续展审查被中止，老牌支付机构联动优势走到十字路口

来源：市场资讯

（来源：第一支付要闻）

8月28日，中国人民银行发布2026年8月批次《非银行支付机构<支付业务许可证>续展（换证）公示信息》，本次共有7家机构成功换发长期有效支付牌照，连连银通、联动优势支付有限公司续展申请审查被中止，成都摩宝网络科技有限公司不予续展。

作为国内首批拿到支付牌照的老牌第三方支付机构，联动优势此次续展中止，迅速引发市场关注。需要厘清的是，中止审查不等于牌照终止、不等于业务关停。按照《中国人民银行行政许可实施办法》，中止仅代表续展审批流程暂时暂停，机构存量业务仍可正常开展；待相关阻碍事项消除后，可重新申请恢复审查；只有“不予续展”才意味着支付牌照正式失效 。母公司海联金汇同步发布公告称，中止阶段联动优势各项业务正常运营，公司正积极与监管部门沟通，待中止情形消失后将立即重启续展工作。

股权沿革：30亿高溢价并购，股权转让悬而未决

联动优势成立于2011年，手握互联网支付、移动电话支付、全国银行卡收单、跨境支付等多张核心资质，是国内业务牌照较为齐全的支付机构之一。

股权层面，A股上市公司海联金汇在2016年斥资30.39亿元高溢价收购联动优势91.56%股权，正式把这家支付公司纳入上市公司体系，形成“智能制造+金融科技”双主线业务格局，后续实现100%控股，联动优势成为海联金汇全资三级子公司 。这笔收购当时附带高额业绩承诺，后续业绩不及预期，上市公司计提大额商誉减值，成为资本市场经典并购案例 。

2024年，海联金汇公告计划将联动优势100%股权作价约7.5亿元对外转让，交易对手为抖音支付关联主体。时至今日，这笔股权转让仍未完成监管审批，股权变动悬而未决，也成为影响牌照续展的潜在变量之一。支付牌照属于强监管资质，重大股权变更必须完成监管备案核查，股权层面的不确定性，往往会成为续展审查过程中的重要关注点 。

业绩持续收缩：支付业务由盈转亏，业务权重持续下滑

从经营数据看，联动优势近年经营压力持续凸显，营收规模大幅萎缩，盈利表现承压。

财报数据显示，2025年联动优势支付业务营业收入8.9亿元，同比下滑44.22%；2025年其营收占海联金汇总营收比重为12.96%，2026年上半年占比13.14%；净利润层面，2025年占上市公司净利润比重‑1.46%，2026年1‑6月占比‑6.54%，支付板块已经处于亏损状态。

回望历史，被收购初期联动优势曾是上市公司利润支柱，2018年仍实现数亿元净利润；2019年直接转亏4.06亿元，后续多年盈利起伏波动，运营商计费、收单等传统主业市场空间持续收缩，行业竞争加剧，叠加监管合规投入加大，挤压利润空间 。海联金汇公告也提示，当前联动优势营收占比已经下降，对上市公司整体主营业务冲击有限，但支付板块持续亏损，依旧拖累整体利润表现。

历史合规包袱重重，行业监管持续收紧

梳理公开处罚记录，联动优势过往多次收到监管大额罚单，合规风险一直如影随形。

2018年，联动优势因特约商户审核不严、为非法交易提供支付服务、违规跨境外汇转移等问题，被央行及外汇部门合计罚没超2600万元，是当年支付行业标志性大额处罚案例 。后续多年，机构依旧频繁因反洗钱履职不到位、商户实名制落实不到位、交易溯源不合规等问题被监管处罚，累计罚没金额规模较高。审计署相关通报中，联动优势还涉及收单“套码”相关违规收入退回，进一步增加经营成本 。

同时，黑猫投诉等平台存在大量关于无故扣费、交易纠纷的用户投诉，商户端收单业务投诉也时有发生。在当前支付机构续展换证规则下，合规能力、历史整改闭环情况、风险治理水平，是央行审核牌照续展的核心标尺。多次处罚记录，也让本次续展之路充满波折。

2026年续展批次开启“长期牌照”新模式，对于合规稳定、风控完善的机构，直接核发长期有效许可证；而存在待核实事项、整改未闭环、股权存在重大变动的机构，则会触发中止审查机制。这也代表整个支付行业正式告别牌照粗放扩张时代，监管导向更加看重机构持续合规经营能力，淘汰弱资质机构，行业加速出清。

老牌支付机构的生存考题

对于联动优势而言，当前只是续展流程暂停，并非结局。接下来，公司一方面要完成监管关注事项整改、厘清股权交易相关事项，补齐合规短板，才有机会重启续展审查；另一方面，也要面对收单行业内卷、利润变薄的市场现实，重新寻找业务定位。

放到整个第三方支付行业来看，一批老牌持牌机构都面临相似困境：牌照价值缩水、传统收单业务利润被挤压、历史合规遗留问题待化解、股权买卖受制于监管审批。长期牌照的落地，意味着支付行业的时代分水岭已经到来：合规不再是加分项，而是生存底线。

后续联动优势能否顺利消除中止情形、拿到长期牌照，股权转让能否落地，支付业务能否扭转亏损局面，都将持续受到商户、投资者与监管层的共同关注。

风险提示：本文仅基于公开信息客观梳理，不构成任何投资建议。