刚刚，阳光电源为何暴跌超12.54%？

当地时间2026年8月26日，美国总统特朗普签署第14420号行政命令，宣布美国进入国家紧急状态，以国家安全为由，禁止美国采购或安装部分外国制造的大型电力系统设备及相关软件。

该行政令明确，在美国管辖下，禁止对“受覆盖外国实体”关联方设计、制造或供应的境外产电网大容量电力设备开展收购、进口、转让、安装。受影响设备范围广泛，包括变电站变压器、大型发电机、工业控制系统、电池储能系统及相关的关键软件和数字功能。同时要求能源部在120天内出台配套实施细则，在180天内提出《联邦采购条例》修订建议，在联邦能源基建采购中优先采购美国本土制造设备。

消息一出，A股电源设备板块8月27日开盘即全面承压，晶科能源、华民股份跌超5%，正泰电源、芯能科技跌超4%，上能电气、固德威等多股跌幅亦超3%，逆变器龙头阳光电源大跌超12.54%，报98.50元，领跌全板块。

回溯2025财年年，阳光电源营收891.84亿，同比增14.55%；归母净利润134.61亿，同比增21.97%，营收净利均创上市以来新高。

注意，这是在光伏产业一片萧瑟之下，作为光储龙头，曹仁贤掌舵的阳光电源成了行业最赚钱的企业。但在今年3月底发布2025财年后，网络极部分媒体的批评质疑接踵而至。有人说阳光业绩“暴雷”，有人称其股价下跌是“天塌了”，甚至说这家企业“崩盘了”。

我们看到，自2025年财报披露后，阳光电源股价加速下跌，截至4月7日收盘，年内下跌28.51%至122.28元/股，较高点累计回撤约四成。

回想2025财报发布后，阳光电源为何股价猛跌？为何要被“骂”？其一，阳光电源2025年第四季度的业绩不如预期，主要利润不如预期，毛利率不如预期；其二，在公司股价于2025年11月创下历史新高前后，公司高管进行了精准的大额减持。

黑鹰查阅信披资料发现，2025年8月至2025年12月，阳光电源副董事长、高级副总裁顾亦磊，董事、高级副总裁吴家貌，副总裁邓德军，副总裁汪雷等高管合计减持75.34万股，金额合计超过1.2亿元。

不过，高管减持也并不奇怪，黑鹰之前统计数据，2025年，光伏上市企业高管减持套现累计额度超过40亿元。各方的质疑是，公司核心管理层趁股价高位完成了组团减持，高管们是否已经知道了第四季度业绩“不行”，所以提前套现？

回头看，这已是阳光电源成立的第十九年，登录资本市场的第十五年。近二十年的沉淀，阳光电源已成为光储领域的典型龙头。

黑鹰光伏曾查阅了阳光电源过往十几年相关高管离职变动的公告信息，很意外，只查到4条，而且只有其中一条涉及高管“彻底”离开，那就是原高级副总裁李顺离职，不再担任公司任何职务，解小勇、张友权、郑桂标等三位“离职”后，依然在公司担任其他职务。

为什么留下？无外乎，一是企业整体发展稳健，发展前景可期；其二是企业文化得到认同，其三就是老板比较慷慨。今年3月初，阳光电源2026-003号公告正式披露：公司向389名核心骨干授予224.5万股第二类限制性股票，授予价格33.24元/股，本次激励预计价值达2.65亿元！

曹仁贤再次用真金白银的股权重赏核心团队，不玩虚的、只给实在回报。此前过往的十余年中，阳光电源已多次股权激励，预计股权价值超32亿元。此外，黑鹰光伏统计发现，阳光电源上市至2025年底以来，累计分红68.56亿元。

此外，阳光电源很舍得给高管团队提供高薪酬。根据财报，‌2025年，阳光电源薪酬最高的高管还是副董事长、高级副总裁顾亦磊，年薪1800万元；董事、高级副总裁吴家貌年薪1358万元；董事长、总裁曹仁贤年薪为408万元。2025年董事及高级管理人员（共11人）的平均薪酬约为593.91万元‌。‌‌放眼光储近年高管待遇，顾亦磊和吴家貌的超千万年薪，在行业里都时可以排进前十的高薪大咖了。

我们尽量从长周期长视野来看一个企业的发展与成长。从2016年到2025年，阳光电源到底是如何成长起来的，其实我们看核心经营及相关数据，基本一目了然。

此外，看下表，关联业务的培育与增长极为关键，储能业务的猛增，让阳光电源的增长又踏在一个火热增长的赛道上。

曹仁贤确实舍得发钱，阳光电源的员工收入在行业确实遥遥领先，去年人均薪酬增到了47万。

光伏行业整体裁员减薪的行情下，阳光电源员工规模去年增长了1700人，薪酬又涨了。员工规模大增，但阳光电源的人均薪酬却保持保持了行业较高水平，其2024年人均薪酬达到37万元/年，同比增长5.43%——显著高于光伏行业均值（2024年18.52万元/年）。2025年平均薪酬达到47.08万元，肯定还是高于同行平均数。当然，这里“人均薪酬成本”，包含了公司支付的五险一金、福利、培训等，会高于员工到手收入，且“平均数”会掩盖内部巨大的差异。

不夸张的说，曹仁贤掌舵下的阳光电源，好日子才刚刚开始。民生证券预计公司2026-2027年营收分别为1095.55、1325.00亿元，对应增速分别为18.1%、20.9%；归母净利润分别为180.17、213.97亿元。

阳光电源的薪资水平到底如何？根据“职友网”的数据调研：

阳光电源薪酬区间：￥4.5K-50K之间；

43%的岗位拿20-50K，2025年较上年+1%。

阳光电源计算机/网络/技术类岗位占比最多达39.3%，薪酬￥20-50K占比较高。

阳光电源本科工资￥21.8K，硕士￥25.5K，博士￥40.0K，应届生￥9.2K。

阳光电源虽然不像宁王那样时刻处于舆论的风口浪尖，却以惊人的速度扩张，连续多年霸榜全球第一。对内，它是一个巨大的“能量加速器”，员工数倍增长，企业用高强度的项目压力，将一届又一届的年轻人淬炼成行业精兵。

参考“新能源第一内参”：

阳光电源的薪酬结构：你的价值决定你的收入！

总收入=月度工资(Base) +绩效奖金(月/季) +年终奖+长期激励(股权/购房补贴)，Base保障下限，奖金和股权决定上限。

这套强激励模型，精准地reward那些在核心航道上（研发、海外）创造卓越价值的员工。绩效奖金，强结果导向，与个人及部门KPI紧密挂钩，是拉开收入差距的关键。而研发和海外岗位的绩效系数远高于职能岗位。

年终奖：通常在3-8个月之间，核心项目或业绩突出的团队能拿到上限甚至更高。

长期激励：股权激励主要授予核心技术骨干和中高层管理者，是实现财富跃迁的核心。购房补贴等福利则体现了对人才的关怀。

在阳光电源，Base决定你能否体面地生活，而奖金和股权，决定了你奋斗的上限有多高。

企业快速发展，必然也会出现新的矛盾，比如：愈演愈烈的“薪酬倒挂”，这是阳光电源乃至整个高科技行业正在面临的现实。为了在“人才战争”中抢到最顶尖的应届生（尤其是硕博），公司不惜开出远超在职数年老员工的薪资包。

2024届电力电子方向的博士起薪可达60万+，而三年前入职的同等学历员工，即便经过几次普调，也难以企及这个数字。

这对老员工无疑造成了心理冲击。但从公司战略看，这是用未来的钱，买未来的核心竞争力。它传递出一个信号：在阳光，司龄不等于价值，持续创造高价值的能力才是薪酬的唯一度量衡。这提示老员工反而要保有危机意识，再用老眼光追求一个稳定的饭碗，只会被温水煮青蛙。

阳光电源的高薪机遇——通往百万年薪的几条路！

根据2024年最高薪岗位分布，年薪百万在阳光电源虽是少数，但路径清晰，主要集中在三大领域：

顶级技术专家（年薪120万-250万+）

岗位：光储氢系统架构师、SiC功率器件专家、首席科学家。

要求：博士学历，10年以上行业经验，主导过百兆瓦级项目或拥有核心技术专利。

核心管理岗（年薪150万-500万+）

岗位：欧洲/北美大区业务负责人、研发总监。

要求：卓越的国际市场开拓能力或大型技术团队（千人级）管理经验。

新兴赛道领军人（年薪200万+）

岗位：数字能源AI大模型负责人、氢能业务首席。

要求：具备跨学科背景，能在无人区开疆拓土。