供应链”到“定义平台”

乘用车领域最值得解读的变化，是中创新航在头部车企体系中角色的转变，不再只是电池供应商，而是平台化电池体系的共同定义者。

华为鸿蒙智行体系内，目前中创新航成为巨鲸电池3.0平台的核心合作伙伴，陆续进入尚界、智界等品牌供应体系——尚界Z7、智界R7以及S7系列实现量产配套，智界RX项目预计今年下半年交付。据悉，随着鸿蒙智行推进多品牌、多供应商体系布局，中创新航的配套范围正从智界、尚界向更多品牌延伸。小米体系内，公司与小米联合打造龙甲电池平台，并以独供的形式正式配套小米澎程系列N70 Max、N90 Max等超级增程车型，目前已进入量产阶段。小鹏体系内，合作深度则体现在配套的深度和广度层面：5C超充电芯独家配套GX、G9L等G系列SUV，同步配套新P7超长续航车型，并全面覆盖MONA平台后续全部车型。

深层次的合作升级还发生在资本层面。据悉，公司正与零跑汽车合资建设中凌新能源基地，携手打造头部新能源动力电池上下游一体化合作模式。从供货关系到合资建厂，意味着双方的合作从“项目采购”升级为“利益共同体”。

这一轮客户结构升级的背后，是头部车企电池合作逻辑的变化，也是中创新航落实高端化、国际化车型配套思路的必然结果。在平台化开发模式下，电池企业需要深度参与车企全新平台的定义与验证，一旦进入体系，配套周期长、替换成本高。事实上，当下新能源汽车市场中高端市场竞争格局清晰，头部主机厂对电池供应商综合实力要求持续走高，但可供选择余地相当有限。这意味着，当动力电池企业进入头部客户平台体系，获得的不只是当期订单，更是未来数年的配套确定性。

商用车：从“卖电池”到“全生命周期运营”

如果说乘用车的关键词是“平台共建”，那么中创新航在商用业务领域发展的关键词则是“模式重构”。

客户覆盖面上，中创新航已完成全品系布局：轻型商用车领域与奇瑞、吉利、东风、瑞驰、上汽大通、金龙等深度合作；重型商用车领域与中国重汽、徐工、三一、陕汽、广汽、深向、临工、柳工等在重卡、工程机械全品系车型开展合作；国际市场上，欧洲轨道交通、大巴业务稳步增长，多个欧美头部客户项目完成定点。近日，公司还与中外运联合完成纯电重卡首发落地，搭载自研“至远”商用电池的纯电重卡正式投入生产物流场景。

但比客户名单更关键的是合作模式的变化。商用车客户的核心决策变量是全生命周期成本（TCO），中创新航的打法也因此超出了产品销售本身：通过电池银行、融资租赁等模式，把客户的一次性购置成本转化为运营成本；搭建“车—电—站—云”一体化商用全场景生态，联合客户共建绿色矿山、零碳港口、智慧物流示范项目。

这种“产品+模式”的组合，直接体现为渗透率的快速跃升。行业数据显示，2026年上半年，公司国内商用车装车9.02GWh，同比增长144.4%，在头部厂商中增长最快；在全球市场，中创新航新能源商用车半年度装机市占率升至9.6%，排名升至全球前三。

储能：大客户战略下，从电芯供应到能源生态

储能板块的客户拓展，呈现出清晰的“大客户战略”特征，以深度绑定头部玩家为支点，逐层撬动全产业链话语权。

国内市场，公司客户已覆盖能源产业链的关键环节：上游发电侧，与国家电投在集团层级深化合作，与华电、大唐、三峡等央企持续推进场景合作，并与中核汇能、国家能源集团、华润集团、中国能建等保持战略合作；系统侧，与阳光电源、华为等全球储能系统龙头紧密协同；同时，公司正持续、稳定的向中车、中能建、厦门象屿、新源智储、金风零碳等行业龙头提供储能产品配套。

在国内根基持续夯实的同步，海外市场的突破则更具标志性意义。目前，公司已进入欧洲等区域头部储能开发商及独立发电商（IPP）供应商白名单，业务覆盖南非、拉美、美国、以色列等市场，与十余个国家和地区客户建立合作；液冷集装箱系统在欧洲、日本、美国等高价值市场落地交付。

进入海外头部IPP白名单的意义，更不止于订单本身。海外大型储能项目对供应商的资质、产品全生命周期表现和交付能力有极高门槛，进入白名单意味着拿到了高端市场的“长期入场券”。产品端，公司储能电芯从314Ah向392Ah、588Ah、600+Ah快速迭代，已作为行业标准品得到头部集成商广泛认可。

整体而言，从半年报看向下半年，中创新航客户卡位正在进入密集兑现期：新平台项目陆续交付，新产能及国际基地稳步推进。从“主流客户全覆盖”的广度，到“平台共建、长单锁定”的深度，中创新航这份客户版图将是下半年最值得跟踪的主线之一。