上海
文丨吕行编辑丨杜海
来源丨正经社（ID：zhengjingshe）
（本文约1200字）
8月26日盘后，女装品牌“玖姿”母公司安正时尚一则公告炸开水面：郑安政及其胞弟郑安坤，连同持股5.91%的股东王海燕，同日收到证监会立案告知书。
本次立案的三人构成了安正时尚核心的权力圈层。郑安政是创始人、实控人、董事长兼总裁，郑安坤是其胞弟兼一致行动人，王海燕则是持股超5%的元老级股东，三人均为IPO之初就深度绑定的核心利益方。
根据公告，证监会立案案由为“涉嫌信息披露违法违规”。公告同时强调，本次调查仅针对股东个人，不影响公司正常经营。
正经社分析师注意到，公关没有披露具体违规事项，市场普遍将调查指向一个月前的蹊跷股权变动。7月12日，原第二大股东陈克川与妻子郑秀萍离婚，将持有的全部3600万股股份（市值约2.46亿元）无偿过户给郑秀萍。而郑秀萍正是郑安政的亲妹妹、郑安坤的姐姐。过户完成后，郑秀萍以9.02%的持股比例跃升第二大股东，郑氏家族合计持股比例进一步集中。
当时，这波零对价离婚过户就引发交易所问询，市场质疑是否存在股权代持、一致行动关系未披露、规避减持限制等问题。
如今，核心股东集体因信披违规被立案，二者的关联性成为最大的猜测方向。
正经社分析师梳理获悉，郑氏兄弟的创业史，是典型的温州服装人逆袭范本。上世纪80年代，浙江乐清的郑安政与郑安杰、郑安坤、郑秀萍兄妹四人，靠几台缝纫机开办服装作坊，从皮革服装切入市场。90年代，郑安政创办九冬皮革时装厂，逐步孵化出核心品牌“玖姿”，主打中高端成熟女装，凭借商场专柜模式快速跑马圈地。
2017年2月14日，安正时尚在上交所主板上市，成为当年服饰行业的标志性事件；特意邀请品牌合作女星高圆圆亲临敲钟现场，她身着玖姿定制红色连衣裙，与郑安政共同敲响上市铜锣，玖姿的品牌知名度一举跃升。
上市巅峰期，安正时尚的市值一度突破130亿元，郑安政也在2020年登上胡润百富榜。
截至目前，安正时尚已拥有玖姿、尹默、摩萨克、安正男装、安娜蔻五大品牌，覆盖女装、男装、童装等赛道，是国内中高端时装领域的代表性企业。
耐人寻味的是，就在立案前半个月，安正时尚刚刚交出一份半年报预告，预计2026年上半年实现归母净利润5800万-8500万元，同比增长159%-329%，扣非净利润增幅更是接近500%。
对于持续低迷的服装行业而言，这份成绩单堪称亮眼。
但结合此次信披立案，市场开始质疑业绩反转的真实性，以及是否存在应披露未披露的关联交易、财务调节等问题。
近年来，安正时尚的业绩早已承压。2025年，营收22.3亿元，归母净利润仅3121万元，同比下滑超60%。短短一年便实现利润大逆转，本身就充满争议。而家族式的股权结构、复杂的亲属持股网络，更为信息披露的透明度埋下隐患。
正经社分析师认为，从IPO时高圆圆站台的风光，到如今实控人兄弟齐齐被查，安正时尚的身上有着A股家族企业的普遍困境：创业期靠家族凝聚力快速起量，进入资本市场后，合规意识、信披规范却没能跟上资本的脚步。
截至目前，安正时尚还没有披露立案的具体原因，后续调查进展仍将持续影响股价与品牌信誉。对于郑氏兄弟而言，这场调查不仅关乎个人的资本声誉，更关乎这家深耕近40年的服装企业，能否守住来之不易的上市席位。【《正经社》出品】
CEO·首席研究员|曹甲清·责编|唐卫平·编辑|杜海·百进·编务|安安·校对|然然
声明：文中观点仅供参考，勿作投资建议。投资有风险，入市需谨慎
喜欢文章的朋友请关注正经社，我们将持续进行价值发现与风险警示
转载正经社任一原创文章，均须获得授权并完整保留文首和文尾的版权信息，否则视为侵权
特别声明：以上内容(如有图片或视频亦包括在内)为自媒体平台“网易号”用户上传并发布，本平台仅提供信息存储服务。
Notice: The content above (including the pictures and videos if any) is uploaded and posted by a user of NetEase Hao, which is a social media platform and only provides information storage services.
