净利润大增背后，人保的喜与忧：投资反弹，分红险翻倍增长，责任险仍陷亏损泥潭

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2026年8月28日，中国人民保险集团（以下简称“人保集团”）2026年半年度报告正式披露。

2026年上半年，人保集团实现原保险保费收入4584.35亿元，保险服务收入2868.73亿元，同比增长2.4%。实现净利润498.12亿元，同比增长38.8%；归属于母公司股东的净利润367.45亿元，同比增长38.5%。利润增速远跑赢保费增速，说明增长的成色在变好。

业务端，人保财险上半年实现净利润312.48亿元，同比增长33.2%，承保利润140.1亿元，同比增长19.8%，人身险板块则交出了修复的答卷，人保寿险净利润135.62亿元，同比增长97.6%，几乎翻倍；人保健康原保险保费收入455.5亿元，同比增长12%。

投资端，2026年上半年集团实现总投资收益663.27亿元，同比大增59.9%，总投资收益率3.7%，同比提升1.1个百分点。

同时，作为大型金融央企，人保上半年承担保险责任金额2046万亿元，同比增长14.9%；赔付支出2410亿元，同比增长3.2%。

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业务基本盘：

财险压舱稳固，人身险盈利修复，健康险创新引领

2026年上半年，人保集团实现原保险保费收入4584.35亿元，保险服务收入2868.73亿元，同比增长2.4%。实现净利润498.12亿元，同比增长38.8%；归属于母公司股东的净利润367.45亿元，同比增长38.5%。

经营效益持续提升，承保、投资双轮驱动，降本增效深入推进，实现总投资收益663.27亿元，同比增长59.9%;实现归属于母公司股东的净利润367.45亿元，同比增长38.5%。

财产险业务：承保利润增长一成，综合成本率持续改善

上半年，人保财险继续扮演定海神针的角色。

图源：人保集团2026年中报

人保财险实现原保险保费收入3275.29亿元，同比增长1.3%，承保利润140.1亿元，同比增长19.8%；综合成本率94.5%，同比下降0.8个百分点，连续多年稳在100%盈亏线之下；净利润312.48亿元，同比增长33.2%，在财产保险市场占据33.3%份额，稳居行业第一。

从险种结构看，车险依然是利润的核心来源。上半年车险实现保险服务收入1531.68亿元，综合成本率93.5%，同比下降0.7个百分点，承保利润99.17亿元，同比增长13.6%，新能源车险出海项目也在持续推进。

在新能源车险领域，人保财险持续推进行业领先的定价与服务体系，承保新能源汽车806.1万辆，同比增长30.9%。

非车险整体改善更明显，企业财产险综合成本率86.7%，同比下降3.4个百分点，承保利润12.39亿元，同比增长35.1%。

其他险综合成本率降到81.4%，同比下降7.4个百分点，承保利润28.52亿元，同比增长51.6%。意外健康险、农险也都实现了承保盈利。

唯一亏损的是责任险，综合成本率103.1%，虽同比降了0.5个百分点，仍处增收不增利状态。好在相比2025年报里农险、企财险、责任险三线承保亏损的情况，今年上半年前两者已修复回盈利线。

人身险业务：结构优化推动价值增长

人保寿险上半年实现原保险保费收入851.56亿元，同比小幅下降5.9%，但下降的主要是趸交和银保渠道的低价值业务，含金量反而在提升，因为期交保费占比达到了83.5%，同比提升4个百分点。

十年期及以上首年期交保费18.79亿元，同比大增95.4%。最能反映价值的指标，半年新业务价值实现51.77亿元，可比口径下同比增长5.2%，新业务价值率同比提升2.2个百分点。

产品结构上，分红型寿险原保险保费收入242.35亿元，同比增长112.3%。但是，其他险种原保险保费收入均不同程度下降，例如，普通型寿险原保险保费收入521.61亿元，同比下降25.6%。在分红险主导的市场，人保寿险跟上了行业趋势。

图源：人保集团2026年中报

净利润135.62亿元，同比增长97.6%；内含价值1479.37亿元，较年初增长19.2%；净资产收益率达到21.5%，同比提升4.5个百分点。

渠道结构方面。个险渠道实现原保险保费收入371.22亿元，同比增长4.8%，新业务价值25.21亿元，可比口径下同比增长23.4%；月均钻石人力8958人，同比增长25.7%；职域经营十年期及以上首年期交保费同比增长285.4%，互联网业务首年保费收入同比增长25.9%。

银保渠道保费下降13.1%，但新业务价值仍有26.33亿元。

健康险业务：创新引领，互联网业务持续发力

人保健康持续强化创新引领。

2026年上半年实现原保险保费收入455.5亿元，同比增长12.0%，在人身险公司健康险市场份额为7.7%。健康险保费增速领先人身险公司健康险市场13.3个百分点。

图源：人保集团2026年中报

在价值指标上，人保健康新业务价值达到38.57亿元，内含价值稳稳站在407.93亿元的高位。合同服务边际余额252.35亿元，较年初稳健增长7.7%。净资产更是大幅攀升至280.69亿元，较年初劲增16.9%。

具体到业务线，前三大业务版块增长动力十足，医疗保险原保险保费收入223.57亿元，同比增长9.5%；护理保险表现尤为突出，实现92.26亿元，同比大幅增长24.5%；分红型两全保险也有96.08亿元，同比增长10.5%。

同时，互联网健康险业务原保险保费收入121.28亿元，同比增长18.4%。

人保健康正推进健康管理公司建设，已经完成了25家省级分公司的设立，初步搭建起了集团统一的健康管理服务平台。

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投资科技双向赋能，打造发展新引擎

如果说保险业务是基本盘，那投资和科技就是决定人保长期发展的两个变量。这半年，两个变量都给出了积极信号。

投资端，2026年上半年集团实现总投资收益663.27亿元，同比大增59.9%，总投资收益率3.7%，同比提升1.1个百分点；三年平均总投资收益率5%，在低利率环境下站住了脚。

净投资收益305.39亿元，同比增长0.7%，净投资收益率1.7%。投资收益大增，主要来自权益市场的贡献，公允价值计量的权益投资上半年贡献400.13亿元，是去年同期的三倍多。在权益市场回暖的窗口期，人保的权益配置踩对了节奏。

资产配置结构上，人保持续拉长资产久期、优化资产质量。

截至6月末，固定收益投资占比63.7%，其中国债及政府债占比提升至29.3%，在利率相对高点加大配置力度，为负债端铺好安全垫。公允价值计量的权益投资占比提升至23.9%，其中股票投资占比从上年末的8.7%升至9.7%。

图源：人保集团2026年中报

在信用风险的把控上，企业债及非政策性银行金融债中，AAA级的占比高达96.4%，非标资产里AAA级更是占到99.8%，整体持仓质量稳定。

数字化正从好用的工具升级为发展的核心动力，人保集团全力推进“人工智能+”行动，上半年落地了246个AI应用场景，AI能力被调用23亿次。

人保e通服务客户累计超过5200万人次，直接带动了近700亿元的原保险保费收入。人保财险的“万象云”平台也在不断升级风险减量服务能力，汛期完成了1.1万次风险排查。

人保健康则用智能技术给理赔流程时效提升了超过14%，客户服务全面转向线上，一体化平台一年服务客户超1.1亿人次。

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服务国计民生，蓄力长远发展

在社会效益方面，人保集团持续完善全链条科技保险产品体系，上半年科技活动保险保费同比增长18.5%，服务科技企业超26万家，科技金融投资规模较年初增长32.1%，资金实实在在流向了新质生产力。

在绿色金融方面，MSCI ESG评级稳稳保持着最高等级AAA，绿色保险责任金额高达132万亿元，绿色金融的投资规模也比年初增长了37.2%。

再看普惠金融，上半年承办的大病保险、长期护理保险等政策性健康险项目1465个，服务惠及了超过10亿人次，农险也在不断扩面、增品、提标。

同时，养老金融中第二支柱的企业年金管理规模达到7719亿元，服务了3631家企业客户。第三支柱个人养老金规模保费同比增长超过102%，商业养老金的管理资产规模较年初增长67.7%，服务的客户数达到38.28万户，较年初大幅增长85.1%。

股东回报也在兑现。公司拟向全体股东派发2026年中期现金股利每股0.11元（含税），合计约48.65亿元，同比增长46.7%，在持续提高分红比例的同时，把分红的节奏从一年一次加快到一年两次。

2026年上半年，中国人保用一份财险稳盘、人身险修复、投资科技双轮驱动、服务国计民生的成绩单，回应了市场对这家老牌险企的关切。

当然，责任险的承保亏损、寿险规模下滑背后的结构调整阵痛，依然需要时间消化。

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