中国船舶2026年上半年归母净利99.54亿增163.51% 全球船龙头价值加速释放

来源：新浪财经-鹰眼工作室

经营承接量质齐升

报告期内中国船舶紧抓全球航运绿色转型机遇，订单呈现高端化、绿色化、批量化特征，民品及海工船舶承接规模实现翻倍式增长，截至6月末在手民品及海工订单达9389万载重吨，覆盖未来2-3年生产需求，全谱系船型布局有效平滑行业周期波动。

业务板块2026年上半年承接规模同比变动民品及海工船舶177艘/2245万载重吨/1193.86亿元载重吨+128.82%，金额+93.06%修船业务367艘/25.96亿元船舶配套、机电装备及其他119.90亿元

产能释放效率大幅提升

公司通过生产资源改造、智能化产线落地突破产能瓶颈，上半年完工民品船舶102艘，完成年交付计划的60.71%，第二艘国产大型邮轮仅用12天完成全部试航项目，验证了高端大型船舶批量化建造能力，核心子公司数智化转型持续深化，生产节拍化优势充分释放。

盈利水平创近年新高

2026年上半年公司整体毛利率达17.17%，同比提升5.90个百分点，船舶造修核心业务毛利率提升超7个百分点，期间费用管控成效显著，财务费用为-6.44亿元，叠加高附加值船型交付占比提升，整体盈利实现跨越式增长。

核心盈利指标2026年上半年上年同期同比变动整体毛利率17.17%11.27%+5.90个百分点船舶造修及海洋工程业务毛利率17.21%10.12%+7.09个百分点船舶配套、机电设备及其他业务毛利率16.83%19.12%-2.29个百分点基本每股收益1.323元/股0.637元/股+107.69%加权平均净资产收益率6.71%4.03%+2.68个百分点

利润质量表现优异

公司上半年经营活动现金流净额达109.18亿元，同比从负转正，合同负债余额高达1498.24亿元，充足的预收款为后续生产提供坚实流动性支撑，当期分红比例达35.16%，真金白银回馈投资者，盈利含金量处于行业顶尖水平。

核心盈利质量指标2026年上半年上年同期归母净利润99.54亿元37.77亿元扣非净利润97.42亿元28.91亿元经营活动现金流净额109.18亿元-28.01亿元投资活动现金流净额76.28亿元54.46亿元

核心子公司盈利高增

广船国际、青岛北海造船两大核心子公司合计贡献归母净利润超29亿元，其中青岛北海造船净利润同比翻倍，两家子公司经营现金流均超27亿元，成为支撑公司整体盈利的核心增长极，展现出极强的经营韧性。

子公司名称本期营业收入（亿元）同比增速本期净利润（亿元）同比增速本期经营现金流（亿元）广船国际有限公司50.16%65.97%中国船舶集团青岛北海造船有限公司30.94%114.49%

联营企业收益创新高

三家核心联营企业合计贡献权益法投资收益超15.59亿元，动力板块、柴油机板块盈利均实现50%以上同比增长，联营企业整体经营向好，为公司带来稳定可观的投资回报，进一步增厚整体利润池。

联营企业名称本期营业收入（亿元）同比增速本期净利润（亿元）同比增速公司确认权益法收益（亿元）中国船舶重工集团动力股份有限公司11.54%50.58%5.30中船柴油机有限公司21.39%63.52%8.75山东海运股份有限公司-13.03%4.86-1.85%1.54

套期保值体系成熟

公司建立完善的衍生工具对冲机制，远期外汇合约覆盖超250亿美元未来收款敞口，商品套期精准锁定造船板采购成本，完全规避汇率与原材料价格波动对利润的侵蚀，经营风险抵御能力拉满。

套期风险类型套期规模累计公允价值变动影响对当期损益净影响汇率风险覆盖超250亿美元未来收款资产端增加53.48亿元净损失1150.78万元商品价格风险匹配造船板年度采购量其他流动负债减少1.28亿元净收益305.79万元

资金储备充裕稳健

截至2026年6月末公司货币资金超1400亿元，短期借款同比大降77.88%，带息负债持续压降，千亿级现金储备叠加极低的有息负债规模，财务结构健康度拉满，流动性风险完全可控，为后续产能扩张、技术研发提供充足弹药。

项目2026年6月末余额（亿元）2025年末余额（亿元）变动幅度货币资金-3.29%应收账款+66.39%短期借款-77.88%应付账款+8.24%

研发投入加码破局

2026年上半年公司研发投入达27.10亿元，同比增长20.83%，研发人员超9000人，多项船用核心技术实现全球或国内突破，大型邮轮、智能船舶、绿色动力等领域技术壁垒持续筑牢，进一步拉开与行业竞争者的技术代差。

行业景气度持续上行

2026年上半年全球新接船订单同比大涨211.7%，创下历史同期最高水平，我国造船三大指标全球占比均超60%，公司作为国内船舶工业旗舰平台，充分享受行业量价齐升红利，叠加换股吸收合并中国重工后的全产业链协同效应逐步释放，当前在手订单排期饱满，高端船型盈利占比持续提升，后续2-3年业绩增长确定性极强，全球船舶工业龙头的长期投资价值正进入加速兑现期。

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