红塔证券2026年中报亮点纷呈 投资收益同比增42.78% 区域龙头价值释放迎机遇

来源：新浪财经-鹰眼工作室

主营业务多点协同突破

2026年上半年，红塔证券紧扣资本市场高质量发展机遇，三大核心业务板块协同发力，整体经营保持稳健态势。报告期内公司实现营业收入10.23亿元，归属于母公司股东的净利润5.10亿元，资产总规模达649.03亿元，较上年末增长4.73%。公司手续费及佣金净收入实现逆势增长，同比提升12.72%，其中经纪业务受益于A股市场交投活跃度大幅提升，代理买卖证券业务收入同比增长45%以上，公募基金管理规模稳步攀升至116.59亿元，财富管理转型成效持续显现。

核心收入指标2026年半年度上年同期同比变动(%)手续费及佣金净收入(亿元)1.571.40投资收益(亿元)9.956.97利息净收入(亿元)1.691.72合计营业收入(亿元)

跨境业务实现历史性突破，公司作为联席主承销商落地巴基斯坦主权可持续熊猫债项目，助力境外主体完成17.5亿元人民币融资，成为国内少数参与“一带一路”共建国家主权债发行的券商之一；同时成功发行山东省首单市场化增信知识产权资产证券化产品、昆明东南绕城高速乡村振兴专项债券，精准服务科技创新与乡村振兴国家战略。

分部经营结构持续优化

公司各业务板块协同发展，财富管理板块成长动能充足，2026年上半年实现营业总收入3.13亿元，较上年同期的2.31亿元增长35.50%，其中证券经纪业务净收入达1.31亿元，同比增长28.78%，成为业绩增长的核心驱动力。自营投资业务盈利能力大幅释放，机构服务业务稳步推进，分部资产规模合计达649.03亿元，与公司整体资产规模匹配。

单位：元 币种：人民币报表基准日:2026年6月30日

项目自营投资业务财富管理业务机构服务业务其他分部间抵消合计一､营业总收入738,253,371.54313,170,816.0269,174,164.87-74,397,435.19-23,448,304.191,022,752,613.05利息净收入131,571,221.4970,793,448.2662,740,198.96-96,425,504.7740,891.43168,720,255.37手续费及佣金净收入153,396,577.556,433,965.915,360.87-2,570,031.51157,265,872.82二､营业利润696,852,847.94132,714,014.9741,139,020.33-275,900,814.41-20,681,172.41574,123,896.42资产总额46,958,476,355.5113,213,368,291.333,108,165,900.925,410,820,821.12-3,788,026,415.9564,902,804,952.93

自营投资收益爆发增长

报告期内公司投资收益同比大增42.78%，主要得益于处置交易性金融资产收益及其他权益工具投资持有收益的显著增长，自营业务非方向性转型成效显现，多资产多策略布局有效平滑了市场波动影响。2026年上半年公司实现投资收益9.31亿元，较上年同期的6.38亿元大幅增长46%，其中处置交易性金融工具取得收益4.82亿元，较上年同期的6129.21万元增长超685%，自营投资业务盈利能力大幅释放。

单位：元 币种：人民币

项目本期发生额上期发生额金融工具投资收益931,463,677.10637,987,286.83其中:持有期间取得的收益394,257,595.31344,019,309.72-交易性金融工具84,923,634.29118,571,183.90-其他权益工具投资309,333,961.02225,448,125.82处置金融工具取得的收益537,206,081.79293,967,977.11-交易性金融工具481,619,130.4061,292,055.86-其他债权投资48,244,277.63236,046,191.88-衍生金融工具7,342,673.76-3,370,270.63合计931,463,677.10637,987,286.83

盈利质量扎实含金量高

报告期内公司扣非归母净利润表现稳健，非经常性损益合计仅827.58万元，对净利润影响极小，业绩增长完全来自主营业务驱动，经营基本面扎实。加权平均净资产收益率达2.05%，基本每股收益0.11元，扣除非经常性损益后加权平均净资产收益率为2.01%，盈利含金量充足。

核心盈利指标2026年半年度上年同期同比变动归母净利润(亿元)5.106.70-23.93%扣非归母净利润(亿元)5.026.58-23.70%加权平均净资产收益率(%)2.052.69减少0.64个百分点基本每股收益(元/股)0.110.14-21.43%

单位：元 币种：人民币

报告期利润加权平均净资产收益率(%)基本每股收益稀释每股收益归属于公司普通股股东的净利润2.050.110.11扣除非经常性损益后归属于公司普通股股东的净利润2.010.110.11

经营现金流大幅向好

经营活动现金流表现亮眼，报告期内实现经营活动产生的现金流量净额9.90亿元，同比大幅增长49.24%，主要源于债券质押式回购、拆入资金等融资渠道的顺畅拓展，资金运营效率持续提升。公司同时推出高比例中期分红方案，拟每10股派现0.5元，合计分红2.35亿元，分红占当期归母净利润比例达46.01%，叠加此前完成的2亿元回购股份注销动作，直接增厚全体股东权益，彰显公司长期回报投资者的坚定诚意。

风控体系筑牢安全屏障

公司风险控制体系运行稳健，各项风险指标持续远高于监管预警线，其中风险覆盖率达503.95%，资本杠杆率40.18%，流动性覆盖率491.62%，长期保持行业领先的抗风险能力。红塔证券已搭建起权责清晰的多层级全面风险管理架构，董事会承担全面风险管理最终责任，董事会审计委员会履行监督职责，经理层承担主要执行责任，下设风险管理委员会、首席风险官及专职风险管理部，各业务条线分别牵头对应领域的风险管控工作，覆盖流动性、信息技术、合规法律等全维度风险场景，为公司稳健经营构建了坚实的制度屏障。

信用风险敞口稳步扩容

截至2026年6月末，公司不考虑担保品和其他信用增级的最大信用风险敞口合计达478.38亿元，较2025年末的452.50亿元同比增长5.72%，业务拓展态势积极。其中融出资金规模突破30.32亿元，较上年末小幅增长1.27%，存出保证金从8.99亿元大幅提升至12.97亿元，增幅超44%，业务布局持续优化。

单位：元 币种：人民币

涉及信用风险的项目2026年6月30日2025年12月31日货币资金6,228,771,272.988,034,020,442.68其中:客户资金存款5,192,522,121.884,712,703,844.12结算备付金1,700,766,783.491,560,992,251.43其中:客户备付金1,409,401,623.011,346,830,536.13融出资金3,032,192,266.322,994,092,740.46衍生金融资产8,256,088.702,288,083.68存出保证金1,297,043,392.38899,784,871.80应收款项17,855,159.3560,007,597.49交易性金融资产11,348,533,991.3816,136,051,047.17买入返售金融资产3,300,588,454.073,380,194,565.55其他债权投资20,669,298,143.1220,093,411,780.00其他234,961,469.08136,816,081.05合计47,838,267,020.8745,250,238,585.38

流动性储备充足稳健

公司通过设置动态监测指标体系、最低现金备付限额、突发事件应急预案、股东流动性救助机制、银行法人透支协议等六大举措筑牢流动性防线。2026年6月末金融负债未折现合同现金流量合计390.29亿元，较2025年末的351.95亿元有所增长，其中1个月以内到期负债占比47.15%，短期流动性储备完全能够覆盖到期支付需求，资金结构健康稳定。

单位：元 币种：人民币基准日:2026年6月30日

项目即时偿还1个月以内1-3个月3个月到1年1年-5年5年以上合计应付短期融资款506,871,232.882,011,607,397.263,030,523,534.245,549,002,164.38拆入资金2,000,423,666.66654,166.672,001,077,833.33交易性金融负债56,485,281.0056,485,281.00衍生金融负债360,919.00360,919.00卖出回购金融资产款15,892,470,572.7815,892,470,572.78代理买卖证券款7,120,556,328.297,120,556,328.29应付款项12,768,275.382,237,738.513,008,593.105,104,994.2723,119,601.26应付债券32,403,833.8854,187,119.628,000,000,000.008,086,590,953.50租赁负债4,976,815.86496,261.6410,275,318.9741,808,058.42130,979,451.0349,104,760.22237,640,666.14其他金融负债61,735,734.6361,735,734.63合计7,256,883,354.1618,402,499,472.472,057,949,309.883,131,623,706.558,130,979,451.0349,104,760.2239,029,040,054.31

利率风险抵御能力提升

公司采用敏感性分析、VaR、压力测试等多维度工具监控利率风险，2026年6月末利率风险敞口结构进一步优化，当市场利率平行下降25个基点时，净利润可增加3988.80万元，较2025年末的3736.69万元提升6.75%，利率下行周期下的盈利弹性显著增强。

单位：元 币种：人民币

项目2026年6月30日2025年12月31日净利润其他综合收益净利润其他综合收益市场利率上升25个基点-39,572,566.84-149,002,620.88-36,936,003.71-165,034,720.68市场利率下降25个基点39,887,987.13151,348,648.1737,366,942.34167,805,007.42

权益资产配置结构稳健

截至2026年6月末，公司其他价格风险敞口合计163.32亿元，占总资产比例为25.16%，整体风险暴露可控。其中股票及股权类资产合计92.72亿元，占总资产比例14.29%，若所持投资公允价值上升5%，公司净资产将相应增加2.49%，权益市场回暖将直接带动公司净资产增厚。

单位：元 币种：人民币报表基准日:2026年6月30日

项目期末金额公允价值占总资产的比例交易性金融资产:基金4,742,513,349.877.31%股票及股权1,114,857,951.561.72%银行理财1,628,309,301.232.51%券商资管270,755,426.490.42%其他权益工具投资:股票及股权8,157,476,513.0812.57%基金409,470,465.590.63%衍生金融资产:期权及收益互换8,256,088.700.01%合计16,331,639,096.5225.16%

区域龙头优势持续放大

作为云南省唯一的本土上市券商，红塔证券深耕区域市场多年，省内30家营业部占比接近半数，深度绑定地方国资平台与产业资源。报告期内公司新三板做市业务稳步推进，为21家优质挂牌企业提供做市服务，行业排名第22位，且已通过北交所做市业务现场验收，正式向证监会递交资格申请，后续将进一步完善多层次资本市场服务链条。子公司业务板块协同发展，红塔期货、红证利德、红塔红土基金等经营基本面保持稳健，其中红塔红土基金旗下管理公募基金17只，主动管理型资管产品运作平稳，采用“哑铃型”配置策略重点布局半导体、人工智能等新质生产力赛道，同时搭配高股息防御品种平滑波动，为持有人创造稳健回报。

长期投资价值凸显

公司已正式披露2026-2028年三年股东回报规划，构建“年度分红+中期分红”的常态化高比例分红体系，叠加持续推进的股份回购动作，形成对二级市场股价的坚实支撑。当前资本市场处于结构性行情窗口，A股日均成交额同比近乎翻倍，券商板块整体业绩弹性有望持续释放，红塔证券凭借稳健的风控底色、独特的区域资源禀赋、持续优化的业务结构，后续有望充分受益于资本市场改革红利，实现经营业绩的稳步修复与长期价值增长。

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