元鼎证券：指数结构性走强格局凸显，市场风格快速轮动——本周A股市场复盘

本周（2026年8月24日-8月28日）A股市场呈现沪强深弱、结构分化、快速轮动的核心特征，整体延续震荡上行态势，沪指走出周线五连阳的强势行情，站稳3900点整数关口，而创业板、科创板等成长赛道指数明显回调，市场资金风格切换显著，防御板块接棒前期强势科技赛道，成为本周资金主攻方向。元鼎证券通过复盘本周大盘走势、板块轮动、资金流向，梳理当前市场核心逻辑，并对后续行情走势与布局方向做出研判。

一、大盘整体复盘：指数分化加剧，权重护盘态势明确

本周A股各大指数走势分化特征极为突出，权重蓝筹与成长赛道走势完全背离。截至周五收盘，上证综指全周上涨1.20%，收报3952点，周线斩获五连阳，稳步巩固年内慢牛行情，整体走势稳健抗跌，充分体现出大盘权重板块的护盘作用，市场整体底部支撑强劲。

反观深市成长指数，走势相对弱势。深证成指全周下跌1.00%，创业板指大幅回落3.42%，创业板50跌幅超3.6%，科创综指小幅下跌0.71%，仅科创50小幅收涨0.52%。从市场整体量能来看，本周A股日均成交额维持在1.9万亿上方，整体交投活跃度保持高位，资金并未出现大规模离场，更多是场内资金调仓换股、高低切换，而非趋势性出逃，市场整体流动性相对充裕。

从行情节奏来看，本周市场走出明显的“先抑后扬、冲高回落”走势。周一市场小幅调整，成长板块率先走弱；周二至周四指数持续震荡抬升，算力科技、资源周期板块轮番发力；周五市场风格突变，前期强势科技赛道集体获利回吐，资金扎堆防御板块，形成典型的结构性轮动行情。

二、板块热点复盘：科技高位回调，防御板块全线接力

本周A股行业板块轮动速度加快，市场主线完成阶段性切换，彻底告别前期单一科技主导的行情，形成“防御为主、科技为辅、周期助攻”的多元格局，板块涨跌分化十分明显。

前期强势的科技成长赛道本周后半周大幅回调，成为主要拖累市场情绪的板块。半导体、光刻机、CPO、光通信、CXO等热门赛道周五集体领跌，多只高位龙头个股大幅回落，核心原因是前期赛道累计涨幅较大，叠加海外科技财报落地、市场短期利好兑现，场内获利资金集中了结。值得注意的是，本周中上旬算力硬件板块曾迎来强势反弹，产业链从终端硬件向上游新材料、AI安全、行业应用扩散，但持续性较弱，充分体现出当前成长板块波段行情、不宜追高的特征。

与科技板块回调形成鲜明对比的是，农业、种业、粮食安全等防御板块本周全线爆发，成为市场最强主线，贯穿全周行情。万向德农走出4连板强势行情，敦煌种业、新赛股份、冠农股份、金健米业等一众种业、粮食概念股轮番涨停，板块赚钱效应爆棚。同时，农业上下游产业链同步联动走强，化肥板块周五掀起涨停潮，潞化科技、泸天化、赤天化等个股纷纷走强，形成完整的板块炒作梯队。

此外，贵金属、煤炭、有色等资源周期板块持续发力，本周获得主力资金大幅净流入，其中有色金属板块主力净流入超219亿元，贵金属概念持续走高。这类板块走强核心逻辑在于外部市场不确定性上升，市场风险偏好阶段性收敛，资金抱团低估值、高防御、强避险属性的周期品种，实现风险对冲。

三、资金行为复盘：场内高低切换，避险情绪升温

从整体资金流向来看，本周A股资金核心行为是高位兑现、低位布局、避险抱团。一方面，高位科技成长筹码松动，机构、游资集中兑现浮盈，导致成长指数持续承压；另一方面，资金持续涌入低位低估值的农业、资源、蓝筹板块，布局防御性行情，市场整体风险偏好由进取转向谨慎。

风格层面，本周市场彻底完成风格切换，前期领跑的小盘成长、科创赛道降温，大盘蓝筹、传统防御、周期资源成为资金新宠。沪指持续走强、双创指数走弱的分化格局，本质是资金从题材炒作转向价值防御，也是市场在阶段性高位的正常调仓行为，并非市场趋势反转。整体来看，当前场内资金并未出现恐慌出逃，调仓换股是本周市场核心基调。

四、元鼎证券后市展望：把握结构性机会，规避高位题材风险

结合本周市场走势与资金逻辑，元鼎证券判断，短期A股仍将延续结构性分化、快速轮动的行情特征，沪指震荡走强的慢牛格局不会轻易改变，但成长赛道短期承压，市场整体以区间震荡、板块轮动为主，全面普涨行情短期难以出现。

后续操作层面，我们提出三大核心思路。第一，短期重点坚守防御主线，持续关注粮食安全、种业、化肥等政策利好加持的板块，同时把握贵金属、煤炭等避险周期品种的波段机会，契合当前资金避险抱团逻辑。第二，谨慎对待高位科技题材，半导体、CPO、AI等前期热门赛道短期获利抛压较大，切忌盲目追高，可等待充分回调、筹码消化后再逢低布局中长期机会。第三，关注低估值蓝筹修复机会，上证权重板块走势稳健，具备较强的指数托底能力，优质蓝筹标的攻守兼备，适合稳健型投资者布局。

整体而言，当前A股市场基本面支撑稳健，流动性保持充裕，市场整体风险可控。投资者无需过度恐慌，摒弃追涨杀跌的短线思维，立足结构性行情，把握高低切换节奏，聚焦低位优质标的，规避高位纯题材炒作个股，均衡配置、波段操作，即可适配当前市场节奏。

风险提示：本文内容仅为市场复盘及投资逻辑分析，不构成任何投资建议，股市有风险，投资需谨慎。