存量时代的价值重估：万和电气的研发远征与全球突围

2026年，中国厨电行业仍在深度转型的阵痛中前行。

房地产新房交付规模持续收缩，同比下降约8%，过去依赖地产增量的增长逻辑彻底失效；消费信心修复缓慢，终端需求承压，价格竞争进入白热化阶段。奥维云网数据显示，2026年上半年国内厨卫市场零售额696亿元，行业整体处于“减量博弈”的艰难周期。

历经前些年高速增长之后，中国厨电市场已进入从规模扩张到质量提升的存量竞争时代。在淘汰赛的下半场，比短期增速更重要的是长期价值。当潮水退去，谁在裸泳、谁在修建自己的码头，分野已日渐分明。

万和电气显然是后者。这家扎根厨卫行业三十余年的企业，2026年上半年交出了一份值得用更长周期来审视的答卷。当市场将注意力集中在当期的利润波动时，它选择了另一条路：在研发上持续深耕、在全球布局上坚定落子、在氢能赛道上率先卡位。这份半年报的意义，已不止于财务数据本身，而在于它揭示了一家制造企业在周期底部的战略定力。不是被动等待行业回暖，而是主动为下一轮增长蓄力。

从产能输出到设计赋能，全球化布局的质变时刻

中国家电制造业的全球化，正在经历从“产品出海”到“产能出海”再到“能力出海”的深刻演进。在贸易摩擦加剧、关税壁垒高企的背景下，单纯依赖中国制造、辐射全球的模式正面临越来越大的挑战。能否在海外建立从研发设计到生产制造再到本地化运营的完整能力，正成为衡量一家企业全球化成色的核心标尺。

万和电气的全球化路径，刚好踏在了这一进程的关键节点上。财报显示，2026年上半年，万和电气出口销售收入达16.96亿元，占营业收入比重从上年同期的42.33%提升至46.31%，内外销比例趋近5:5。在国内市场承压的背景下，出口占比的持续提升意味着全球化正成为万和穿越周期的重要战略支撑。

万和在海外的产能布子正在提速。泰国基地一二期均已投产，三期于2026年5月奠基，规划年产能250万台；埃及基地已进入批量生产阶段，辐射非洲、欧洲及中东市场。一个覆盖东南亚、非洲、中东的“中国+泰国+埃及”多基地协同网络正在成形，地缘贸易风险的对冲能力随之增强。

更具标志性意义的是产能之外的跃迁。2026年4月，泰国工业设计中心揭牌运营，定位为海外核心创新设计平台与东南亚区域设计总部。这意味着它正在将竞争维度从制造向前延伸至设计——从“按图施工”的代工者，变为具备本土化产品定义能力的角色。后者的壁垒在于：成本优势可以被更低价的市场取代，而设计能力建立在用户洞察、技术积累与系统协同之上，难以被快速复制。

与此同时，海外产品矩阵持续丰富。便携式取暖器北美市场占有率超40%；2026年3月取暖器项目落地泰国基地，与原有燃气烤炉业务形成季节性互补；全预混采暖炉落地西欧，HYBRID热泵新品面向西班牙、德国、意大利等国推出。燃气烤炉、取暖器、热水器、热泵、采暖炉等多品类矩阵的形成，分散了单一品类的市场周期风险。2026年8月，万和拟设立香港子公司“万和环球”，同步向泰国子公司增资，海外业务正从单点突破进入体系化运营阶段。

当一家企业同时在海外完成产能基建、设计中枢与运营体系的三角布局，其全球化的护城河便不再是单一的成本优势，而是一套难以被复制的系统能力。万和电气正在从一家以制造见长的出口型企业，进化为具备全球资源配置能力与本土化运营能力的综合性品牌商——这恰恰是中国制造向中国品牌跃迁的必经之路。

六年技术伏笔，氢能卡位筑牢长期壁垒

当下，全球能源转型正从共识走向行动。天然气消费量持续攀升、“双碳”目标落地进入深水区、欧洲碳边境调节机制加速推进，寻找可持续的清洁能源替代方案，已是各国政策制定与产业升级的核心命题。在这一进程中，氢能以零碳排放、来源广泛、适配现有燃气基础设施等独特优势，被公认为未来终端能源体系的关键拼图。对燃气具行业而言，谁能在氢能燃烧技术领域率先突破，谁就掌握了下一代产品的定义权。

万和电气早在2021年便率先布局氢能燃气具赛道，是国内首家加入中国城市燃气氢能发展创新联盟的燃气具制造企业，同时也是首家承接国家“十四五”重点研发计划“氢能技术”重点专项课题研究的燃气具制造企业。

经过六年持续深耕，这一技术伏笔正在进入收获期。2026年1月，万和承担的国家重点研发计划“氢能技术”专项课题正式通过验收。作为课题组中唯一的掺氢器具产业化应用平台示范和推广单位，万和承担了“纯氢掺氢家用燃烧器与换热器内传热传质机理、结构优化研究”等关键研究任务，其“大气式纯氢燃气热水器”项目经权威专家组鉴定达到国际领先水平。

在标准体系建设层面，万和持续发挥行业引领作用。万和主编的国家标准《氢能燃气燃烧器具通用技术要求》已通过审查，主导编制并发布了《富氢天然气型家用燃气燃烧器具》系列团体标准及《家用氢能燃气灶》团体标准，系统构建了氢能燃气具设计、检测、评价的技术规范体系。

与此同时，富氢天然气燃气具及纯氢燃气灶均取得欧盟CE认证，富氢天然气型燃气具产品已在国内8个氢能示范项目中投入运行，涵盖不同气源条件、不同应用场景的多元化示范验证。2026年，万和还与香港理工大学联合攻关AI赋能的民用燃气具低排放抗回火氢燃烧器，持续拉大技术代差。

在新能源技术路线尚未全面铺开、行业标准尚在建立之际，万和通过六年持续深耕率先完成了从技术攻关到标准制定再到场景验证的完整闭环。这种先发布局所形成的壁垒，极难被后来者绕过，构成了万和在未来能源结构转型中最坚实的竞争护城河。

数智赋能，重塑研发效率与竞争底座

当潮水退去，多数企业选择压缩成本、以价换量——这是短期内最直接、代价最小的生存策略。万和电气的选择恰恰相反：在研发上持续深耕，以数字化重构研发逻辑，将增长的动力从投入规模的扩张转向效率的深度挖潜。前者是应对周期的本能反应，后者是穿越周期的主动选择。

具体落地上，万和以IPD2.0数字化变革为引擎，上半年完成了覆盖需求洞察、产品规划、技术研究、开发执行到上市运营全链路的数字化架构搭建，研发效率整体提升20%。

效率的改善最终体现为产品输出的节奏与质量。上半年，万和电气累计推出726款新品，斩获缪斯设计奖、美国好设计奖、伦敦设计奖、法国设计奖等31项国际权威奖项。燃气热水器全球最薄99系列、直径60烟管平衡机为行业首创；超低温热泵技术、燃气采暖炉三重蜂窝背包静音技术等达到行业领先水平。

在自主研发体系持续进阶的同时，万和也在积极构建开放式的协同创新网络。报告期内，万和与金发科技共建“高性能改性材料联合实验室”，与昆明高海拔企业共建“高原燃气具联合研究中心”；同时与同济大学、西安交通大学、中国科学院广州能源所、天津大学等高校院所开展深度技术合作。“自主研发”确保核心技术自主可控，“开放协同”则拓宽了前沿技术探索的视野与深度，两条路径互为补充。

数智赋能的触角同样延伸至渠道与运营端。DTC渠道变革将传统多层级分销链条大幅压缩为“工厂→直营/核心经销商→用户”的短链模式，2025年线下渠道毛利率逆势提升3.29个百分点至36.29%。在制造端，万和持续深化VBS精益体系，迭代升级数字化MES、APS系统。前端研发的效率革命与后端制造、营销的数字化升级形成合力，正在重构万和从产品定义到用户触达的全价值链竞争力。

从IPD2.0数字化架构的落地，到726款新品的集中推出，再到产学研协同网络的持续扩容，万和正在用数字化重新定义研发的节奏与效率。技术积累不再是线性的加法，而是通过平台化、模块化、体系化的重构，转化为可复用的能力资产。当行业进入以效率论胜负的下半场，这套内化于组织肌理的系统能力，正在成为万和穿越周期的压舱石。

商业史上，那些真正穿越周期的企业，很少是在顺境中跑得最快的，更多是在逆境中扎得最深的那一批。

中国厨电行业正经历从增量红利到存量博弈的历史性转折，淘汰低效产能、重构竞争格局是这个阶段不可回避的命题。万和电气选择了一条需要时间检验的路：以全球化布局分散单一市场风险、以氢能技术锚定未来能源转型、以数智化变革重构全价值链效率。这些投入在当下的利润表上或许并不显性，但它们正在转化为万和参与下一轮竞争的能力储备。

行业的周期低谷，恰是检验企业战略定力的试金石。而那些在低谷中持续加固根基、前瞻布局的企业，终将在周期反转时收获时间的复利。