紫光股份的前世今生：AI算力驱动ICT业务高增，2026上半年净利润25.07亿元居行业首位

来源：新浪证券-红岸工作室

紫光股份是国内ICT基础设施及服务领域核心厂商，智算交换机等产品技术领先，深度受益AI算力产业增长。公司成立于1999年3月18日，1999年11月4日在深圳证券交易所上市，注册地为北京市，办公地涵盖北京市、香港特别行政区。

紫光股份主营业务涵盖IT服务、信息电子类产品增值分销，以及IT基础架构产品及方案的研究、开发、生产、销售与服务，所属申万行业为计算机-IT服务Ⅱ-IT服务Ⅲ，布局超级计算机、IPV6、AI训练等概念板块。

经营业绩：营收行业第二，净利润行业第一
2026年上半年，公司实现营业收入635.16亿元，在134家同行业公司中排名第2，行业第一名神州数码营收为869.19亿元，当期行业平均营收21.12亿元，行业中位数2.92亿元。同期实现净利润25.07亿元，在134家同行业公司中排名第1，行业第二名宝信软件净利润为7.31亿元，当期行业平均净利润420.81万元，行业中位数-1069.68万元。

资产负债率高于同业平均，毛利率低于同业平均
偿债能力方面，2026年上半年紫光股份资产负债率为81.79%，较去年同期的82.36%小幅下降，显著高于43.67%的行业平均水平。
从盈利能力看，2026年上半年公司毛利率为13.41%，较去年同期的15.24%有所下滑，低于29.15%的行业平均水平。

董事长李涛履历丰富，核心高管团队行业积淀深厚
公司控股股东为西藏紫光通信科技有限公司，无实际控制人。董事长李涛为硕士学历，曾任中国网通集团监管事务部副总经理、中国联通集团客户服务部总经理、深圳光启高等理工研究院副总裁、海容通信集团副董事长、新紫光集团高级副总裁及执行副总裁，现任新紫光集团联席总裁、执行委员会委员。总裁何华杰为教授级高级工程师、北京邮电大学工学博士，曾任中国网通集团国际分公司运营中心副总经理、中国联通集团产品创新部副总经理及联通在线总经理、紫光集团副总裁、探路者控股董事及总裁，现任紫光股份总裁。

A股股东户数较上期增加0.51%
截至2026年6月30日，紫光股份A股股东户数达30.15万户，较上期增加0.51%；户均持有流通A股数量为9485.39股，较上期减少0.51%。截至2026年3月31日，公司十大流通股东中，香港中央结算有限公司持股4712.59万股，较上期减少635.66万股，位列第四大流通股东；易方达中证人工智能主题ETF（159819）持股1772.71万股，较上期增加138.16万股，位列第六大流通股东；华泰柏瑞沪深300ETF（510300）持股1609.89万股，较上期减少1693.33万股，位列第八大流通股东；易方达沪深300ETF（510310）持股1120.66万股，较上期减少1239.47万股，位列第九大流通股东；兴全沪深300指数增强(LOF)A（163407）为新进十大流通股东，持股1081.87万股，华夏沪深300ETF（510330）、嘉实沪深300ETF（159919）退出十大流通股东之列。

国金证券指出，AI算力需求驱动公司2026年上半年业绩高增，核心业务亮点包括：

• AI驱动ICT业务高增，2026年上半年国内业务收入604.05亿元同比增长32.92%，海外业务收入31.10亿元同比增长57.15%，海外合作伙伴已增至近4200家，服务网络覆盖180余个国家和地区；
• 二季度毛利率环比回升约0.9个百分点至13.8%，费用端优化带动归母净利率升至3.41%；
• 完成新华三剩余股权收购，对新华三持股比例提升至87.98%，增厚归母业绩，2026年上半年新华三实现净利润23.88亿元同比增长29.03%。
  国金证券预计公司2026-2028年归母净利润分别为37.33、51.56、66.81亿元，维持“买入”评级。

开源证券指出，紫光股份2026年上半年业绩处于预告中值偏上限，积极打造超节点解决方案领导者，核心业务亮点包括：

• 推出UniPoDS80000系列超节点产品，覆盖32卡至1024卡全品类，最大可扩展至16384卡，兼容多类型异构算力，支持万亿参数大模型训练与推理需求；
• 全系列单芯片102.4T智算交换机引入先进技术，满足高密度、大吞吐的智算场景需求；
• 深度渗透互联网客户，参与智算集群建设，依托高速互联技术保障大规模AI训算业务稳定运行，与头部互联网企业联合研发沉淀场景化产品能力。
  开源证券预计公司2026-2028年归母净利润分别为43.21、57.44、70.18亿元，维持“买入”评级。

图：紫光股份营收及增速

图：紫光股份净利润及增速