从雅培、德康手里抢用户，单季暴涨120%！国内企业为什么不跟？

撰稿｜张靖

365天CGM，正在抢14-15天CGM的用户。

2026上半年，Senseonics营收约2621万美元，第一季度同比增长87%，第二季度暴涨120%。

120%增长背后，藏着一个更值得关注的事实：365天CGM的绝大部分用户，不是新进入CGM市场的糖尿病患者，而是从雅培、德康等贴片式CGM（14天）巨头手里“抢”来的CGM老用户。

Senseonics披露的数据显示：2025年，从其他品牌切换来的用户是82%；2026年，这个比例已经升到了约90%。

值得琢磨的还有另一个问题：365天CGM增速如此迅猛，为什么没有一家国内CGM企业跟进？

01

365天CGM，抢了谁的用户？

Senseonics所推出的Eversense 365是一款需要在门诊通过皮下植入的365天续航CGM。

（Eversense 365产品）

2026上半年，Eversense 365在美国等地加速落地，推动Senseonics营收暴涨：其将全年收入预测从年初的6000-6400万美元上调到6200-6600万美元，同比增长76%-87%，全年毛利率预期也提到了58%-61%。

动脉网梳理发现，增长的核心驱动力并非市场突然爆发，而是Senseonics在商业模式上的三项关键调整。

首先是收回美国直营权。在此之前，Senseonics的商业化几乎完全依赖分销伙伴Ascensia，公司只能拿到分账后的收入，毛利率不到30%。

2026年1月1日起，Senseonics把美国Eversense的销售与营销全部收回自营，从“分账模式”切换为“全额入账”。变化直接体现在财务端：第一季度毛利率从不到30%跃升至59%。

其次是DTC直投广告模式跑通。前两年，Senseonics的新患者主要靠医生处方推荐，获客被动、增长缓慢。

如今，随着公司开始大规模投放DTC（直接面向消费者）广告，让患者自己找到Eversense、主动咨询、主动要求医生处方。结果是：DTC成为最大新患者来源，约占新患者增长的60%。DTC模式跑通后，Senseonics摆脱了对医生处方推荐的单一依赖，获得了增长的主动权。

最后是Eon Care执业护士网络扩张。过去，植入操作主要依赖合作医生，植入能力是增长的瓶颈。即使患者有植入意愿，但缺乏可及的植入服务供给。

2026年，Senseonics扩建了Eon Care认证植入网络，从年初的60名执业护士扩张到第二季度的90多人，承担了美国约40%的Eversense传感器植入操作。在美国，执业护士（Nurse Practitioner）拥有独立执业权限，可以完成这类皮下植入操作。植入能力的扩张，直接解除了增长的供给侧约束。

比增速更值得关注的，是新用户的来源结构。

Senseonics此前披露了美国用户的来源数据：首次使用其365天CGM的新用户占比仅约18%，其余82%的新用户是其他品牌CGM的使用者，其中来自德康的占49%、来自雅培的占47%、来自美敦力的占3%。

从上面的数据可以看到，Eversense 365不是又一款同质化CGM，而是能抢雅培、德康用户的、具有差异化优势的CGM产品。更重要的是，其用户不是被医生推荐来的，是自己主动找到的。

但Senseonics吸引的并非全体CGM用户，而是几类特征鲜明的高匹配人群。

第一类是对14天贴片CGM痛点耐受度低的用户。频繁更换传感器带来的皮肤过敏、粘贴脱落以及反复操作等痛点，影响了这类用户的生活质量，从而开始寻找其他解决方案。

多项研究显示，CGM（14天）引起的皮肤反应，是用户停用CGM（14天）的主要原因之一。365天CGM通过植入体内，几乎没有粘贴性皮炎问题。

第二类是运动与生活场景需求较高的用户。对于经常游泳、运动的人来说，即使各品牌均在宣传其14天CGM能够用于日常游泳、运动，但这些用户还是会担心脱落问题。365天CGM的传感器则位于皮下，不受日常活动影响，且发射器可随时摘取，运动、游泳时使用体验更接近“无感监测”。

第三类是低血糖风险较高的人群，尤其是存在低血糖无意识、反复发生低血糖的患者。Eversense 365在低血糖区间的精度表现突出，真实世界数据显示超过75%的用户达到低血糖控制目标。对于这部分人群，植入式CGM的长期稳定性和连续监测能力有明确的临床价值。

第四类是闭环胰岛素系统（AID）的用户。Senseonics与twiist™闭环泵的搭配自2026年上半年起快速放量，闭环用户的TIR可达76.08%，GMI 6.78%，临床效果显著。对于AID用户而言，365天CGM是更合适、更安心的选择。

尽管Eversense 365正在抢14天CGM的用户，但雅培、德康等巨头并未感受到实质性威胁。

2026上半年，全球CGM行业的绝对龙头德康上半年营收25亿美元，同比增长14%。相比起来，120%的增速看起来很猛，但放到全球CGM市场里看，Senseonics还是个小玩家：上半年营收2621万美元，与德康差了两个数量级。

体量差距的背后，除了渠道积累和上市时间差异，适用人群狭窄、获客成本高企，都是Senseonics面临的结构性制约。

适用人群方面，365天CGM不适合所有人：产品必须接受皮下植入操作，意味着有植入禁忌或对植入接受度低的用户不适用；产品需每周指尖采血校准，将使一部分不愿意频繁指尖采血的用户放弃；非胰岛素使用者保险不报销，大部分二型糖尿病患者被挡在门外。

总的来看，“对贴片痛点敏感+愿意接受植入+保险覆盖”的高匹配人群是一个精准小众市场，不是大众市场。

获客成本方面，DTC模式的获客成本远高于渠道分销，每一个新患者几乎都要靠广告砸出来。Senseonics需要持续投入DTC广告获客，新患者获取成本显著高于渠道分销模式。

另外，护士网络、医生教育等也是Senseonics需要面对的问题。

Eon Care执业护士网络的扩张较慢，从60人到90人用了一年，每位执业护士都要培训认证，而14天CGM的渠道扩张可以靠经销商快速铺开。

医生端的教育成本也不容忽视。植入式CGM需要医生充分理解并主动推荐，教育周期远长于贴片式产品。

02

国内企业为什么不跟？

美国市场365天CGM的增长故事，反衬出一个值得思考的现象：植入式CGM增速迅猛，国内企业却没有一家跟进。

核心原因可以从供需两端拆解：需求端是患者的选择偏好，供给端是企业的投入产出账。

先看患者端。国产14天CGM的单价已经下探到100元区间（618促销价），按一年26片算，年成本大约2600元。如果走医保或集采，价格还会更低。365天CGM的使用成本则高许多，美国地区，每人每年的使用费用约750美元（5040元人民币）。

国内糖尿病患者人均年医疗支出有限，价格几乎是第一决策因素。对大多数患者来说，“便宜、好用”比“高端、生活品质”重要得多。

价格之外，更大的差距在接受度。国内患者对“植入式医疗器械”的接受度较低。14天CGM像“创可贴”，2秒自助佩戴，贴在手臂上不注意都看不到，心理门槛极低。365天CGM需要门诊植入+取出，对多数国内患者而言，操作门槛和心理门槛均较高。

第三个差异在消费渠道。14天CGM可以在电商平台上卖，2026年618全渠道GMV数亿元：三诺全品类产品销售超3.4亿（动态血糖仪销售增速超200%），硅基1.5亿、微泰电商出货量同比增长157%。消费者可以先买一盒试试，试错成本低。365天CGM需要医院/诊所植入，决策链条长、试错成本高，一旦装了就不能后悔。

再看企业端。国内CGM企业集体押注14天赛道，是市场规模、资源禀赋和核心优势共同驱动的结果。

市场规模上，中国CGM市场2026年预计超40亿规模，且还在高速增长。反观365天CGM，即使在美国全年也只有数亿人民币规模，国内市场只会更小。

渠道能力上，国内CGM企业的优势是渠道，如电商运营、药店覆盖、经销商网络。三诺靠血糖仪积累了几十年的渠道资源，微泰靠AiDEX快速铺电商和海外。这些能力在14天赛道上是核心竞争力，在365天赛道上几乎没用。

而365天CGM所需的DTC品牌营销、植入服务网络、医院端深度合作等能力，恰恰不是国内企业的优势所在。从零开始建一套服务体系，投入大、周期长、回报慢。

更深层的逻辑在于，中国制造的比较优势在14天赛道，而非365天赛道。14天CGM是耗材型产品，靠规模和成本取胜。中国制造的成本优势、供应链能力、工程师红利，在14天赛道上能充分发挥。这也是为什么国产CGM能把价格打到100元区间、还能有50%以上毛利率。

365天CGM是“产品+服务”模式，核心竞争力在技术+服务（植入网络、术后随访）。国内企业在这两个维度上都没有比较优势。

03

那国内企业在忙什么？

不跟进365天技术路线，国内CGM企业在做什么？动脉网梳理发现，2026年，国产CGM行业正在多条路径上同时加速。

第一，集体加码AI。目前，市场上CGM的硬件参数已经极为接近。此种背景下，CGM的竞争正转向AI能力。

2026年8月，三诺动态血糖仪i6升级，搭载自研慢病管理专科智能体“小诺智能体”，升级至L5级智能化指导，核心能力包括饮食相机智能识别食物GI值、血糖波动趋势预测、千人千面个性化控糖方案。

鱼跃医疗则把AI放在“数智化”战略的核心位置，其安耐糖APP定位为代谢管理AI智能体平台，是连接用户与硬件的核心入口，通过AI算法实现血糖数据分析、趋势预警和个性化管理建议。

微泰医疗的微泰动态APP也已上线AI辅助管理功能，并在2026年中期业绩中明确表示：将持续加大自研AI模型的研发投入，深耕糖尿病监测与管理的智能化方向。

此外，硅基仿生以及新入局的可孚医疗等企业，也在持续加码AI，将AI与CGM、血管管理结合，提升产品的竞争力。

第二，布局多代谢监测（PWS/CXM）。从单一指标到多指标融合，从糖尿病管理到全场景健康管理，这是国内CGM企业描绘的未来图景。

三诺已提出从CGM向CXM（多代谢监测）跨越的战略，未来将实现血糖信号与睡眠、呼吸、运动等多模态数据深度融合，从控糖工具进化为人体代谢管理核心入口。

硅基仿生更进一步，已经推出CKM（持续酮体监测），CGKM（持续葡萄糖+持续酮体联合监测）进入国家创新医疗器械特别审查程序，下一代产品还将拓展钾离子、乳酸等指标。

鱼跃医疗则计划在“穿戴化”战略下，以CGM为起点拓展至血糖、尿酸、乳酸等多维度代谢监测，同时布局智能健康戒指R3、智能血压手表Watch A1等可穿戴产品。

第三，推进胰岛素泵闭环。几年前，多家企业就已经在布局这个方向。如今，微泰医疗的PanCares闭环人工胰腺系统（CGM+胰岛素泵）已经启动，第二代贴敷式胰岛素泵更于2026年7月获NMPA批准用于成人，加上持续迭代的CGM产品，“监测+治疗”一体化方案逐步成型。

微创生命2026年7月AccuSense/妙感CGM获NMPA批准上市，加上5月获批的"双向互联"智能胰岛素泵，正在构建"监测+治疗"一体化方案。

第四，加速出海。出海早已成为国产CGM企业的共识，并已经取得诸多成果：

三诺生物在90多个国家销售，2026年上半年境外收入10.20亿元，其动态血糖仪是首个获得欧盟CE-MDR认证的中国CGM品牌。

微泰医疗覆盖120多个国家和地区，2026年上半年海外收入1.55亿元，同比增长27.5%；其新一代LinX S1 CGM于2026年4月获欧盟CE认证，产品迭代速度持续加快。

鱼跃医疗则将“全球化”列为三大战略之一，2026年上半年海外收入8.24亿元，同比增长35.76%。受Anytime 4系列、Anytime 5系列持续放量影响，其CGM业务实现翻倍以上增长。

但是，出海之路并非坦途。2025年7月，雅培在海牙UPC对三诺提起专利诉讼，两项临时禁令均获得二审支持；三诺的GlucoMen iCan在UPC 17国被禁。虽然2025年相关产品在UPC区域收入占比不到0.5%，但专利风险始终存在。

04

国产CGM的下一个十年

回到开篇的问题：国内企业为什么不跟进365天？

梳理完国内企业的布局方向，答案已经清晰：不是不能做，是不值得做。365天CGM是一个精准的小众市场，而14天CGM背后是一个正在快速膨胀的大众市场，以及更大的代谢监测平台的可能性。

站在2026年回望，国产CGM已经走完了从0到1的历程——从无到有、从数到智、从被动监测到主动管理。三诺、微泰、硅基、鱼跃，一批企业把CGM做成了普通人能用得起的消费级医疗产品。

下一个十年，CGM的竞争维度将从硬件参数和价格，转向AI能力、用户体验、PWS多代谢监测、闭环人工胰腺、全球化布局等更综合的维度。

参考资料：

Senseonics 2025年5月投资者演示文稿

Senseonics 2026第二季度财报、投资者演示文稿

Senseonics 2026 ATTD/ADA大会真实世界研究数据

德康2026第二季度财报电话会议纪要

微泰医疗2026中期业绩公告

三诺生物2026年半年度报告

鱼跃医疗2026年半年度报告、投资者关系活动记录表（2026-08-22）

硅基仿生公开新闻稿

CGM皮肤反应相关研究：CUTADIAB研究（Sage Journals,2023）、瑞典TCRM皮肤反应问卷调查（Dove Press,2024）、ENM综述（2025）

*封面图片来源：123rf

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